Прямые иностранные инвестиции: обзор мирового рынка 2011 года

Прямые иностранные инвестиции: обзор мирового рынка 2011 года

×
3983 InVenture / Олейников Алексей

Прямые иностранные инвестиции: обзор мирового рынка 2011 года

  • Анализ рынка прямых иностранных инвестиций в 2011 году: основные тенденции ПИИ, отраслевые и региональные особенности инвестирования, виды и формы инвестиционных потоков, крупнейшие трансграничные сделки M&A, прогноз инвестиционной активности в 2012 г.

Мировые потоки прямых иностранных инвестиций в 2011 году превысили докризисный уровень

Несмотря на нестабильность развития мировой экономики, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) согласно данным UNCTAD выросли на 17% в 2011 году и достигли 1,5 триллиона долл. США, превысив докризисный показатель (рис. 1). В 2011 году многие страны продолжили внедрять меры, направленные на дальнейшую либерализацию и снятие барьеров импорта ПИИ, а также вводить новые меры регулирования прямых иностранных инвестиций.

fdi.jpg

Рис.1 Мировые потоки ПИИ, 2007-2011 гг. (млрд. долл. США)

Квартальный индекс ПИИ оставался стабильным в течение 2011 года, что подчеркивает повышенную устойчивость потоков ПИИ в каждом квартале. В отличие от индекса иностранных портфельных инвестиций, который начал резко снижаться, начиная с 3 квартала 2011 года, индекс ПИИ сохранил тенденцию роста вплоть до 4 квартала (рис. 2). Однако предварительные данные по трансграничным сделкам M&A и инвестициям в новые проекты предполагают некоторое замедление потоков ПИИ в 4 квартале 2011 года.

fdiportfol.jpg

Рис.2 Квартальные индексы ПИИ и иностранных портфельных инвестиций (1 кв. 2007 – 4 кв. 2011), 100% - среднеквартальный показатель за 2005 г.

Приток ПИИ увеличился во всех экономических группах стран - в развитых, развивающихся и странах с переходной экономикой

На развивающиеся страны и страны с переходной экономикой по-прежнему приходится половина мировых ПИИ, в 2011 году потоки инвестиций в эту категорию стран установили рекордный показатель - 755 долл. США млрд., при этом превалирующей формой инвестирования выступали инвестиции в новые проекты (greenfield investments).

В региональном разрезе наиболее динамичный рост ПИИ среди развивающихся стран был отмечен, не как это стало закономерным в последние годы - в Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии (11%), а в странах Латинской Америки и Карибского бассейна (35%), и в частности в Бразилии, Колумбии и оффшорных финансовых центрах, а также в странах с переходной экономикой (31%), наряду с Россией. В то же время, в странах Африки и в наименее развитых странах (НРС) наблюдалось снижении инвестиционной активности.

Высокие показатели привлечения инвестиций в регион Юго-Восточной Азии, который охватывает АСЕАН в целом, были вызвано резкими темпами прироста ПИИ в ряде стран, включая Индонезию, Малайзию и Таиланд. ПИИ в Китай выросли всего на 8% до 124 млрд. долл. США, из которых 116 млрд. долл. США пришлось на нефинансовый сектор.

Иностранных инвесторов продолжают привлекать природные ресурсы стран Южной Америки, а также широкий потребительский рынок региона. Особенно привлекательным является рынок Бразилии благодаря его стратегическому положению относительно смежных рынков Аргентины, Чили, Колумбии и Перу. Помимо этого, неопределенность на мировом финансовом рынке послужила росту инвестиционных потоков в оффшорные финансовые центры региона.

