Государственная политика инвестиционного обеспечения структурных изменений в промышленности

Инвестиционная политика в промышленности Украины должна обеспечивать отраслевую и технологическую реструктуризацию производства. В структуре промышленности Украины уменьшается доля перерабатывающей отрасли, что свидетельствует о деиндустриализации экономики, понижает конкурентоспособность страны на мировых рынках. Доля перерабатывающей отрасли в объеме реализованной промышленной продукции уменьшилась с 75,8% в 2005 г. до 67,2% по состоянию на 01.10.2013 г., в том числе доля машиностроения - с 12,7 до 9,9 %.

По оценкам экспертов, около 26,5% реализованной продукции перерабатывающей промышленности изготовлено по технологиям низкого уровня, 45,6 % - по технологиям ниже среднего уровня, 21,3 % - по технологиям выше средне уровня и только 6,6% - по технологиями высокого уровня. Незначительным является доля таких видов деятельности как производство электрооборудования (1,9 %), фармацевтических продуктов и препаратов (1,0 %), электронной и оптической продукции (0,6 %). Не развита индустрия информационно – коммуникационных технологий (ИКТ), по показателю готовности общества к использованию ИКТ, Украина в 2012 г. заняла 75 позицию, и это не меняется с 2009 г.

Состояние основных средств в промышленном комплексе ухудшается. За период 2005-2010 гг. степень изношенности основных средств в промышленности в целом вырос с 58,2% до 63,8%. Если в добывающей промышленности в целом степень износа основных фондов за период 2005-2010 гг. уменьшился с 49,6% до 47,8%, в ​​перерабатывающей промышленности он постепенно вырос с 59,6 % до 67,5 % , в ​​том числе на предприятиях машиностроения - с 62,0 % до 84,3 % , на предприятиях по производству кокса и продуктов нефтепереработки - с 50,2 % до 68,1 %, на предприятиях химической и нефтехимической промышленности - с 63,2% до 66,8% и т.д. В отраслях, производство которых обеспечивает потребительский спрос, степень изношенности основных средств несколько уменьшился: в легкой промышленности - с 47,0 % до 45,3 % , в ​​пищевой - с 49,8 % до 45,7 %. Снизился этот показатель также в металлургической промышленности (с 69,8% до 59,3%) и в производстве неметаллической минеральной продукции (с 53,2% до 42,7%).

В структуре инвестиций в основной капитал возросла доля инвестиций в добывающую промышленность ( с 23,2 % в 2005 г. до 30,6 % в 2012 г.) и доля инвестиций в производство и распределение электроэнергии, газа, воды ( 12,9 % до 27,4 % ), зато уменьшилась доля инвестиций в перерабатывающую промышленность (с 63,9% до 42,0%). Произошло уменьшение доли инвестирования почти всех отраслей перерабатывающей промышленности. Доля машиностроения несколько увеличилась, однако остается на низком уровне (табл. 1). По итогам 9 месяцев 2013 приоритетными видами перерабатывающей промышленности с точки зрения поступления инвестиций в основной капитал были пищевая промышленность (13,8 %), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (8,4 %).

 Структура инвестиций в основной капитал по видам промышленной деятельности (%)

Наблюдаются существенные колебания инвестиционной активности по видам промышленной деятельности. В сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды инвестиционная активность (отношение инвестиций в основной капитал к объему реализованной продукции) повысилась с 6,1 % в 2005 г. до 15,2 % по состоянию на 01.10 2013. По большинству отраслей добывающей и перерабатывающей промышленности инвестиционная активность за аналогичный период снизилась. В машиностроении наблюдалось повышение инвестиционной активности с 3,8% до 5,3%, в частности в производстве машин и оборудования - с 4,0% до 6,7%, в ​​производстве транспортных средств и оборудования - с 2,9 % до 5,4%.

