За 2013 год наибольшую общую доходность акционерам (total shareholder return, TSR – дивиденды плюс рост стоимости акций), вложившим средства в их ценные бумаги, принесли компании, размещенные на развивающихся рынках – Абу-Даби (73%), Аргентина (91%), Дубаи (117%), а также на развитых рынках США (32%), Финляндии (34%) и Японии (59%). О таком результате свидетельствует исследование, проведенное компанией Boston Consulting Group. В исследование включены данные о TSR более шести тысяч акционерных копаний из 64 стран.
Слева – развитые рынки, справа – развивающиеся; по горизонтальной оси – средняя TSR за 2013 год (пунктирная линия – индекс MSCI All Country World Investable Market Index)
В 2013 году средний показатель TSR индекса MSCI All Country World Investable Market, в которых входят как развитые, так и развивающиеся рынки, составил 26%, превысив результат 2012 года на 10%. Это рекордный показатель с 2009 года. Эксперты Boston Consulting Group сделали осторожный вывод: такое повышение показателя может сигнализировать о выходе мировых рынков на путь создания стабильной доходности для акционеров.
Развитые рынки, даже на фоне блестящих результатов развивающихся стран, признаны основным драйвером роста в 2013 году. Страны, ставшие лидерами прошлогоднего рейтинга (Абу-Даби, Аргентина и Дубай), были скорее исключением, чем регулярным явлением. 16 развивающихся рынков показали результаты хуже среднемировых, а девять стран, в том числе страны БРИК, вообще имели отрицательную доходность. Гораздо лучшие результаты продемонстрировали развитые страны. Только Южная Корея не показала доходность для инвесторов, зато TSR Японии был лучшим с 1972 года. Даже Испания показала рост на 28%.
Что привело к такой динамике на фондовых рынках? Основным фактором стала денежная политика многих стран, удержавших ставки на достаточно низком уровне, из-за чего большие капиталы приходил на рынок в поиске лучшей доходности. Ярким примером может стать та же Япония, в которой экономическая политика Синдзо Абэ вернула ВВП к росту после десятилетий застоя.
