Война стала испытанием для экономики и каждой семьи. Платежеспособность украинцев оказалась между лезвиями ножниц. Первое лезвие – сокращение работников, неоплачиваемые отпуска и понижение зарплат. Второе – инфляция.
Для многих война стала тем "черным днем", на который годами откладывались деньги. Однако есть в стране и те, кто ищет, куда их инвестировать или, по крайней мере, сохранить. Потребность в сохранении сбережений сейчас актуальна как никогда. Цены в Украине уже выросли на 20%, а к концу 2022 года превысят 30%.
Уже почти не осталось валют, в которых сбережения не обесценятся, а также активов, которые могут принести доход сверх инфляции.
Что будет с ценами?
Торговые дисбалансы и отток валюты из Украины приводят к девальвации гривни, которая еще больше давит на цены.
В июне 2022 цены выросли на 3,1% по сравнению с маем, хотя обычно летом они проседают или хотя не меняются. Официальная годовая инфляция впервые с 2016 превысила 20% и составила 21,5%.
Цены будут расти и дальше. Согласно базового прогноза НБУ, в 2022 году инфляция достигнет 31%, а в 2023 году – 20%.
С более детальной информацией о перспективах экономики Украины вы можете ознакомиться в материале "Перспективы послевоенного восстановления экономики Украины и приоритеты инвестирования"
Стандартный ответ украинцев на высокую инфляцию – хранить сбережения в иностранной валюте. Однако в этот раз такой совет вряд ли будет эффективным, ведь инфляция накрыла весь мир. Новые ценовые рекорды фиксируют в США, еврозоне, Великобритании, Канаде, Дании и даже стабильной Швейцарии.
Это следствие слишком щедрой финансовой поддержки во времена первых локдаунов и продовольственного и энергетического кризиса, спровоцированного нападением России на Украину.
Последствия войны мир будет пожинать долго, потому что не существует быстрого способа преодоления созданных Россией кризисов – нефтяного, продовольственного, газового. Так что для сохранения сбережений покупка иностранной валюты – не выход. Хотя, вероятно, темпы обесценивания доллара или евро будут гораздо ниже обесценивания гривны.
Как можно обойти ограничения на покупку валюты?
2022 год в Украине начался с финансового прорыва: ряд банков и инвестиционных компаний начали предоставлять услуги по торговле акциями Apple, Meta, Amazon, Tesla и других ведущих мировых компаний. Инвестировать никогда не было так просто: достаточно было установить приложение и сделать несколько нажатий на смартфоне.
По иронии судьбы, именно в то время, когда потребность в удобных инструментах для инвестиций наибольшая, возможности их осуществлять закрыты. Все из-за введенных Нацбанком жестких ограничений, направленных на сохранение валюты в стране.
Эти ограничения не позволяют инвестировать в иностранные ценные бумаги, криптовалюту, банковские металлы или недвижимость за границей. За пределами своего государства украинцы не могут рассчитаться на сумму свыше 100 тыс. грн в месяц или снять валюту наличными свыше 12,5 тыс. грн в неделю.
Цель такой политики – сохранить золотовалютные резервы и способность НБУ поддерживать фиксированный курс гривни для импорта, сдерживая инфляцию.
Однако ограничения можно вполне легально обойти, не создавая давления на международные резервы. Один из способов – покупка криптоактива, приравненного к стоимости доллара ("криптодоллар", "стейблкоин", наиболее популярные – USDT, USDC). Это можно сделать на криптобиржах, имеющих p2p-платформы, например Binance.
Для этого на бирже следует создать аккаунт. А потом приобрести "криптодоллар" можно у украинцев за гривны, сделав перевод в одном из украинских банков. В таком случае "криптодоллары" переводятся с одного аккаунта биржи на другой, а расчеты производятся в банковской системе Украины.
Полученные USDT/USDC продаются за валюту, которую можно отнести на счет в одной из международных систем, например Wise. С этого счета деньги можно перевести иностранному брокеру на приобретение ценных бумаг или на другие цели.
Однако следует помнить, что во время этих операций, как правило, взимается комиссия, и что с некоторых криптобирж доллары можно вывести только с помощью SWIFT-перевода.
Также платежные сервисы могут с подозрением отнестись к крупным суммам, полученным от продажи "криптодолларов". Кроме того, вложение средств в "криптодоллары" рисковое, ведь они не всегда обеспечены реальной валютой.
