Развитие европейской индустрии Private Equity и перспективы привлечения инвестиций в Украину

Развитие европейской индустрии Private Equity и перспективы привлечения инвестиций в Украину

×
1231 InVenture / Олейников Алексей

Развитие европейской индустрии Private Equity и перспективы привлечения инвестиций в Украину

  • В статье освещены тенденции развития европейской индустрии Private Equity в условиях мирового финансового кризиса, а также перспективы развития в 2010-2011 гг. Проведен анализ деятельности иностранных фондов Private Equity в Украине (инвестиционные портфели компаний, особенности инвестирования в Украине, перспективы деятельности иностранных PE на украинском рынке).

 

Критическое состояние мирового банковского сектора в 2008-2009 гг. существенным образом подорвало инвестиционные и кредитные возможности не только финансовых учреждений, но в значительной степени снизило инвестиционный потенциал практически всех финансовых и инвестиционных посредников, в частности фондов Private Equity.
Падение рынка долгового капитала после банкротства Lehman Brothers поставило в затруднительное положение большинство инвестиционных банков развитых стран, но в инвестиционных ожиданиях на 2009 год были определенные надежды на активизацию фондов Private Equity по выкупу новых компаний, в частности покупки проблемных активов (distressed assets) по заниженной стоимости.
Тем не менее, для Европы прогноз на восстановление инвестиционной активности не оправдался - и как по количеству, так и по объемам сделок по выкупу компаний и выходу из проектов фондами Private Equity на европейском инвестиционном рынке в прошлом году продолжал наблюдаться спад.
По сравнению с 2008 г. объемы сделок в Европе по выкупу компаний сократились в 2,8 раза до 29 млрд. евро, а объемы выхода из проектов уменьшились в 2,5 раза до 24 млрд. евро. В количественном выражении сделки, как по выкупу компаний, так и выходу из проектов в 2009 г. сократились на 45% (рис. 1)

petrend.jpg

Рис.1 Объемы сделок Private Equity по выкупу и выходу из проектов в Европе (млрд. ЕВРО)


Несмотря на продолжающиеся непростые времена для развития индустрии Private Equity, управляющие активами старались поддержать производственный потенциал предприятий, входящих в их инвестиционные портфели, сконцентрировав основные усилия на обеспечении необходимого финансирования для их устойчивого положения в кризисный период. В целом только в Европе в 2009 г. 4188 компаний для стабилизации производственно-финансового состояния получили дополнительный инвестиционный ресурс или стали новыми реципиентами фондов Private Equity. Причем около 44% компаний получивших финансирование Private Equity являлись компаниями на ранних стадиях развития (early stage companies).
Кроме дополнительного финансирования молодых компаний, фонды Private Equity весь прошлый год достаточно активно занимались и спасением проблемных предприятий (distressed companies), а объемы финансирования для их поддержки возросли в 2009 г. на 83%.
Однако одной из главных проблем для индустрии Private Equity в прошлом году стало значительное сокращение инвестиционных средств, привлеченных непосредственно в фонды Private Equity.
Необходимо отметить, что сложившиеся инвестиционные возможности для фондрайзинга в прошлом году были вполне привлекательными, но в тоже время конкурентными - большинство частных инвесторов и финансовых посредников продолжали занимать выжидательную позицию, изрядно напуганные продолжительным и глубоким кризисом, невзирая на наличие хороших перспектив для скупки изрядно подешевевших активов фондами Private Equity.
Вместе с тем объемы фондрайзинга в приватную индустрию в мировом масштабе в 2009 г. показали наихудшие результаты, начиная с 2004 г.
За 2009 год в совокупности крупнейшим 482 фондам удалось собрать всего 246 млрд. дол. США, что составило около 40% от докризисных уровней (636 млрд. дол. США. - в 2008 году и 646 млрд. дол. США в 2007 г).
Даже заметный рост активности в итоговом квартале 2009 г. как в области проведения сделок по выкупу, так и выходу из проектов не смог оживить интерес со стороны частных инвесторов, напротив, последний квартал прошлого года оказался наиболее слабым в плане привлечения новых средств в фонды Private Equity (рис. 2).