В странах с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и СНГ потоки ПИИ в 2011 г. выросли на 31% в основном за счет ряда крупных инвестиционных сделок в энергетическом секторе России. Инвесторов продолжает интересовать динамично развивающиеся местные потребительские рынки и новые объекты, выставляемые на приватизацию.
Потоки ПИИ в развитые страны также выросли на 18%, однако их рост был в значительной степени связан с активизацией трансграничных сделок по слиянию и поглощению (M&A), не столь необходимых капиталовложений как, к примеру, инвестиции в новые проекты и создание новых производственных активов. Кроме того, часть сделок M&A обусловлена корпоративной реструктуризацией компаний с целью их фокусирования на основных видах деятельности, сокращения издержек от непрофильной деятельности и более рационального использования капитала; такая практика была наиболее распространена в Европе.

Одним из примеров, можно привести реструктуризацию и выделение третьим по величине в мире оператором сети магазинов-дискаунтеров Carrefour SA (Франция) дисконтного подразделения Distribuidora Internacional de Alimentacion (Испания) за 3,1 млрд. долл. США (табл. 2). В страновом разрезе можно отметить рост ПИИ в Европейские страны (на 23%), а также падение инвестиций в экономику США (на 8%). Эта тенденция подчеркивает контрастный рост инвестиций в США в предыдущем году на фоне падения инвестиций в Европу. Значительный рост ПИИ, в основном за счет реструктуризации и оздоровления финансового сектора, наблюдается в странах, продолжающих испытывать бюджетные и долговые проблемы: особенно в Ирландии, Италии, Португалии.

Транснациональные корпорации развитых стран продолжают финансово поддерживать свои дочерние предприятия за рубежом. В большинстве развитых стран, доля инвестиций в акционерный капитал в 2011 г. сократилась на 40%, реинвестированные доходы составили более половины всех потоков ПИИ, а ПИИ в форме внутрикорпоративных займов между аффилированными компаниями выросли с минус – 25 млрд. дол. США за 3 квартал 2010 г. до +36 млрд. дол. США за аналогичный период 2011 г (рис.3).

fditypes.jpg

Рис. 3. Компонентная структура потоков ПИИ в развитых странах (2005-2007, 2007-2011-3 кв.)

Как и предполагалось, согласно объявленных в 2010 г. сделок, объемы трансграничных M&A резко возросли, особенно в середине 2011 года (табл. 1). Основным драйвером этого роста послужила M&А активность компаний в осуществлении крупных сделок в развитых странах и странах с переходной экономикой. В обоих регионах важнейшие сделки относились к сектору добывающей промышленности, в то время как в развитых странах наблюдался также рост сделок в сфере фармацевтической промышленности.

Что касается инвестиций в новые проекты (greenfield investments), в стоимостном выражении их объемы сокращаются уже 3 год подряд, несмотря на оптимистические показатели 1 квартала 2011 г. Учитывая то, что данные по этим инвестициям регистрируются по факту осуществления капиталовложений, а настроения инвесторов начиная со 2 квартала 2011 г. были тесно сопряжены с озабоченностью относительно перспектив развития мировой экономики, на протяжении последующего периода активность инвесторов несколько ослабла. В целом по результатам 2011 г. объемы инвестиций в новые проекты упали на 3%, при этом наибольший вклад в это падение привнесли развитые страны, в то время как в целом по развивающимся странам наблюдался рост инвестиций в новые проекты.

Таблица 1

Мировые ПИИ, трансграничные сделки M&A, инвестиции в новые проекты по регионам и основным странам мира, 2010-2011 гг. (млрд. долл. США)

 

Регионы / страны
ПИИ
Трансграничные сделки M&A
Инвестиции в новые проекты
2010
2011
Темпы роста (%)
2010
2011
Темпы роста (%)
2010
2011
Темпы роста (%)
Весь мир
1 289,7
1 508,6
17,0
338,8
507,3
49,7
807,0
780,4
- 3,3
Развитые страны
635,6
753,2
18,5
251,7
396,3
57,4
263,5
229,9
- 12,7
Европа
346,8
425,7
22,8
123,4
191,2
55,0
148,9
145,2
- 2,5
ЕС
314,1
414,4
31,9
113,5
162,8
43,3
143,1
142,2
- 0,7
Австрия
3,8
17,9
366,3
0,4
6,9
1 505,6
1,9
3,7
94,6
Бельгия
72,0
41,1
-42,9
9,4
3,9
- 58,3
4,6
2,8
- 39,3
Чехия
6,8
5,0
-25,9
- 0,5
0,7
- 258,4
5,5
4,2
- 23,7
Дания
- 1,8
17,8
 