С недавних пор приобрести безналичную иностранную валюту можно и через банки. НБУ разрешил это при условии, что такая валюта будет зачислена на депозит сроком более трех месяцев без права досрочного расторжения. Приобрести валюту можно только на сумму, эквивалентную 50 тыс. грн в месяц.
Понятно, что приобретенную таким образом безналичную валюту невозможно инвестировать в зарубежные активы из-за ограничений НБУ. Этот вариант подойдет только украинцам, которые хотят конвертировать часть своих сбережений в иностранную валюту по привлекательному безналичному курсу банков.
Банковский депозит
Банковский депозит остается самый простым и понятным населению способом сохранения сбережений в Украине. Однако пока он не способен спасти средства от инфляции. Средние ставки составляют 10,1-10,4% годовых в гривне, по которым еще придется уплатить 19,5% налогов. Чистым депозит принесет всего около 8% от суммы вклада.
Несмотря на повышение Нацбанком учетной ставки до 25% годовых, крупные банки не спешат поднимать ставки по депозитам, потому что им деньги населения особо не нужны.
"Банкам некуда вкладывать средства, поэтому и не нужно привлекать депозиты. Если бы Министерство финансов повысило ставки по ОВГЗ, то у банков появился бы инструмент, под который они могли бы привлечь средства у населения под более высокие ставки", - считает финансовый аналитик Dragon Capital Сергей Фурса.
Ставки по годовым гривневым депозитам в лидерах розничного рынка – Приватбанке, Монобанке и Райффайзенбанке – 5,75%, 3,75% и 7,88% годовых соответственно. Меньшие банки предлагают более высокую доходность. Вклад в РВС банка, Альянс банка и Прокредитбанка можно разместить и под более 17% годовых.
"Поскольку действует закон о гарантировании 100% вкладов, то не исключено, что средства населения начнут перетекать из крупных банков в малые. Отток вкладчиков заставит большие финансовые учреждения поднять ставки до 15-18% за несколько месяцев", - считает президент инвестиционной компании Универ Тарас Козак.
Аналитики не советуют спешить класть средства на гривневые депозиты, потому что ставки по ним, вероятно, будут расти. Уместно разместить часть средств на короткий срок, чтобы затем перевести на депозит с большей доходностью.
Депозиты в иностранной валюте менее привлекательны. В крупных банках ставки по ним не превышают 1% годовых, хотя инфляция доллара в июне составила 9,1%.
С учетом мизерной доходности валютные депозиты можно рассматривать только как способ законной покупки безналичной иностранной валюты, которую затем можно обналичить. Однако сделать это можно не всюду. Безналичная покупка валюты не доступна в ПриватБанке, за то уже появилась в Монобанке.
Драгоценные металлы
Приобрести банковское золото, серебро или платину в Украине почти невозможно из-за упомянутых ограничений Нацбанка. Единственное исключение – покупка металлов в финансовых учреждениях на территориях, которые находятся под угрозой оккупации.
Однако такие инвестиции вряд ли принесут доход в краткосрочной перспективе, а в долгосрочной большую часть доходности съедят смежные расходы.
"Покупка золота в монетах и слитках нуждается в оценке и хранении, что требует дополнительных расходов, а "золотые депозиты" предлагали лишь несколько небольших банков. Низкие ставки и неопределенность перспектив роста сделали этот инвестиционный инструмент не очень распространенным среди украинцев", - объясняет управляющий активами группы. ICU в Украине Григорий Овчаренко.
Золото в 2022 году преимущественно дешевело, хотя имеет перспективы роста.
Золото, как и доллар, является "тихой гаванью", куда инвесторы вкладывают средства во времена неопределенности или кризиса. Поскольку сейчас высока вероятность наступления новой мировой рецессии, то спрос на драгоценные металлы, а вместе с ним и цены на них, могут возрасти. Подогревать этот рост запрет на экспорт золота из России.
Государственные облигации ОВГЗ
В условиях жестких ограничений едва ли не единственным инструментом хранения денег остаются гособлигации. Это понимают и в Минфине, чем активно пользуются.
Правительство не поднимало доходность гривневых ОВГЗ даже после того, как НБУ повысил учетную ставку до 25% годовых. Министр финансов Сергей Марченко упорно не повышал стоимость заимствований, долгое время составлявшей 9-11% годовых.
Однако на последних аукционах Минфин все же поднял ставки: по годовым ценным бумагам – до 14%, по 14-месячным – до 16% годовых.
Доходность ОВГЗ в гривне будет расти еще больше, потому что потребность государства в средствах будет высокой до конца активных боевых действий. Будет способствовать росту ставок и потенциальному открытию вторичного рынка ОВГЗ, который закрыли после 24 февраля.