Уровень инвестиционной активности в промышленности Украины (%)

Анализ различных источников инвестирования позволяет выявить потенциал инвестиционного обеспечения структурных сдвигов в промышленности. Собственные средства (прибыль и амортизационные фонды) является важным источником инвестиций, роль которого увеличивается во время кризисов. После кризиса 2008-2009 гг. предприятиям удалось улучшить свое финансовое положение, однако замедление развития мировой экономики и уменьшения спроса на внешних рынках на продукцию украинских производителей негативно сказалось на их возможностях формировать собственные инвестиционные ресурсы. В 2013--2014 г. среди отраслей перерабатывающей промышленности прогнозируется получения положительных финансовых результатов только в машиностроении, пищевой промышленности, целлюлозно-бумажном производстве и издательской сфере. Положительные финансовые результаты прогнозируются также в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды.

Амортизационная политика в Украине должна совершенствоваться. Зарубежный опыт ускоренной амортизации основных средств (ОС ) показывает, что в некоторых странах норма амортизации превышает 100% , вводится амортизационная премия, предусматривается единовременное списание на расходы части первоначальной стоимости ОС при использовании средств на модернизацию (к примеру в России с 2009 г. лимит амортизационной премии составляет 30% первоначальной стоимости ОС). В Украине ускоренные нормы амортизации введены для ОС, приобретенных после 01.01.2004. В промышленности ОС преимущественно приобретены до 2004 г., следовательно, амортизационные фонды недостаточны даже для компенсации физического износа ОС, не говоря об их качественном обновлении. Из-за недостатков контроля и затруднительного положения промышленных предприятий амортизационные отчисления часто направляются на текущие расходы.

Возможности госбюджета по поддержке промышленности ограничены: дефицит госбюджета по отношению к ВВП в 2012 г. составил 3,8%. Отсутствие стратегии инновационного развития промышленности и единой классификации высокотехнологичных товаров затрудняют определение государственных приоритетов поддержки национальной промышленности. В течение 2005-2012 гг. инвестирование перерабатывающей промышленности за счет госбюджета сократилось на 44,4%, добывающей - на 19,5%, производства и распределения электроэнергии, газа, воды - возросло на 38,4%. В объеме инвестиций в основной капитал сократилась доля инвестиций из госбюджета, в частности в добывающей промышленности - с 15,5% в 2005 г. до 3,3% в 2012 г., в производстве и распределении электроэнергии, газа, воды - с 12,7% до 3,0% и т.д. Данные за I полугодие 2013 г. свидетельствуют об уменьшении государственной поддержки во всех отраслях промышленности. Госбюджетное финансирования инноваций в промышленности преимущественно направляется в добывающую промышленность, металлургическое производство, химическую и нефтехимическую промышленность. Например, в 2012 г. в эти отрасли было направлено 71,3% госбюджетного финансирования инновационной деятельности в промышленности.

Инвестиции в основной капитал за счет средств государственного бюджета ( млн. грн. / % ко всем инвестициям в основной капитал)

Наибольшие объемы банковского кредитования в промышленности приходятся на перерабатывающую промышленность: 86,7% в 2008 г., 84,7% в 2009 г., 82,6% в 2010 г., 80,3% в 2011 г., 77,2% в 2012 г., 76,7% в январе - августе 2013 от общего объема.

Кредиты, предоставленные промышленности Украины (млн. грн.)

В течение 2008-2013 гг. наибольший объем кредитов был направлен в пищевую промышленность (28,3% всех кредитов в перерабатывающую промышленность в среднем за период), машиностроение (21,8%), металлургию (17,6%), химическую и нефтехимическую промышленность (14,4%), производство неметаллической минеральной продукции (6,5%). Одновременно подавляющее большинство кредитов в промышленный сектор является краткосрочным, долгосрочных кредитов остается низкой.

Соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов в промышленности

Ставки по кредитам, предоставленным промышленному сектору, остаются чрезмерно высокими. В 2005-2009 годах они росли, в 2010-2011 гг. после кризиса несколько уменьшились. В последнее время рецессия в мировой экономике привела к уменьшению предложения кредитных ресурсов на внешних рынках, что обусловило новое подорожание кредитов в Украине.

Ставки по банковским кредитам в промышленном секторе,%

 Объемы прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в промышленность Украины незначительны - за счет средств иностранных инвесторов в 2012 г. освоено всего 3,0% от общего объема капитальных инвестиций в промышленность. За период 2005-9 мес.2013 гг. объемы ПИИ в промышленность выросли на 86,3% , в ​​т. ч. в добывающую промышленность - в 5 раз, в перерабатывающую - на 61,5 %, в ​​производство и распределение электроэнергии, газа, воды - в 7,4 раз. В перерабатывающей промышленности объемы ПИИ больше всего выросли в химической и нефтехимической промышленности; производстве другой неметаллической минеральной продукции (почти в 3 раза); пищевой промышленности (в 2,8 раза); производстве кокса, продуктов нефтепереработки (в 1,9 раза), в деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности и издательской деятельности (в 1,6 раза). Медленнее росли объемы ПИИ в металлургию и производство металлических изделий (на 14,4 %), легкой промышленности (на 34,3%), машиностроении (на 43,8%)

В структуре ПИИ в промышленности за исследуемый период доля добывающей отрасли выросла с 3,5 до 9,4%, доля производства и распределения электроэнергии, газа, воды - с 2,2 до 8,9%, доля перерабатывающей отрасли уменьшилась с 94,3 до 81,7%. По состоянию на 01.10.2013 г. доля ПИИ в металлургию и производство металлических изделий составила 35,0%, доля пищевой промышленности - 18,2%, доля химической и нефтехимической промышленности и производства другой неметаллической минеральной продукции - 14,5%, доля машиностроения - 6,1%.

 Структура ПИИ по видам промышленной деятельности

Заслуживают внимания альтернативные источники инвестирования промышленности, прежде всего финансовый лизинг и институты совместного инвестирования.

Доля лизинга в инвестициях в основной капитал (ОК) в развитых странах составляет до 30%, в ​​Украине в I пол. 2013 она составляла 1,6%. В странах ЦВЕ (Эстония, Чехия, Венгрия, Польша), отношение годового объема лизинга в ВВП составляет 2-5%, в ​​Украине в I пол. 2013 г. - 0,79% .

Лизинговыми услугами в Украине по состоянию на 01.07.2013 г. в основном пользуются: транспорт (54,2%), сельское хозяйство (23,4%), строительство (4,7%). На промышленность приходится лишь 6,5%. За 2005-2013 гг в структуре договоров лизинга сокращается доля предприятий пищевой промышленности (с 6,0% до 1,2%) и химической промышленности (с 0,8% до 0,2%). В первом полугодии 2013 г. на машиностроение приходится 0,5% стоимости финансового лизинга, на химическую промышленность - 0,2 %.

Распределение стоимости действующих договоров финансового лизинга по видам
экономической деятельности

Институты совместного инвестирования (ИСИ) расширяют потенциал инвестирования промышленности, прежде всего потенциал высокорисковых и венчурных инвестиций.

Количество ИСИ в Украине выросла с 128 в 2005 г. до 1239 по состоянию на 01.10.2013 Совокупная стоимость активов ИСИ увеличилось с 6,9 млрд. грн. в 2005 г. до 157,2 млрд. грн. в 2012 г. и 171,9 млрд. грн. по состоянию на 01.10.2013 г.

Доля активов ИСИ относительно ВВП увеличилась с 1,6 % в 2005 г. до 11,2 % в 2012 г. и до 16,4 % по состоянию на 01.10.2013 г. В развитых странах активы ИСИ составляют более 50 % ВВП, в США превышают ВВП.