1,4
7,7
431,4
0,3
0,5
53,1
Финляндия
6,9
0,5
-92,2
0,3
1,0
200,6
1,5
1,6
7,0
Франция
33,9
40,0
18,1
3,8
23,6
524,6
8,5
7,3
- 13,8
Германия
46,1
32,3
-30,0
10,9
12,8
17,2
13,7
13,6
- 1,2
Греция
0,4
- 0,8
 
- 1,2
1,2
- 201,7
1,0
2,0
95,8
Ирландия
26,3
53,0
101,3
2,1
2,2
2,5
4,4
5,9
32,6
Италия
9,2
33,1
261,0
6,8
13,4
98,8
10,1
4,8
- 52,2
Люксембург
20,3
27,2
33,8
2,1
9,4
350,9
0,4
0,2
- 43,4
Нидерланды
- 13,5
- 5,3
 
4,0
9,4
134,9
9,8
4,3
- 55,8
Польша
9,7
14,2
46,7
1,0
10,1
868,3
10,0
9,1
- 8,9
Португалия
1,5
4,4
203,3
2,2
0,9
- 58,8
2,6
1,0
- 61,7
Испания
24,5
25,0
1,9
8,7
17,3
99,1
14,8
9,1
- 38,6
Швеция
- 1,2
22,0
 
1,4
4,4
203,2
1,8
2,3
27,1
Великобритания
51,8
77,1
49,0
58,3
34,9
- 40,1
23,6
31,1
32,2
США
228,2
210,7
-7,7
80,3
129,7
61,6
57,1
51,3
- 10,2
Япония
- 1,3
- 1,3
 
6,7
5,1
- 23,9
4,5
4,2
- 8,0
Развивающиеся страны
583,9
663,7
13,7
82,8
78,8
- 4,8
491,6
498,1
1,3
Африка
54,7
54,4
-0,7
7,6
6,3
- 17,1
84,1
76,6
- 8,9
Египет
6,4
0,5
-92,2
0,2
0,6
198,9
13,8
6,1
- 55,7
Нигерия
6,1
6,8
12,0
0,3
0,5
82,2
12,5
4,0
- 67,7
Южная Африка
1,2
4,5
269,2
3,9
4,4
10,6
5,9
9,1
55,0
Латинская Америка и Карибы
160,8
216,4
34,6
29,5
20,3
- 31,3
118,2
126,9
7,3
Аргентина
7,0
6,3
-10,0
3,5
- 0,2
- 107,1
7,1
11,6
62,8
Бразилия
48,4
65,5
35,3
8,9
15,1
70,5
43,2
59,7
38,2
Чили
15,1
17,6
16,4
1,6
0,6
- 65,0
8,1
11,6
43,5
Колумбия
6,8
14,4
113,4
- 1,6
- 0,9
- 44,5
8,8
7,7
- 12,9
Мексика
19,6
17,9
-8,8
8,0
1,2
- 84,6
14,5
15,8
9,1
Перу
7,3
7,9
7,4
0,7
0,5
- 28,8
11,6
3,8
- 67,0
Азия и Океания
368,4
392,9
6,7
45,7
52,3
14,3
289,3
294,7
1,8
Западная Азия
58,2
50,4
-13,4
4,6
9,5
105,8
52,0
60,2
15,7
Турция
9,1
13,2
45,1
2,1
7,2
251,9
9,1
6,6
- 27,9
Южная, Восточная и Юго-Восточная Азия
308,7
343,7
11,4
32,1
42,7
33,2
236,2
231,4
- 2,1
Китай
114,7
124,0
8,1
6,0
9,0
50,8
84,6
81,9
- 3,2
Гонконг
68,9
78,4
13,8
12,0
1,0
- 91,5
5,0
3,9
- 21,4
Индия
24,6
34,0
37,9
5,5
12,5
125,2
45,4
51,5
13,6
Индонезия
13,3
19,7
48,2
1,7
6,5
287,8
11,7
22,2
90,7
Малайзия
9,1
11,6
27,6
3,4
4,5
31,3
12,8
10,7
- 15,7
Сингапур
38,6
41,0
6,1
4,6
4,5
- 2,1
13,6
16,6
22,3
Таиланд
5,8
7,7
33,1
0,5
0,6
24,7
7,7
3,1
- 59,7
Юго-Восточная Европа и СНГ
70,2
91,7
30,6
4,3
32,2
644,5
51,8
52,3
0,9
Российская Федерация
41,2
50,8
23,4
2,9
29,0
895,9
33,4
19,5
- 41,4

