- Внешние счета сохраняют хрупкий баланс, и даже незначительное снижение экспорта практически моментально отражается на валютном рынке. Мы видим риски снижения нашей оценки курса на конец года, составляющей 23,6 грн/долл. Фундаментальные факторы в целом остаются неизменными, а дальнейшее обесценивание может быть движимо в значительной степени настроениями.
- НБУ не намерен поддерживать стабильность гривны любой ценой, а общее убеждение рынка в том, что Нацбанк намеревался придерживаться коридора в 21-23 грн/долл, развеялось. Небольшие валютные интервенции со стороны НБУ имели незначительное влияние на рынок. Однако мы ожидаем, что центробанк не станет наращивать объемы продажи валюты и будет допускать некоторую волатильность.
|
|
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015П |
|
Индикаторы экономических циклов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Реальный ВВП, г/г |
7,6% |
2,3% |
-14,8% |
4,1% |
5,2% |
0,2% |
0,2% |
-6,8% |
-9,6% |
|
Потребление домохозяйств, г/г |
17,1% |
11,8% |
-14,9% |
7,1% |
15,7% |
11,7% |
7,7% |
-9,6% |
-21,0% |
|
Инвестиции в основной капитал, г/г |
23,9% |
1,6% |
-50,5% |
3,9% |
7,1% |
0,9% |
-6,7% |
-23,0% |
-31,0% |
|
Промышленное производство, г/г |
7,6% |
-5,2% |
-21,9% |
11,2% |
8,0% |
-0,7% |
-4,3% |
-10,1% |
-14,5% |
|
Номинальный ВВП, млрд. грн. |
721 |
948 |
913 |
1 079 |
1 300 |
1 405 |
1 465 |
1 567 |
1 941 |
|
Номинальный ВВП, млрд. долл. |
143 |
180 |
117 |
136 |
163 |
176 |
183 |
132 |
83 |
|
ВВП на душу населения, долл. |
3 078 |
3 891 |
2 550 |
2 972 |
3 580 |
3 865 |
4 030 |
2 904 |
1,819 |
|
Индекс потребительских цен (к. п.) |
16,6% |
22,3% |
12,3% |
9,1% |
4,6% |
-0,2% |
0,5% |
24,9% |
44,5% |
|
Индекс потребительских цен (средний) |
12,8% |
25,2% |
15,9% |
9,4% |
8,0% |
0,6% |
-0,3% |
12,1% |
47,0% |
|
Безработица (методология МОТ, среднее) |
6,9% |
6,9% |
9,6% |
8,9% |
8,7% |
8,2% |
7,8% |
9,7% |
11,8% |
|
Платежный баланс |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Баланс текущего счета, млрд. долл. |
-5,3 |
-12,8 |
-1,7 |
-3,0 |
-10,2 |
-14,3 |
-16,5 |
-5,3 |
-1,5 |
|
% ВВП |
-3,7% |
-7,1% |
-1,5% |
-2,2% |
-6,3% |
-8,1% |
-9,0% |
-4,0% |
-1,8% |
|
Баланс финансового счета, млрд. долл. |
14,7 |
9,7 |
-12,0 |
8,0 |
7,8 |
10,1 |
18,5 |
-8,0 |
1,8 |
|
% ВВП |
10,3% |
5,4% |
-10,2% |
5,9% |
4,8% |
5,8% |
10,1% |
-6,1% |
2,2%* |
|
Прямые иностранные инвестиции, млрд. долл. |
9,2 |
9,9 |
4,7 |
5,8 |
7,0 |
6,6 |
3,4 |
0,3 |
2,5 |
|
% ВВП |
6,5% |
5,5% |
4,0% |
4,2% |
4,3% |
3,8% |
1,8% |
0,2% |
3,0% |
|
Валовые резервы НБУ, млрд. долл. |
32,5 |
31,5 |
26,5 |
34,6 |
31,8 |
24,5 |
20,4 |
7,5 |
14,4 |
|
Монетарная политика и банковская система |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Монетарная база, млрд. грн. |
142 |
187 |
226 |
240 |
255 |
307 |
333 |
333 |
347 |
|
Монетарная база, г/г |
46% |
32% |
16% |
6% |
6% |
20% |
8% |
8% |
4% |
|
Монетарная масса (М3), млрд. грн. |
396 |
515 |
598 |
683 |
773 |
909 |
957 |
957 |
1 005 |
|
Монетарная масса, г/г |
52% |
30% |
23% |
14% |
13% |
18% |
5% |
5% |
5% |
|
Денежный мультипликатор (M3/V^) |
2,8 |
2,8 |
2,6 |
2,8 |
3,0 |
3,0 |
2,9 |
2,9 |
2,9 |
|
Банковские кредиты, г/г |
74% |
72% |
1% |
10% |
2% |
12% |
13% |
13% |
4% |
|
Банковские депозиты, г/г |
52% |
28% |
26% |
18% |
16% |
18% |
0% |
0% |
4% |
|
Кредиты/депозиты |
152% |
205% |
175% |
162% |
143% |
135% |
152% |
152% |
152% |
|
Обменный курс |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Официальный курс грн./долл. (кон. периода) |
5,05 |
7,70 |
7,99 |
7,96 |
7,99 |
7,99 |
7,99 |
15,77 |
23,60 |
|
Официальный курс грн./долл. (средний) |
5,05 |
5,27 |
7,79 |
7,94 |
7,97 |
7,99 |
7,99 |
11,89 |
23,50 |
|
Бюджет и государственный долг |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Доходы гос. бюджета, млрд. грн. |
165,9 |
231,7 |
209,7 |
240,6 |
314,6 |
346,0 |
339,2 |
357,0 |
438,0 |
|
% ВВП |
23,0% |
24,4% |
23,0% |
22,3% |
24,2% |
24,6% |
23,2% |
22,8% |
23,3% |
|
Расходы гос. бюджета, млрд. грн. |
175,7 |
244,2 |
245,2 |
304,9 |
338,1 |
399,4 |
403,9 |
435,0 |
530,0 |
|
% ВВП |
24,4% |
25,8% |
26,8% |
28,3% |
26,0% |
28,4% |
27,6% |
27,8% |
28,2% |
|
Дефицит гос. бюджета, млрд. грн. |
-9,8 |
-12,5 |
-35,5 |
-64,3 |
-23,6 |
-53,4 |
-64,7 |
-78,0 |
-92,0 |
|
% ВВП |
-1,4% |
-1,3% |
-3,9% |
-6,0% |
-1,8% |
-3,8% |
-4,4% |
-5,0% |
-4,9% |
|
Государственный долг, млрд. грн. |
89 |
189 |
318 |
432 |
473 |
516 |
584 |
1 101 |
1 780 |
|
% ВВП |
12,3% |
20,0% |
34,8% |
40,1% |
36,4% |
36,7% |
39,9% |
70,3% |
94,7% |
 Lee.jpg)