Подавляющая часть активов ИСИ Украины приходится на венчурные фонды (по состоянию на 30.09.2013 г. - до 94,6 %). Привлекательными для венчурного инвестирования в Украине является строительство, переработка сельхозпродукции, розничная торговля.

Доля активов промышленных предприятий в структуре портфеля ценных бумаг венчурных ИСИ незначительна и имеет тенденцию к сокращению: в 2007 г. она составляла 6,7%, в ​​2008 г. - 5,6 % , в ​​2009 г. - 3,7 %.

В Украине физические лица получили право участвовать в венчурных фондах с 2009 г. при условии инвестиции, эквивалентной 1500 минимальным зарплатам (1,7 млн. грн.).

В Украине зарегистрировано 965 венчурных фондов с активами 137,16 млрд. грн. Этот сегмент рынка является вторым после банковского. Средний объем инвестиций в венчурный фонд не превышает 5 млн. грн., срок инвестирования - от 1 до 7 лет. Украинские инвесторы ожидают от вложений доходности 10-20 % годовых, управляющая же компания должна предусматривать доходность инвестиций 30-40% с учетом убыточности отдельных проектов. Зарубежные венчурные фонды преимущественно инвестируют в стартапы, направления инвестиций же украинских венчурных фондов не регламентируются, при этом инвестиции освобождены от налога на прибыль, им разрешено половину активов держать в недвижимости и ценных бумагах. Венчурные фонды часто выступают держателем корпоративных прав холдингов и кредитуют компании холдинга без уплаты налогов. В Украине отсутствует звено, соединяющее разработчиков инноваций и венчурные фонды, развитие венчурных фондов сдерживается непрозрачностью их финансовой деятельности, отсутствием гарантий для инвестора, проблемами с оформлением авторских прав.

Иностранные венчурные фонды являются более конкурентоспособными по сравнению с отечественными. Объектами инвестирования большинства венчурных фондов Украины является IT - проекты в Украине, странах СНГ, Европы, США.

Опыт США свидетельствует об активной государственной поддержке венчурной индустрии в 50-х годах ХХ столетия. Правительство США оказывало доступ к государственному финансированию молодым растущим компаниям при условии одновременного привлечения средств со стороны частных инвесторов в соотношении 2:1 или 3:1. Параллельно появились независимые частные венчурные фонды, в том числе первая полупроводниковая компания Силиконовой долины, компании Intel, Apple, Microsoft. В Европе венчурный капитал появился позже и специализировался преимущественно на инвестировании зрелого бизнеса.

Развитию инвестирования структурных изменений в промышленности Украины препятствует ряд объективных проблем, к которым относятся следующие:

• потребность в значительных инвестициях в связи с чрезмернолй степенью изношенности ОС, в частности в машиностроении, химической промышленности, других отраслях, где существует потенциал производства высокотехнологичной продукции;
• отсутствие диверсифицированных организационных форм производства в промышленности, способствующих консолидации капиталов, генерированию больших инвестиционных проектов, формированию логистических систем, налаживанию кооперации предприятий, созданию замкнутых циклов производства, расширению рынков реализации продукции;
• ограниченность собственных средств из-за ухудшения финансового положения предприятий перерабатывающей промышленности, применения устаревших норм амортизации для большинства ОС, направления амортизационных фондов на текущее потребление;
• неспособность банковской сферы влиять на реструктуризацию промышленности вследствие структурных недостатков кредитования (преобладание краткосрочных кредитов над долгосрочными), высоких процентных ставок по кредитам;

Вместе с тем, следует отметить недостаточное содействие инвестиционной и инновационной деятельности со стороны государственной политики, причинами чего является:

• неэффективная бюджетная поддержка структурных сдвигов в промышленности через внушительные размеры бюджетного дефицита, отсутствие согласованной стратегии инвестиционно-инновационного развития промышленности, отсутствие единой классификации высокотехнологичных товаров, что затрудняет определение приоритетов поддержки промышленности;
• неразвитость альтернативных источников финансирования промышленности вследствие несовершенства нормативно-правовой базы использования финансового лизинга и институтов совместного инвестирования, низкого уровня защиты прав инвесторов, несоответствия финансовой отчетности украинских инвестиционных компаний международным стандартам, неурегулированности прав миноритарных акционеров на участие в управлении и влиянии на формирование инвестиционной стратегии компаний.