 

 

Таблица 2

Крупнейшие трансграничные сделки M&A в 2011 г.

Стоимость сделки
(млн. долл. США)
Приобретенная компания
 
Сфера деятельности
 
Страна
 
Компания-покупатель
 
Страна компании нового владельца
1 квартал 2011
25 056
GDF Suez Energy
Добыча природного газа
Бельгия
GDF Suez SA
Франция
7 057
AXA Asia Pacific Holdings Ltd
Страхование жизни
Австралия
AMP Ltd
Австралия
6 041
AXA Asia Pacific Holdings Ltd
Страхование жизни
Австралия
AMP Ltd
Австралия
5 629
Bank Zachodni WBK SA
Банковская деятельность
Польша
Banco Santander SA
Испания
4 948
Vale SA
Добыча железной руды
Бразилия
Norsk Hydro ASA
Норвегия
4 800
AIG Star Life Insurance Co Ltd
Страхование жизни
Япония
Prudential Financial Inc
США
4 750
Chesapeake Energy Corp,
Добыча нефти и природного газа
США
BHP Billiton Ltd
Австралия
4 546
Porsche Holding GmbH
Автомобилестроение
Австрия
Porsche Automobil Holding SE
Германия
3 895
Baldor Electric Co
Производство двигателей и генераторов
США
ABB Ltd
Швейцария
3 832
Turkiye Garanti Bankasi AS
Банковская деятельность
Турция
BBVA
Испания
3 800
Universal Studios Holding III Corp
Телевещание
США
GE
США
3 800
OAO "Vimm-Bill'-Dann Produkty Pitaniya"
Молочная промышленность
Российская Федерация
PepsiCo Inc
США
3 549
EMI Group PLC
Звукозаписывающая деятельность
Великобритания
CitiGroup Inc
США
2 квартал 2011
22 382
Weather Investments Srl
Телекоммуникации
Италия
VimpelCom Ltd
Нидерланды
21 230
Genzyme Corp
Производство биологических продуктов
США
Sanofi-Aventis SA
Франция
9 400
Centro Properties Group
Услуги в области недвижимости
США
Blackstone Group LP
США
7 800
Morgan Stanley
Офисная деятельность банковского холдинга
США
Mitsubishi UFJ Finl Grp Inc
Япония
7 359
Equinox Minerals Ltd
Добыча медной руды
Австралия
Barrick Gold Corp
Канада
7 306
Pride International Inc
Бурение нефтегазовыхскважин
США
Ensco PLC
Великобритания
7 206
Danisco A/S
Производство пищевых продуктов
Дания
DuPont
США
6 505
Central Networks PLC
Электротехнические работы
Великобритания
PPL Corp
США
6 300
Chrysler Financial Corp
Персональные кредитные услуги
США
Toronto-Dominion Bank
Канада
5 524
Vivo Participacoes SA
Услуги радиотелефонной связи
Бразилия
Telefonica SA
Испания
4 925
Shell International Petroleum Co
Ltd
Органическая химия
Бразилия
Cosan Ltd
Бразилия
4 356
Consolidated Thompson Iron
Mines Ltd
Добыча железной руды
Канада
Cliffs Natural Resources Inc
США
4 000
OAO "Novatek"
Добыча нефти и природного газа
Российская Федерация
Total SA
Франция
3 908
Riversdale Mining Ltd
Добыча каменного и бурого угля
Австралия
Rio Tinto PLC
Великобритания
3 842
Alberto-Culver Co
Производство парфюмерии и косметики
США
Unilever PLC
Великобритания
3 560
Talecris Biotherapeutics Holdings Corp
Фармацевтика
США
Grifols SA
Испания
3 500
Frac Tech Holdings LLC
Услуги нефтяныхи газовых месторождений
США
Investor Group
Сингапур