Доходность валютных облигаций также возросла: предоставив ссуду в долларах государству, можно заработать 4,5% годовых чистого дохода в валюте.
Преимущество инвестиций в ОВГЗ – с полученного дохода не уплачиваются налоги. Кроме того, покупка облигаций – это способ поддержки экономики во время войны. Такие инвестиции не приносят существенной прибыли, но приближают день победы.
Недвижимость
Инвестиции в жилую недвижимость всегда были популярны среди украинцев. Квадратные метры можно выгодно перепродать или сдать в аренду и получать пассивный доход. Однако в условиях войны такие инвестиции стали более рискованными.
Во-первых, существует вероятность потерять жилье в результате очередной террористической атаки россиян. Во-вторых, если вкладывать в квартиру на этапе строительства, то риск превращения дома в долгострой пока выше, чем в мирное время.
"Недвижимость будет дешеветь из-за нехватки спроса. Однако на первичном рынке есть порог, ниже которого опускаться нерентабельно из-за роста себестоимости строительства. Это может остановить проекты и резко увеличить количество недостроев", - предупреждает директор City Development Solutions Роман Герасимчук.
Желающих инвестировать в квадратные метры следует подождать, пока цены снизятся под влиянием сокращения населения и падения платежеспособности. Однако из-за падения предложения нового жилья, роста себестоимости строительства и разрушения домов на части территории Украины, такое падение не будет значительным, считает руководитель департамента консалтинга компании UTG Константин Олейник.
"По итогам 2022 года мы ожидаем, что общее снижение стоимости жилья будет составлять не более 10% показателей декабря 2021 года", – отмечает он.
Инвестиции в жилье для сдачи в аренду могут окупиться только после победы Украины в войне. В настоящее время цены на аренду, например, в Киеве упали на 41%. Некоторые аналитики ожидают, что стоимость аренды будет постепенно расти.
По оценкам эксперта Dom.ria Анатолия Топала, в августе стоимость аренды жилья в столице может вырасти на 15-20%, в сентябре – еще на 10%: "Об аренде как бизнесе и выгоде можно будет говорить после победы Украины. Сейчас доход от аренды – едва ли не единственный доход многих людей, который позволит им пережить затруднения".
Спрос на землю для застройки также существенно упал, особенно в Киевской области. Для тех, кто готов к рискованным инвестициям, 2022 может стать окном возможностей. Реальный покупатель может рассчитывать на значительный дисконт при покупке недвижимости любого типа.
По словам Алексея Олейникова, управляющего партнера InVenture, при рассмотрении альтернатив инвестирования в недвижимость, стоит рассмотреть возможность приобретения недвижимости за рубежом. "Компания InVenture поможет подобрать эксклюзивные объекты недвижимости в ОАЭ, Турции, Кипре и сопроводить сделку в интересах инвестора. Инвестиции в апартаменты указанных стран могут приносить инвестору около 8-10% годовых, а порог входа составляет от $250 000". По всем вопросам вы можете обращаться к представителю InVenture - Дмитрий Скороход - +380 68 000 83 33.
Более обширный материал на тему перспектив инвестирования в жилую недвижимость доступен по ссылке.
Сельскохозяйственная земля
Относительно новый для украинцев объект инвестирования – сельскохозяйственная земля. Рынок пашни заработал в Украине 1 июля 2021 года. По данным Госгеокадастра, в первый год работы рынка заключено 88,95 тыс. сделок купли-продажи участков. Средняя стоимость гектара земли составила 35,6 тыс. грн.
В ближайшее время цены на землю будут падать, но умеренно: по закону земля не может продаваться ниже нормативной денежной оценки (НГО).
"Сейчас землю начинают продавать те, кто раньше этого не планировал. Это только начало "большого переполоха" на рынке. из-за войны и ухудшение экономической ситуации скоро не будет возможности платить арендную плату", - считает соучредитель инвестиционного объединения Land Club Алекс Лисситса.
По его наблюдениям, объем предложения участков растет, а инвесторов немного. Как следствие, скоро земля будет продаваться по цене НГО.
Ситуация может измениться под влиянием боевых действий и если удастся полноценно возобновить экспорт аграрной продукции морем. Разблокированный экспорт обеспечит агропредприятия доходами и позволит выплачивать арендную плату. Тогда количество желающих продать землю может снизиться.