petrend1.jpg
 

 

 Рис.2 Объемы фондрайзинга индустрией Private Equity (млрд. дол. США )

При этом в отличие от Европы, фондам, сфокусированным на инвестициях в регион Северной Америки, с инвесторами повезло значительно больше.
Если 136 фондам, нацеленным на европейский регион, удалось собрать в 2009 г. только 73,7 млрд. дол. США., то на североамериканский рынок поступило вдвое больше средств - здесь совместно 288 фондов дополнительно привлекли 144,7 млрд. дол. США.
Крупнейшая сумма средств в 2009 г. была собрана фондом выкупа CVC European Equity Partners V (10,75 млрд. евро), сфокусированным преимущественно на приобретение крупных и средних компаний на европейском рынке стоимостью от 250 млн. евро до 10 млрд. евро (табл.1). Компании удалось собрать финансовые ресурсы благодаря высоким показателям эффективности предыдущих фондов: Europe Fund 1 (1996 г.) – IRR – 23,7%; Europe Fund 2 (1998 г.) – IRR – 20,3%; Europe Fund 3 (2001 г.) – IRR – 46,7%; Europe Fund 4 (2005 г.) – IRR – 52,9%.

 

 Таблица 1

Крупнейшие 10 фондов собранных в 2009 г.*

Название фонда
Private Equity
Тип фонда
Размер фонда (млн.)
Географическая принадлежность фонда
Географический фокус фонда
1
CVC European Equity
Partners V
CVC Capital
Partners
Выкуп
10750 Евро
Великобритания
Европа
2
First Reserve Fund XII
First Reserve
Corporation
Природные ресурсы
8821 дол.США
США
США
3
Hellman & Friedman VII
Hellman & Friedman
Выкуп
8800 дол.США
США
США
4
KKR European Fund III
Kohlberg Kravis
Roberts
Выкуп
6000 Евро
США
Европа
5
Riverstone/Carlyle Global
Energy and Power Fund IV
Riverstone Holdings
LLC
Природные ресурсы
6000 дол.США
США
США
6
GS Vintage Fund V
Goldman Sachs
Private Equity Group
Вторичный
5500 дол.США
США
США
7
Charterhouse Capital
Partners IX
Charterhouse
Capital Partners
Выкуп
4000 Евро
Великобритания
Европа
8
Clayton Dubilier & Rice VIII
Clayton Dubilier &
Rice
Выкуп
5000 дол.США
США
США
9
Lindsay Goldberg - Fund III
Lindsay Goldberg
Выкуп
4700 дол.США
США
США
10
Blackstone Real Estate
Partners Europe III
Blackstone Real
Estate Advisors
Недвижимость
3116 Евро
США
Европа

 

* Составлено на основе данных Preqin Ltd

 В целом в 2009 году наибольшая часть привлеченных средств, как мировыми, так и европейскими фондами была сформирована благодаря фондам выкупа (в мире – 42% от общего объема фондрайзинга, в Европе – 50%), вторыми по величине стали фонды недвижимости, а третья позиция досталась венчурным фондам.
Что касается исторической динамики фондрайзинга, то наиболее существенно в условиях кризиса сократился объем фондрайзинга нацеленного именно на выкуп компаний, как в количественном выражении (на 77%), так и абсолютном (на 86%). В свою очередь более устойчивым к кризису оказался венчурный рынок. Так инвестиции в венчурные проекты на ранних стадиях развития упали всего на 25%, а в проекты на более поздних стадиях снизились на 60%.

