Венчурная индустрия служит своеобразным каналом передачи свободных денежных средств из различных отраслей экономики в молодые компании и стартапы. Но она неоднородна по степени риска, что обусловливает разделение инвесторов в зависимости от стратегии и специализации на бизнес-ангелов, венчурных инвесторов, фонды прямых инвестиций и т.д.
Самые большие риски стартап несет на начальной стадии своего развития. В этот период от инвестора требуется наибольшая вовлеченность в деятельность компании. В качестве поощрения он может рассчитывать на большую долю в бизнесе в обмен на относительно небольшой объем финансирования. По мере развития проекта риски постепенно снижаются, однако компании нужны все больше объемы финансирования для запуска производства и захвата рынка. На более поздних стадиях доля инвестора, которую он получает в обмен на свои вложения, гораздо меньше.
Финансирование инновационных компаний проходит в несколько этапов, называемых раундами. На каждом раунде есть свой «специализированный» инвестор. На каждом новом раунде компания привлекает все больший объем средств. Раунды венчурного инвестирования в общем виде выглядят так:
- Посевной раунд (seed-раунд, бизнес-ангельский раунд) – финансирование в размере от $25 тыс. для завершения процесса разработки и создания продукта, достижения соответствия продукта рынку;
- Раунд А – инвестиции, необходимые компании для набора команды, начала производства и выхода на рынок. Инвестиции на этом раунде могут начинаться от $500 тыс. и более. Очень часто финансирование этого и последующих раундов проводится траншами. Инвесторы заходят в раунда А только после того, как основатели проекта использовали посевное финансирования для доказательства дееспособности своей концепции продукта;
- Раунд В – масштабирование компании, увеличение доходов и захват своей ниши на рынке. Инвесторы заходят в раунд В после того, как компания достигнет определенные целевые показатели в своем развитии;
- Раунд С – наращивание своей доли в бизнесе и выход на прибыльность, то есть достижение точки, в которой ваш денежный поток способен самостоятельно поддерживать и растить бизнес;
- Раунд D – «предпродажное финансирование»: подготовка компании к IPO либо к продаже стратегическому инвестору.
С самого начала венчурное инвестирование было бизнесом, полностью основанным на репутации управляющего. Венчурный капиталист должен обладать безупречной репутацией, чтобы иметь постоянный deal flow (поток проектов), а также приток ликвидности в управляемый им портфель, т.е. выгодная продажа активов. «Визитной карточкой» управляющего являются истории успеха профинансированных им стартапов. Для самого стратапа участие в капитале именитого венчурного фонда становится чем-то вроде «знака качества» и залогом успешного привлечения новых раундов инвестирования.