"Впрочем, земля, даже если и попадет под обстрел, никуда не денется и останется активом. Сейчас есть самая низкая возможная цена. Очевидно, что в течение следующих двух-трех лет после окончания войны земля будет расти в цене вместе с восстановлением экономики Украины", - добавляет Лисситса.
Иностранные ценные бумаги
Инвестиции в акции иностранных компаний подойдут тем, кто имеет средства за границей или готов воспользоваться описанной выше схемой обхода ограничений на выведение капитала. Впрочем, такие инвестиции могут оказаться проигрышными.
Мир стоит на пороге экономического кризиса из-за жесткой монетарной политики в США, карантина в Китае, энергетического и продовольственного кризиса, спровоцированного нападением России на Украину. Как следствие, акции многих компаний существенно упали в цене.
"Держать определенную часть сбережений в американских фондовых индексах всегда уместно. Американский рынок будет расти, какой бы ни была ситуация. Фондовые индексы всегда растут на далеком горизонте. Я бы рекомендовал по возможности вкладывать туда около 20% сбережений", – советует Козак.
Наиболее удачное время для покупки акций, когда их стоимость снизится больше всего, аналитики не называют. Вероятно, цены будут падать и дальше. Однако существует вероятность того, что фондовые рынки будут расти, если, например, в США решат бороться с рецессией. Предугадать дальнейшую динамику крайне сложно.
Интересная альтернатива инвестициям в западные акции – украинские еврооблигации, торгующиеся на западных биржах. В настоящее время их цена составляет около 20% от номинала. То есть, приобретя их сейчас, сумму инвестиций можно будет по меньшей мере умножить на пять после того, как наступит день их погашения.
Помимо дохода посредством разницы между ценой покупки и погашения потенциальный инвестор может заработать еще и дополнительный доход. Согласно предложению правительства, погашение евробондов должны быть перенесены на два года, а проценты по ним будут начисляться, но не будут выплачиваться.
Криптовалюты
Инвестиции в криптовалюты, как известно – это "игра в рулетку". Особенно сейчас, когда стоимость денег в мире рекордно растет, а спрос на рисковые инвестиции падает. Начало более жесткой монетарной политики уже привело к рекордному обвалу стоимости криптовалют. Предугадать, как цены будут изменяться дальше, невозможно.
Более обширный материал на тему перспектив инвестирования в криптовалюты доступен по ссылке.
Нестандартные инструменты для инвестиций
Среди таких инструментов для инвестиций – антиквариат, предметы живописи или даже коллекционный алкоголь.
"Альтернативные инструменты создают незаурядные инвестиционные возможности в кризисные периоды. Это подтверждают известные арт-индексы Artnet и Sotheby's Mei Moses. Доходность, которую можно получить благодаря удачному выбору картины или бутылки вина, измеряется сотнями процентов", – отмечает Овчаренко.
В то же время, такие инвестиции требуют специальных знаний и усилий по правильной оценке объектов. Кроме того, приобретенные предметы роскоши необходимо правильно и надежно хранить, что особенно сложно делать в условиях постоянной угрозы ракетных обстрелов террористических войск РФ.
Гораздо более надежный вид нестандартных инвестиций – инвестиции в себя. Средства, вложенные в здоровье, окупятся уменьшением затрат на лечение, а инвестиции в образование и получение новых навыков позволят найти лучшую работу.
Наконец, самая беспроигрышная инвестиция – помощь Вооруженным силам Украины. Донаты волонтерам или переводы на официальные счета НБУ ежедневно приближают победу в войне и сохраняют жизнь украинских защитников, защитниц и гражданских. А ценнее жизни нет ничего.
Инвестиции в действующий украинский бизнес
Как мы видим, в условиях войны, международная финансовая помощь не способна обеспечить рост экономики Украины, поэтому наше будущее зависит именно от украинского бизнеса и предпринимателей нашей страны.
Алексей Олейников отмечает: "Даже в эти времена в Украине есть ряд бизнесов, которые справляются с падением внутреннего покупательного спроса и различными дисбалансами в экономике, а некоторое бизнеса и вовсе показывают рост доходности.
При инвестировании в действующий бизнес стоит еще более внимательно обращать внимание на риски, степень уязвимости бизнеса от военных действий, а также перспективы определенной ниши бизнеса. Стоит также сделать ставку на экспортно-ориентированные бизнеса, которые генерируют валютную выручку. В компании InVenture есть ряд предпринимателей, бизнес которых нуждается в дополнительных инвестициях для дальнейшего расширения, а также партнерской экспертной помощи. Некоторые предложения вы можете найти в разделе - "Инвестиционные предложения" на портале InVenture.