 

Таблица 2

Географическая и типовая структура фондрайзинга в 2009 г.*

 

 

Весь мир

Северная Америка

Европа

Другие страны

Тип фонда

Фонды

Привлеченные средства, млрд. дол. США

Фонды

Привлеченные средства, млрд. дол. США

Фонды

Привлеченные средства, млрд. дол. США

Фонды

Привлеченные средства, млрд. дол. США

Сбалансированные фонды (Balanced)

3

0,4

1

0,1

2

0,3

-

-

Фонды выкупа (Buyout)

84

102,2

42

57,8

26

36,7

16

7,8

Фонд проблемных активов (Distressed PE)

11

2,5

5

1,5

4

0,8

2

0,2

Фондфондов (Fund of Funds)

55

21

28

15

17

4,6

10

1,3

Инфраструктурыне фонды (Infrastructure)

11

6,3

1

0,4

2

2,5

8

3,4

Мезанинные фонды (Mezzanine)

16

6,4

7

2,5

7

3,7

2

0,2

Фонды природных ресурсов (Natural Resources)

7

16,9

5

16,1

1

0

1

0,8

Фонды недвижимости (Real Estate)

96

40,6

50

21,4

25

13

21

6,2

Вторичные фонды (Secondaries)

14

18,5

9

13,2

5

5,3

-

-

Венчурные фонды (Venture)

170

27,3

75

15,1

41

5,4

54

6,8

Другие фонды (Other)

15

3,4

5

1,6

6

1,4

4

0,5

Всего (ед.)

482

245,5

228

144,7

136

73,7

118

27,2

* Составлено на основе данных Preqin Ltd

Крупнейшей трансакций на европейском рынке Private Equity в 2009 г. можно считать поглощение американской международной телекоммуникационной корпорацией Liberty Global Inc второго по величине игрока рынка кабельного вещания Германии Unitymedia GmbH за 3,5 млрд. ЕВРО, который пребывал в управлении фондов Apollo Management LP и BC Partners Ltd. Около 1,5 млрд. ЕВРО придется на покрытие долговых обязательств Unitymedia. При этом новое приобретение позволит Liberty Global Inc расширить операции на быстро растущем европейском рынке кабельного телевидения в Европе и успешно конкурировать с такими телекоммуникационными лидерами как Deutsche Telekom AG и Sky Deutschland.
Второй по величине можно считать сделку по приобретению компании Orangina Schweppes за 2,245 млрд. ЕВРО одним из крупнейших японских производителей и дистрибутор напитков Suntory Holdings у фондов Blackstone Group LP и Lion Capital LLP. Сделка позволит компании обеспечить доступ на внешние рынки Европы (ежегодный оборот компании Orangina Schweppes на европейском рынке оценивается в 1 млрд. ЕВРО).
Третье место по размеру сделки занимает трансакция SBO между фондами Candover Investments plc и Cinven Ltd (продавцы) и EQT Partners AB совместно с GIC Special Investments Pte Ltd (покупатели) по приобретению за 2,24 млрд. ЕВРО второго по величине в мире издателя научных, технических и медицинских публикаций - Springer Science + Business Media Deutschland GmbH (табл. 3).

Таблица 3

20 крупнейших трансакций европейскими фондами Private Equity в 2009 г.

 

Компания приобретения

Сектор компании приобретения

Компания-покупатель

Описание компании-покупателя

Компания-продавец

Тип сделки

Стоимость сделки (млн. Евро)

1

Unitymedia GmbH

Телекоммуникации, Медиа, Технологии (TMT)

Liberty Global Inc

Международная телекоммуникационная компания (США)

Apollo Management LP; BC Partners Ltd

Выход (exit)

3500

2

Orangina Schweppes Group

Потребительский сектор

Suntory Holdings Ltd

 

Производитель и дистрибутор напитков (Япония)

Blackstone Group Holdings LLC; Lion Capital LLP

Выход (exit)

2245

3

Springer Science + Business Media Deutschland GmbH

Телекоммуникации, Медиа, Технологии (TMT)

EQT Partners AB; GIC Special Investments Pte Ltd

 

Фонд PrivateEquity(Швеция); Суверенный фонд благосостояния (Сингапур)

Candover Investments plc; Cinven Ltd

Продажа между фондами PE (SBO)

2240

4

Enel Rete Gas SpA (80%)

Энергетика

AXA Private Equity; F2i SGR SpA

 