3 400
Securitas Direct AB
Охранные системы
Швеция
Investor Group
США
3 117
Atria Senior Living Group Inc,
Услуги по уходу за людьми
США
Ventas Inc
США
3 070
Peregrino Project,Campos Basin
Добыча нефти и природного газа
Бразилия
Sinochem Group
Китай
3 квартал 2011
13 683
Nycomed International Management GmbH
Фармацевтика
Швейцария
Takeda Pharmaceutical Co
Ltd
Япония
11 776
Petrohawk Energy Corp
Добыча нефти и природного газа
США
BHP Billiton Ltd
Австралия
9 000
Reliance Industries Ltd
Добыча нефти и природного газа
Индия
BP PLC
Великобритания
6 256
OAO "Polyus Zoloto"
Добыча золота
Российская Федерация
Polyus Zoloto
Российская Федерация
4 964
Cia Espanola de Petroleos SA (CEPSA)
Добыча нефти и природного газа
Испания
IPIC
ОАЭ
4 723
Tognum AG
Производство двигателей внутреннего сгорания
Германия
Rolls-Royce Group plc
Великобритания
4 640
Rhodia SA
Производство органических волокон
Франция
Solvay SA
Бельгия
4 095
Marshall & Ilsley Corp,
Национальный коммерческий банк
США
Bank of Montreal
Канада
3 599
Parmalat SpA
Молочная промышленность
Италия
Investor Group
Франция
3 540
Phadia AB
Производство хирургического и медицинского оборудования и инструментов
Швеция
Thermo Fisher Scientific Inc
США
3 200
Converteam Group SAS
Производство двигателей и генераторов
Франция
GE
США
3 140
Distribuidora Internacional de Alimentacion SA (Dia)
Продовольственные магазины
Испания
Shareholders
Франция
3 033
SPIE SA
Инженерные услуги
Франция
Investor Group
США
4 квартал 2011
10 793
Foster's Group Ltd
Производство пива
Австралия
SABMiller PLC
Великобритания
8 500
Skype Global Sarl
Программное обеспечение
Люксембург
Microsoft Corp
США
6 611
Polkomtel SA
Услуги радиотелефоннойсвязи
Польша
Metelem Holding Ltd
Кипр
6 311
Cephalon Inc
Фармацевтика
США
Teva Pharmaceutical Industries
Израиль
5 499
OAO "Polimetall"
Добыча золота
Российская Федерация
Polymetal International Plc
Джерси
5 390
Anglo American Sur SA
Добыча медной руды
Чили
Mitsubishi Corp
Япония
5 139
Kinetic Concepts Inc
Производство хирургического и медицинского оборудования и инструментов
США
Chiron Holdings Inc
Великобритания
4 949
Macarthur Coal Ltd
Услуги в сфере добычи угля
Австралия
Peabody Energy Corp
США
4 542
Cairn India Ltd
Добыча нефти и природного газа
Индия
Volcan Investments Ltd
Великобритания
4 495
Musketeer GmbH
Кабельное телевидение
Германия
Liberty Global Inc
США
4 223
OAO "Pervaya Gruzovaya Kompaniya"
Деятельность в сфере железнодорожных перевозок
Российская Федерация
UCL Holding BV
Нидерланды
3 837
Northumbrian Water Group PLC
Водоснабжение
Великобритания
Hutchison Whampoa Ltd
Гонконг
3 614
ING Groep NV
Страховые посреднические услуги
Мексика
Grupo Sura
Колумбия
3 259
GDF Suez SA
Электротехнические работы
Франция
China Investment Corp
Китай
3 017
Global Crossing Ltd
Услуги телефонной связи
Бермуды
Level 3 Communications Inc
США