Проведенный анализ позволяет определить приоритетные направления инвестиционного обеспечения структурных реформ в промышленном комплексе Украины в рамках промышленной, инвестиционно-инновационной, институциональной, бюджетной, амортизационной, кредитной, фискальной и внешнеэкономической составляющих государственной политики.

1.Приоритеты инвестиционного обеспечения структурных сдвигов в промышленности должны определяться на основе унифицированной классификации высокотехнологичных товаров, а также на основе стратегии развития промышленности, где должны быть очерчены направления: реструктуризации промышленности с учетом национальных интересов и конкурентных преимуществ, снижение энергоемкости производства, снижение зависимости промышленности от конъюнктуры мировых рынков, развития международного сотрудничества на основе коммерциализации нематериальных активов и кооперации в важных для Украины сферах (космической отрасли, авиастроении, судостроении, автомобилестроении, оборонно-промышленном комплексе, индустрии информационно-коммуникационных технологий), создание мощных оргструктур, способных аккумулировать инвестиционные ресурсы, генерировать радикальные нововведения, создавать замкнутые циклы производства, налаживать кооперацию на региональном, государственном и международном уровнях.

2. Государственная политика в отношении инвестиционного обеспечения структурных сдвигов в промышленности должна формироваться и осуществляться на основе государственно-частного партнерства в рамках национальных проектов, прозрачной системы госзаказов и государственных закупок на основе сочетания национальных интересов и конкурентных преимуществ страны с капиталом и инновационным потенциалом частных структур. В связи с неудовлетворительным состоянием высокотехнологичной сферы промышленности необходимо проработать вопрос расширения перечня национальных проектов за счет включения проектов, обеспечивающих структурные сдвиги в промышленности.

3. В рамках институциональной составляющей государственной политики необходимо способствовать снижению инвестиционных рисков, консолидации и комплексному использованию инвестиционного потенциала в пределах территориальных кластеров, направлению государственных промышленных предприятий и акционерных обществ с контролируемым государством пакетом акций на инновационное развитие, формированию национальной инновационной системы, совершенствованию патентно-лицензионного обеспечения и стандартизации. Необходимо также проведение аудита эффективности специальных режимов стимулирования инвестиционно-инновационной деятельности (СЭЗ, СЭЗ, ТПР, индустриальных парков и др.) с целью уточнения концепции их развития.

4. Бюджетная политика должна обеспечивать поддержку высокотехнологичной сферы промышленности путем уменьшения за счет государственного и местного бюджета стоимости кредитов, формирование производственной и непроизводственной инфраструктуры за счет бюджета, финансирование покупки прав интеллектуальной собственности за счет госбюджета. На основе Концепции обеспечения национальной безопасности в финансовой сфере, одобренной Распоряжением КМ Украины от 15.08.12 г. № 569- р. необходимо обеспечить
использование государственных гарантий преимущественно для поддержки проектов, которые отвечают государственным приоритетам реструктуризации промышленного комплекса.

5.Для эффективного использования амортизационных фондов предприятий в качестве инвестиционного ресурса необходимо пересмотреть амортизационную политику в направлении повышения норм амортизации, введение амортизационных премий, прежде всего, для предприятий и научно-конструкторских организаций перерабатывающей промышленности, использующих высокотехнологичное оборудование и выпускают наукоемкую продукцию. Вместе с тем следует усилить контроль за целевым использованием амортизационных средств и применением соответствующих налоговых льгот.