ФондPrivate Equity (Франция); ФондPrivate Equity (Италия)

Enel Distribuzione SpA

IBI

1716

5

Gatwick Airport Ltd

Транспортные услуги

Global Infrastructure Partners

Фонд Private Equity (США)

BAA Ltd

Институциональный выкуп (IBO)

1609

6

Anheuser-BuschInBev (Центральная Европа)

Потребительский сектор

CVC Capital Partners Ltd

 

Фонд Private Equity (Великобритания)

Anheuser-Busch InBev

Институциональный выкуп (IBO)

1493

7

Skype Technologies SA (70%)

Телекоммуникации, Медиа, Технологии (TMT)

Silver Lake Partners; Andreessen Horowitz; Canada Pension Plan Investment Board; Index Ventures

ФондPrivate Equity (США);Венчурныйфонд(США); Инвестиционнаякомпания (Канада)ФондPrivate Equity (Швеция)

eBay Inc

Институциональный выкуп (IBI)

1424

8

Compagnie la Lucette SA

Недвижимость

ICADE

 

Строительно-инвестиционная компания (Франция), подразделение банка CaissedesDépôtsetConsignations

Morgan Stanley Real Estate Fund V

Выход (exit)

1299

9

Paris Re Holdings Ltd

Финансовые услуги

PartnerRe Ltd

 

Международная группа по перестрахованию

Caisse de Dépôt et Placement du Quebec; Crestview Partners LP; Hellman & Friedman LLC; New Mountain Capital LLC; Stone Point Capital LLC; Vestar Capital Partners Inc

Выход (exit)

1187

10

Marken Ltd

Транспортные услуги

Apax Partners LLP

 

Фонд Private Equity Великобритании

Intermediate Capital Group

Продажа между фондами PE (SBO)

1080

11

Constantia Packaging AG (75%)

Промышленный сектор (упаковка)

Sulipo Beteiligungs­verwaltungs GmbH

 

Юридическая компания (Австрия) аффилированная с  OneEquityPartnersLLC

 

Constantia Packaging BV

Институциональный выкуп (IBI)

927

12

Gas Natural SDG SA (активывМадриде)

Энергетика

GALP Energia SGPS SA; Morgan Stanley Infrastructure

 

Энергетическая компания (Португалия); Инвестиционная компания (США), подразделение MorganStanley

 

Gas Natural SDG SA

Институциональный выкуп (IBI)

800

13

Invitel Holdings AS (64,60%)

Телекоммуникации, Медиа, Технологии (TMT)

Mid Europa Partners LLP

 

Фонд Private Equity (Великобритания)

TDC A/S

Институциональный выкуп (IBI)

737

14

Wood Macken­zie Ltd

Бизнес услуги

Charterhouse Capital Partners LLP

 

Фонд Private Equity (Великобритания)

Candover Partners Ltd

Продажа между фондами PE (SBO)

654

15

GFKL Financial Services AG (80%)

Финансовые услуги

Advent International Corporation

 

Фонд Private Equity (США)

-

Институциональный выкуп (IBI)

584

16

AEG Power Solutions BV

Промышленный сектор

Germany1 Acquisition Ltd

 

Инвестиционная компания по операциям в Германии, Автрии, Швейцарии (Нормандские острова)

Ripplewood Holdings LLC

Выход (exit)

582

17

Strabag SE (25%)

Строительство

Raiffeisen Holding Niederoesterreich-Wien; Haselsteiner family (private investors)

 

Финансовая компания (Австрия); Бизнес-ангелы (Австрия)

Rasperia Trading Ltd

Выход (exit)

494

18

Gras Savoye & Cie SAS

Финансовые услуги

Alcee SAS

 

Компания по выкупу GrasSavoyeSA (Франция)  

 

Willis Europe BV

Выкуп менеджментом (MBO)

474

19

Cintra Aparcamientos SA (99,92%)

Строительство

Ahorro Corporacion Infraestructuras 2, SCR, SA; Ahorro Cor­poracion Infraestruc­turas FCR; Assip SGPS SA; Banco Espirito Santo de Investimento; ES Concessoes SGPS S.A; Espirito Santo Infrastructure Fund I Fundo de Capital de Risco; Transport Infra­structure Investment Company