Прогноз инвестиционной активности на 2012 год: осторожный оптимизм

Согласно оценкам UNCTAD, потоки ПИИ будут расти умеренно в 2012 году, и составят около 1,6 трлн. долл. США. Нисходящий тренд ПИИ в последних кварталах 2011 г. свидетельствует о том, что в мировом масштабе остаются значительные риски и неопределенность для дальнейшего роста иностранных инвестиций.

Среди основных факторов, которые будут ограничивать рост инвестиционных потоков: слабость мировой экономики и риски снижения темпов экономический роста вплоть до рецессии, долговой кризис и непрекращающихся бюджетные проблемы в европейском регионе, неопределенность будущего курса евро и роста финансовых рынков.

Среди благоприятных факторов развития мирового инвестиционного рынка, и в частности рынка M&A в 2012 году следует выделить следующие:

  • оптимистические настроения делового сообщества относительно восстановления мировой экономики, особенно со стороны топ-менеджмента компаний таких отраслей как ТЭК, нефтегазовой, металлургической и добывающей промышленностей;
  • в рамках реализации антикризисных мер 2009-2011 гг. улучшились показатели операционной эффективности бизнеса крупных транснациональных корпораций (улучшение балансов и структуры заемного капитала, реструктуризация и сокращение издержек, снижение финансовых рисков), что позволило им нарастить значительный объем свободных средств (2,3 трлн. долл. США, что равносильно совокупному объему сделок M&A в 2011 г.), которые могут быть направлены на реализацию отложенных инвестиционных планов;
  • назревающая консолидация предприятий высокотехнологического сектора, особенно в области IT и телекоммуникаций, которая позволит крупным корпорациям получить доступ к интеллектуальной собственности, технологиям и ценным патентам конкурентов и компаний, работающих в смежных отраслях (подтверждением этой тенденции является сделка по приобретению Microsoft компании Skype в 2011 г);
  • активизация инвестиционной деятельности фондов Private Equity (в 2011 г. объем сделок M&A с их участием вырос на 30% и составил 306 млрд. долл. США) в таких секторах как здравоохранение, высокотехнологические отрасли и нефтегазовая промышленность, по всей вероятности будет иметь место и в 2012 г.;
  • глобальная экономическая реструктуризация собственности продолжится в 2012 г.: правительства, столкнувшиеся с кризисом суверенных долгов, будут вынуждены прибегать к приватизации, в том числе путем продажи стратегических объектов; банки будут продавать активы с целью повышения коэффициента достаточности капитала, а корпорации продолжат выделять непрофильный бизнес в отдельные компании для продажи с целью повышения операционной эффективности основных направлений деятельности;
  • согласно опросу крупнейших транснациональных корпораций, наиболее привлекательными рынками для инвесторов в 2012 г. станут КНР, Бразилия, США, Индия, Австралия. Среди других стран с развивающейся экономикой интерес инвесторов будет направлен на Малайзию, Мексику, Аргентину и Россию.
  • кризис Еврозоны может сказаться на изменении инвестиционной стратегии стран, обладающих наибольшими международными резервами и их переориентацию с государственных и корпоративных долговых инструментов на материальные активы, к примеру, инвестиции в инфраструктурные предприятия или полезные ископаемые.
     

Инвестиции 2011 - Инвестиции 2010 - Инвестиции 2009 - Инвестиции 2012 - Инвестиции - 2013

обзор иностранных портфельных инвестиций 2013 - порфтельные инвестиции

минусы прямых иностранных инвестиций

Комментарии

comments powered by Disqus

Разместить рекламу

Задать вопрос

×