Неважно, инвестируете ли вы в свой собственный бизнес, непубличные компании через private equity фонды или же акции зарубежных публичных компаний, — сам инвестиционный процесс довольно похож.
Недавно мой клиент, крупный промышленник, попросил меня на понятном для него языке реального бизнеса объяснить суть пассивного инвестирования. Иными словами, сравнить процессы в реальном бизнесе и в управлении активами. Задача оказалась несложной, поскольку у двух этих способов делать деньги много общего. Рассмотрим основные категории.
1. Управляющий
Если процесс выстроен правильно, в обоих случаях в нем присутствуют инвестор и управляющий, в идеале это младший партнер, мотивированный процентом от прибыли бизнеса. В случае управления активами у вашего партнера должны быть свои деньги, которые он инвестирует в стратегию, разработанную для вас, а его доход составлять 10−50% от прибыли инвестора. Кроме того, у него должна быть своя команда специалистов. Не верьте финансисту, который убеждает вас в том, что он не может работать без management fee для содержания его офиса. Если этот человек говорит, что он умеет делать деньги из денег, значит, у него должны быть свои деньги для того, чтобы закрыть операционные вопросы.
2. Инвестиционный горизонт
Как в реальном бизнесе, так и в управлении активами есть инвестиционный горизонт. Если мы говорим о серьезных намерениях и игре в долгую, это горизонт 5−7 лет, а в идеале 10 лет.
Чем больше срок, на который планируется инвестиционная активность, тем ниже риск. Если речь идет о периоде три месяца, полгода или даже год, здесь можно рассматривать депозиты, краткосрочные займы, но это не имеет отношения к инвестированию.
Поясню на примере того, как к формированию инвестиционного портфеля дивидендных акций подходим мы. Мы выбираем преимущественно акции дивидендных компаний, которые делятся с инвесторами частью своей прибыли.
Например, акции крупных европейских банков просели в цене на 30−40−50% от пика своей стоимости. При том, что их прибыль либо выросла, либо не снизилась значительно. В этот период инвестор может получать 6−10% дивидендного дохода, вкладывая в бумаги стабильных банков. На пике стоимости он получал бы 2−4%. В этот же период облигации, номинированные в евро, этих банков могут обеспечить инвестору лишь 0,5% или около 0%. Почему так происходит? Банковская система — это индикатор стагнации в зоне ЕС. И акции даже самых устойчивых и успешных банков могут при их растущей прибыли и выручке, падать в цене.
Если прибыль у них выросла, а стоимость одной акции упала на 50%, инвесторы получат не 3−5% годовых при выплате дивидендов, а 6−10%.
Возьмем другой пример — акции американских фармацевтических компании, которые присутствуют в нашем инвестиционном портфеле. На их цену влияет много факторов, в том числе заявления политиков в периоды предвыборной гонки, к примеру: «Мы должны ограничить возможности фармкомпаний делать столько денег».
Акции некоторых компаний после таких призывов проседают и порой снижаются на 20−30%. И для нас это хорошая новость — возможность увеличить долю в перспективном бизнесе по выгодной цене.
Но такой подход несовместим с краткосрочным входом-выходом. В рамках долгосрочной стратегии мы дожидаемся подорожания акций и только тогда выходим, если это целесообразно.
Похожие процессы мы наблюдаем в реальном бизнесе: вы же не выходите из инвестиции в производство через полгода, точно так же вы дожидаетесь удобного момента для покупки компании, цеха или оборудования, — снижения цены.
3. Понимание бизнеса
Независимо от того, один у вас бизнес или бизнес-империя, состоящая из 10−12 направлений, вы должны понимать суть того, чем владеете. Глубоко разбираться в процессах оставьте вашему топ-менеджменту, вам достаточно вникнуть в природу бизнеса и причинно-следственные связи. Это же актуально и для формирования инвестиционной стратегии.
Вам не следует отдавать деньги в черный ящик, вы должны понимать, как они работают, понимать бизнес компаний, акции которых собраны в вашем инвестиционном портфеле.
К примеру, вы хотите купить подешевевшую компанию или подешевевшие акции компании, потому что это выгодно. Но разобрались ли вы в том, почему эта компания подешевела? Потому что упал весь сектор, повлияли субъективные обстоятельства? Или, может быть, это просто плохая компания, капитализация которой упала сама по себе, потому что, допустим, не смогла выстоять в конкурентной борьбе?
Некоторые мои знакомые предприниматели говорят, что им спокойнее вложить деньги в собственный бизнес в Украине, потому что он им понятнее, они сами его построили. Я убежден: разобраться можно и в чужом, уже существующем успешном бизнесе, глобальном, устойчивом и стабильном. Даже при большом желании вы не построите в Украине компанию уровня Pfizer, Shell, BNP Paribas. Но вы можете поучаствовать в успешной бизнес-истории этих гигантов своими инвестициями.
4. Человеческий ресурс
Как и в бизнесе, помимо управляющего, вам нужны специалисты, которые сопроводят процесс. Команда инвестиционного советника поможет вам создать машину, генерирующую «деньги из денег»: открыть счета, создать трасты и фонды (кстати, по аналогии с реальным бизнесом, этот процесс можно отнести к капитальным инвестициям), обеспечит легальное снижение налоговой нагрузки. Аналитики соберут и систематизируют данные для формирования качественного инвестиционного портфеля — с учетом рынка, экономического контекста, оценкой рисков и главных движущих механизмов бизнеса, долю которого, пусть и небольшую — в виде акций, вы будете покупать.
5. Временной ресурс
Сколько времени должен уделять инвестор этой работе? Раз в квартал инвестор, глава наблюдательного совета, встречается со своим топ-менеджментом для анализа квартальной отчетности, обсуждения успехов компании, возникших сложностей и путей их решения. В инвестиционном бизнесе все происходит точно так же. Клиенту достаточно один раз в квартал уделить время для встречи с инвестиционным советником, обсудить результаты и при необходимости согласовать внесение корректировок в инвестиционную стратегию.
Подведя итог. Какой бы способ вложения денег вы не выбрали — инвестиции в свой частный бизнес, инвестирование в непубличные компании через private equity фонды, акции публичных компаний — важно одно: все это инвестирование в бизнес. Инвестиционный процесс похож везде.
Источник: НВ