Финансовая группа AhorroCorporation (Испания); Строительная группа ASilva & Silva (Португалия); Транспортная компания группы BancoEspiritoSanto (Португалия); Инфраструтктурный фонд финансовой комании EspiritoSanto (Португалия);  Инвестиционная компания Brisa (Португалия), Банк BCP (Португалия)

Cintra Concesiones de Infrastructuras de Transporte SA

Институциональный выкуп (IBI)

451

20

British Car Auctions Ltd

Потребительский сектор

Clayton, Dubilier & Rice Inc

 

Фонд Private Equity США

Montagu Private Equity LLP

Продажа между фондами PE (SBO)

426

* Составлено на основе данных Preqin Ltd

Наиболее активными игроками Private Equity в 2009 г. по выкупу компаний на европейском рынке были EQT Partners, GIC Special Investments, AXA Private Equity, CVC Capital Partners. В свою очередь лидерами по объему сделок при выходе из проектов стали фонды Private Equity: BC Partners, Apollo Management, Candover Investments, Lion Capital, Blackstone Group, Cinven (табл. 4).

Таблица 4

10 крупнейших европейских фондов Private Equity по объемам сделок выкупа и выхода из проектов

Рейтинг по сделкам выкупа компаний

#
Фонд Private Equity
Объем сделок в млн. Евро
1
EQT Partners
2619
2
GIC Special Investments
2240
3
AXA Private Equity
2086
4
CVC Capital Partners
1866
5
Global Infrastructure Partners
1609
6
Index Ventures
1433
7
Andreessen Horowitz
1424
8
Silver Lake Partners
1424
9
Apax Partners
1080
10
One Equity Partners
927

 

Рейтинг по сделкам выхода из проектов

#
Фонд Private Equity
Объем сделок в млн. Евро
1
BC Partners
3500
2
Apollo Management
3500
3
Candover Investments
2894
4
Lion Capital
2354
5
Blackstone Group
2245
6
Cinven
2240
7
Caisse de Dépôt et Placement du Quebec
1187
8
Crestview Partners
1187
9
Hellman & Friedman
1187
10
New Mountain Capital
1187
 * Составлено на основе данных Preqin Ltd

Наиболее популярными, как по количеству приобретений, так и по выходу стали проекты в промышленном и потребительском секторе, секторе телекоммуникаций, медиа и технологий, а также бизнес услугах и фармацевтике (табл.5).

Таблица 5
Отраслевая структура сделок по выкупу компаний и выходу из проектов
 
Сделки по выкупу компаний
Сделки по выходу из проектов
Отрасль
Количество сделок
Стоимостьсделок (млн. евро)
Отрасль
Количество сделок
Стоимостьсделок (млн. евро)
Промышленный сектор
133
3227
Промышленный сектор
77
3148
Потребительский сектор
106
3334
Телекоммуникации, медиа и технологии
57
7525
Бизнес услуги
89
1986
Потребительский сектор
41
4304
Телекоммуникации, медиа и технологии
77
6606
Бизнес услуги
36
1620
Фармацевтика и биотехнологии
51
2164
Фармацевтика и биотехнологии
23
2452
Энергетика
35
3810
Досуг
15
334
Финансовые услуги
33
2676
Финансовые услуги
9
1255
Строительство
32
952
Энергетика
8
224
Досуг
31
344
Строительство
8
782
Транспорт
18
3723
Транспорт
5
1080
Недвижимость
6
35
Недвижимость
2
1299
Оборонный сектор
1
15
Оборонный сектор
1
15
Сельское хозяйство
1
48
Сельское хозяйство
1
-

