Вторая половина года не принесла украинским компаниям обильной поддержки со стороны западных инвесторов. Последнее удачное IPO состоялось в июне, и с тех пор эмитенты лишь откладывали планы по первичным публичным размещениям своих акций. «Все размещения украинских компаний в этом году были осуществлены в первом полугодии, за исключением Coal Energy (в конце июня в Варшаве на $80 млн.- «і»). На рынок вышли Ovostar, Westa, Industrial Milk Company, KSG Agro»,- уточняет Алексей Ергиев, вице-президент инвестиционно-банковского управления ИК «Тройка Диалог Украина». При этом суммы привлечений, добавляет он, не превышали $50 млн., но учитывая небольшой размер компаний и достаточно высокие мультипликаторы, IPO можно было считать удачными.
Вероятно, одну из последних попыток провести IPO в этом году осуществит производитель пенополиуретана - группа компаний «Интерфом», которая вчера объявила о таком желании. На Варшавской фондовой бирже эмитент планирует разместить 33% своих акций по ориентировочной цене в $26 млн. Средства будут потрачены на строительство завода по выпуску пенополиуретана на западе Украины и создание производства матрасов в одной из центральных областей.
Эксперты считают, что данная частная попытка украинского эмитента не должна вводить в заблуждение - общая картина на международных рынках капитала вовсе не радужная и окно в Европу для них отнюдь не распахнуто. «Решение выходить на рынок сейчас, безусловно, смелое. На рынках высокая волатильность, а выход из суверенного долгового кризиса стран Еврозоны как никогда иллюзорен. Неоднозначная макроинформация из США и Китая также добавляет нервозности инвесторам»,- говорит Влад Синани, директор департамента рынков акционерного капитала группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU).
В то же время, продолжает эксперт, ситуация в Польше более стабильна. Местные пенсионные фонды имеют ограничения по инвестициям на зарубежных рынках и в настоящее время располагают ликвидностью. Хотя не стоит рассчитывать на их излишнюю благосклонность - брать акции они будут только по привлекательным ценам, поэтому тем эмитентам, которые задумают выходить с IPO в Варшаве, придется быть готовым к финансовым уступкам. «Те компании, для которых высокая оценка при размещении не стоит во главе, а ключевым моментом является привлечение финансирования для расширения деятельности или уменьшения долговой нагрузки, имеют шансы на успех даже при текущей конъюнктуре рынка»,- уверен председатель правления инвестиционной компании «ФК Сократ» Федор Гречанинов.
Более того, для компаний, бренды которых еще малоизвестны за пределами страны, возможно, наступил самый благоприятный период для IPO в Варшаве. Ведь многие более именитые компании, которые отложили свои размещения, вернутся на биржу уже в мае 2012 г. и конкурировать с ними будет непросто. «Более 10 компаний, которые планировали суммарно привлечь около $3 млрд., приняли решение отложить IPO в 2011 г. из-за значительного ухудшения рыночной конъюнктуры»,- отмечает Алексей Ергиев. По его прогнозам, если рынок быстро восстановится в 2012 г., можно ожидать до 15 новых размещений на сумму в $4 млрд.
«В мае 2012 г., когда, возможно, откроется окно для размещений, выйти на Варшаву будет сложно. По нашим оценкам, в этот период около 10 украинских компаний будут пробовать делать размещение, половина из которых являются более привлекательными - с большими перспективами роста»,- предполагает руководитель департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital Виталий Струков. В случае с «Интерфомом», по его мнению, компании просто важно сделать размещение как таковое, поэтому, скорее всего, она будет готова договариваться по цене, если хоть один крупный инвестор проявит интерес к размещению.
Источник: Экономические Известия