6. Для расширения объемов кредитного обеспечения мероприятий по реструктуризации промышленности необходимо ввести механизмы льготного кредитования инвестиционных проектов с учетом отраслевых особенностей и приоритетов структурной модернизации промышленности.

7. Фискальные меры должны осуществляться в направлении оптимизации налоговой нагрузки в сторону постепенного ее снижения и совершенствования системы налоговых льгот, осуществления мероприятий по противодействию оттока капитала за счет регулирования трансфертного ценообразования и предотвращения вымывания инвестиционных ресурсов промышленных предприятий. Необходимо дополнительно проработать вопрос снижения ставок налогообложения в части прибыли предприятий, которая реинвестируется в модернизацию ОС и снижение ставок налогообложения на определенный период для определенного перечня высокотехнологичных отраслей при постоянном мониторинге эффективности таких льгот.

8. Государство должно способствовать развитию альтернативных источников финансирования инвестиционной деятельности, в том числе осуществлять правовую поддержку структур финансового лизинга за счет упрощения логистических процедур и введение льгот на ввоз высокотехнологичного промышленного оборудования, принятия государственной программы развития лизинга, создание национального фонда содействия развитию лизинга, который выступал бы гарантом при инвестировании, кредитовании и страховании лизинговых сделок.

9. Перспективным источником инвестирования структурных сдвигов в
промышленности Украины следует считать институты совместного инвестирования и венчурные фонды. Государство должно пересмотреть нормативно-правовые условия и льготы относительно функционирования ИСИ, чтобы уменьшить порог участия в них физических лиц (сегодня он составляет 1,7 млн. ​​грн.), стимулировать направления инвестиций ИСИ в высокотехнологичные проекты на ранних стадиях (зарубежные венчурные фонды инвестируют в стартапы, в Украине же отсутствует регламентация направлений инвестиций ИСИ, при этом они освобождены от налога на прибыль). Государство должно также законодательно закрепить гарантии для инвесторов ИСИ и процедуры оформления авторсих прав в рамках венчурных проектов, поскольку неопределенность этих вопросов сдерживает развитие венчурной индустрии в Украине.

10. Государство должно стимулировать правовыми и дипломатическими средствами внедрения в украинских промышленных компаниях сделок типа «Reverse takeover» (обратное поглощение), что предполагает покупку украинской компанией иностранной компании, зарегистрированной в европейской юрисдикции. В таком случае украинская компания получает статус международной, получает листинг на европейских биржах и может быстрее выйти на рынок IPO , или даже без проведения IPO доступа к встречам с инвесторами, проводить собственные презентации, использовать все инструменты, доступные только для публичных компаний с регистрацией на международной бирже.

11. Мероприятия в рамках внешнеэкономической составляющей государственной политики должны способствовать инвестиционному обеспечению структурных сдвигов в промышленности за счет снижения пошлин на товары высокотехнологичных и сложных технологических цепей, которые увеличивают валовую добавленную стоимость, созданную в стране, обеспечение политического, экономического и организационного сопровождения экспортной деятельности
промышленности. Необходимо сосредоточить внимание на реализации Концепции создания системы государственной поддержки экспорта Украины, одобренной Распоряжением КМ Украины от 01.08.13 г. № 586-р, которым предусмотрено введение специальных финансовых мер, направленных на поддержку национального экспорта, использование членства Украины в международных организациях для продвижения украинского экспорта товаров и услуг.

12. Региональная политика государства должна играть важную роль в инвестиционном обеспечении структурных сдвигов в промышленности регионов, создании привлекательного инвестиционного климата в регионах за счет оптимизации налоговых механизмов для бюджетонаполняющих отраслей промышленности региона, развития высокотехнологичной сферы. Региональная политика государства должна быть направлена ​​на определение региональных приоритетов реструктуризации промышленности регионов с учетом их особенностей, а также на формирование соответствующих индустриальных парков и инновационных кластеров.