* Составлено на основе данных Preqin Ltd

В региональном разрезе наибольшая активность на рынке Private Equity среди европейских стран наблюдалась в Великобритании, Ирландии и Франции.
Страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) остаются аутсайдерами для бизнеса Private Equity. В тоже время нельзя не отметить активизацию интереса Private Equity к региону стран ЦВЕ в последние годы. Общий уровень фондрайзинга Private Equity в регион ЦВЕ увеличился с 0,3 млрд. ЕВРО в 2003 года до 4,3 млрд. ЕВРО в 2008 г. (более чем в 10 раз). В 2008 году было привлечено 2,5 млрд. ЕВРО (около 5% всех привлеченных ресурсов для европейского региона). Инвестиционная активность была сосредоточена в основном в 5 крупнейших странах ЦВЕ: Польше, Венгрии, Чехии, Украине, Румынии. На Украину в 2008 г. пришлось 302 млн. ЕВРО, которые были освоены 11 украинскими компаниями. Основными видами финансирования Private Equity были выкуп (Buyout) – 77% и выкуп для роста (Growth) – 58%. Статистика выхода Private Equity из проектов в ЦВЕ в 2008 г., свидетельствует о сокращении сделок на 50% до 292 млн. ЕВРО.
В отраслевой структуре, наиболее привлекательными для инвесторов отраслями, которые привлекли наибольшие объемы финансирования, считались: биотехнологии (25,1%), телекоммуникации (20,1%), финансовые услуги (12,5%), розничная торговля (10,5%) (табл. 6).

 Таблица 6

Отраслевая структура инвестиций Private Equity в регион ЦВЕ в 2008 г.

 

Велико-британия

ЦВЕ

Гер-
мания

Ита-
лия

ЮВЕ

Сканди-
навия

РФ

Фран-
ция

Бени-
люкс

Ибе-
рия

Север-
ная

Африка

Всего

Телекоммуникации, медиа и технологии

153

73

80

42

27

41

17

48

28

25

73

607

Промышленный сектор

48

117

109

60

45

52

37

27

28

16

45

584

Потребительский сектор

87

96

80

41

68

31

35

52

25

26

33

574

Энергетика

81

91

43

31

32

25

57

21

18

14

50

463

Финансовые услуги

72

79

43

34

24

4

30

18

36

18

103

461

Фармацевтика и биотехнологии

48

25

51

23

8

42

3

14

17

19

22

272

Бизнес услуги

63

30

27

17

10

18

3

9

33

7

14

231

Досуг

55

17

25

32

15

4

12

17

5

12

16

210

Строительство

15

42

16

9

18

7

12

10

5

15

34

183

Транспорт

15

30

12

11

9

10

11

10

11

9

18

146

Недвижимость

10

22

15

7

11

3

10

4

13

4

35

134

Сельское хозяйство

1

17

2

2

-

4

11

1

3

-

7

48

Оборона

3

2

-

-

1

-

-

-

2

-

2

10

Государственный сектор

1

-

-

-

1

1

1

-

1

-

3

8

Другие

-

-

-

-

2

-

1

-

-

-

4

7

Всего

652

641

503

309

271

242

240

231

225

165

459

3938

* European Heat Chart – Intelligence
** The Intelligence Heat Chart отображает наибольший потенциал отраслей и регионов по осуществлению сделок M&A в период 01.07.2009 – 31.12.2009 (от 60 – высокий потенциал; от 20 до 60 – средний потенциал; до 20 – низкий потенциал).

Тенденции и перспективы развития индустрии Private Equity в Украине

На сегодняшний день экономику Украины освоило незначительное количество иностранных фондов Private Equity, среди них: Horizon Capital, Sigma Bleyzer, East Capital, IСON Private Equity, Euroventures Ukraine (EVU), Dragon Capital. С подробной информацией и деятельности иностранных фондов Private Equity в Украине Вы можете ознакомится здесь.

Деятельность иностранных фондов Private Equity в Украине

 

Несмотря на постепенную стабилизацию политической и макроэкономической ситуации у нас в стране, инвестиционный климат в Украине по-прежнему не отвечает современным цивилизованным требованиям и текущий год скорей всего не станет годом прорыва для освоения инвестиций фондами Private Equity.
Согласно исследованию проведенному бизнес школой IESE при поддержке Ernst & Young «The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2009/2010», по уровню привлекательности страны для успешного привлечения венчурных инвестиций, Украина в 2010 г. среди 66 государств включенных в рейтинг занимает только 63 место, и находится на уровне африканских стан в самом конце списка между Кенией (64) и Нигерией (62).
Данный рейтинг основывается на оценке наиболее важных факторов для ведения бизнеса Private Equity, которые включают следующие категории: общая экономическая активность, глубина развития рынка капитала, система налогообложения, защита прав инвесторов и система корпоративного управления, состояние развитие рынка трудовых ресурсов, уровень предпринимательства и возможности для его развития.
По мнению экспертов у нашей страны практически самые худшие инвестиционные возможности в направлении Private Equity, а на европейском инвестиционном рынке Украина существенно уступает в конкурентоспособности по привлечению инвестиций странам ЦВЕ и СНГ, так для сравнения в данном рейтинге Польша занимает 31 место, Чехия – 34, Венгрия – 37, Румыния – 47, РФ – 48.
В условиях повышенного странового риска, европейские фонды Private Equity в ближайшее время вряд ли будут вести активную деятельность на украинском рынке. По всей вероятности их не привлекут даже существенно подешевевшие украинские активы.
Кроме того, в условиях слабого притока инвестиционных ресурсов в индустрию Private Equity основные усилия европейских фондов будут сосредоточены на поддержке уже имеющихся проектов непосредственно в самой Европе.
Исходя из существующих в Украине неблагоприятных инвестиционных условиях в 2010 г. большинство фондов займет выжидательную позицию, однако отдельные игроки, у которых к тому же есть свободные средства, возможно, будут пытаться делать точечные инвестиции.
В частности о таких намерениях уже заявили представители фонда прямых инвестиций Advent International, которые на протяжении последних 2 лет оценивали возможности выхода на украинский рынок, и сегодня готовы инвестировать. Инвестиционную активность фонда в Украине в последние годы сдерживали завышенные цены активов, которые не соответствовали рискам Украины, а также широкий выбор финансовых инструментов у потенциальных объектов приобретения по финансированию бизнеса. Сегодня же возможности кредитования, а также частных и публичных размещений для украинских компаний ограничены, соответственно интерес к прямым инвестициям и в частности фондам Private Equity существенно возрос.
Кроме Advent International можно ожидать выхода на украинский рынок прямого инвестирования и новых игроков, среди потенциальных инвесторов можно отметить следующие фонды Private Equity: Accuro AG, Advent International, Warburg Pincus, Jupiter Investment Management, Hansberger Global Investors, Ares Capital Corporation.

Private Equity - потенциальные инвесторы Украины в 2010 г.

 

Наименование «PrivateEquity
Accuro AG
Национальная принадлежность
Швейцария
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity
Ukrainian Investment Fund Ltd Accuro AG (1998) – 260 млн. дол. США
Ukrnafta & Opportunity Fund (2006)
Ukraine Real Estate Fund (2008)
WWW
http://www.accuro.org
Начало деятельности в Украине
1998
Отраслевые приоритеты инвестирования
-
Наименование «PrivateEquity
Advent International
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
ACEE IV (2008) - 1 млрд. ЕВРО
GPE VI (2008) – 6,6 млрд. ЕВРО
WWW
http://www.adventinternational.com
Начало деятельности в Украине
2007
Отраслевые приоритеты инвестирования
розничная торговля, фармацевтика, финансовые небанковские услуги, промышленность (машиностроение и производство стройматериалов)
Наименование «PrivateEquity
Warburg Pincus
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
Apollo Real Estate Advisors / 1849 PLC
WWW
http://www.warburgpincus.com
Начало деятельности в Украине
-
Отраслевые приоритеты инвестирования
Финансовые услуги, здравоохранение, телекоммуникации и медиа, энергетика, потребительский и промышленный сектор
Наименование «PrivateEquity
Jupiter Investment Management Group Limited
Национальная принадлежность (капитал)
Великобритания
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
-
WWW
http://www.jupiteronline.co.uk
Начало деятельности в Украине
-
Отраслевые приоритеты инвестирования
Финансовые услуги, телекоммуникации, потребительский сектор и услуги
Наименование «PrivateEquity
Hansberger Global Investors
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
-
WWW
http://www.hansberger.com
Начало деятельности в Украине
-
Отраслевые приоритеты инвестирования
Финансовые услуги, энергетика, добывающая промышленность, недвижимость, промышленное производство
Наименование «PrivateEquity
Ares Capital Corporation (Allied Capital)
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
-
WWW
http://www.arescapitalcorp.com
Начало деятельности в Украине
-
Отраслевые приоритеты инвестирования
Здравоохранение, финансовый сектор, образование, рестораны, пищевая промышленность, бизнес услуги, ритейл
Наименование «Private Equity
3i
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
-
WWW
http://www.3i.com
Начало деятельности в Украине
-
Отраслевые приоритеты инвестирования
Потребительский сектор, бизнес услуги, финансовые услуги, здравоохранение, энергетика, телекоммуникации, медиа
Наименование «Private Equity
Morgan Stanley
Национальная принадлежность (капитал)
США
Наименование фондов в управлении «PrivateEquity” (ориентированных на Украину)
-
WWW
http://www.morganstanley.com
Начало деятельности в Украине
2008
Отраслевые приоритеты инвестирования
Ритейл, энергетика, аэрокосмический сектор, образование, промышленный сектор

 

Определенную инвестиционную активность при улучшении среды инвестирования если не в текущем, то уже в следующем году можно ожидать и от тех фондов, которые, осознавая специфику и риски ведения бизнеса у нас в стране, все же сохранили свои офисы в Украине.
Вместе с тем необходимо отметить, что эти фонды получившие «украинский опыт» значительно более осторожно подходят к выбору объектов приобретения, а также инициированию новых инвестиционных проектов. Это подтверждается и массовыми выходами из проектов фондами Private Equity на протяжении последних лет, и существенным сокращением инвестиций в новые проекты.
Так на протяжении 2006-2009 гг. из большинства своих проектов уже вышла компания Euroventures Ukraine.
Среди сделок с участием Euroventures – продажа в 2007 году 10,2% Аnthousa Ltd, владеющей компанией "Фуршет", французской сети Auchan. В том же году фонд продал 32% Русановского мясоперерабатывающего комбината менеджменту компании, а в 2008 году – 55,5% производителя кваса под ТМ "Ярило" компании Coca-Cola.
Sigma Bleyzer также постепенно сокращает свой инвестиционный портфель в Украине. Из последних выходов можно отметить продажу в 2007-2008 гг. ведущего провайдера кабельных услуг в Украине «Воля Кабель» другому мировому фонду прямых инвестиций в сфере медиа и телекоммуникаций Providence Equity Partners.
Наибольший интерес фондов Private Equity в Украине в среднесрочной перспективе прогнозируется в сфере производства продуктов питания, телекоммуникаций, агробизнеса. Возможны также покупки в ритейле, финансовом секторе, фармацевтике и здравоохранении.
В частности в апреле текущего года фонд прямых инвестиций Euroventures Ukraine Fund (EUF) II (создан компанией Euroventures Ukraine Management Ltd) и зарегистрированная на Кипре Kremnos Investments Ltd получили разрешение Антимонопольного комитета на создание совместной компании Holding Retail Ltd, чтобы приобрести блокирующий пакет в компании "Агроконтракт".
Holding Retail будет владеть не более чем 30% компании "Агроконтракт" (объединяет 18 супермаркетов "Колибрис" (общая площадь 17 тыс. кв. м) и 3 дискаунтера "Наш" в Волынской, Житомирской, Львовской, Тернопольской, Ивано-Франковской и Ровенской областях), потратив на его приобретение до $10 млн., чтобы в последующем совместно развивать розничные сети "Колибрис" и "Наш".

 

Комментарии

comments powered by Disqus

Разместить рекламу

Задать вопрос

×