Макроэкономика
- Платежный баланс Украины в апреле 2016 года зафиксирован профицит в размере 468 млн долларов США, в то время как в апреле 2015 года дефицит платежного баланса составлял 168 млн долларов США. Аналитики UniCredit Bank объясняют позитивный результат восстановлением украинского экспорта и низким спросом на валюту у импортеров.
Смягчение валютных ограничений НБУ
- Безусловно, такой шаг регулятора мы все ждали давно и восприняли с большим позитивом. Что касается влияния на курс гривны, то мы считаем, что кардинальным образом подобные меры на курсе не отразятся – мы всё так же ожидаем курс порядка 25 гривен за доллар США в ближайшие месяцы.
- Предпосылки для смягчения валютных ограничений во многом были обусловлены позитивной динамикой на межбанке, где Нацбанк уже выкупил почти миллиард долларов с начала года.
- Однако благоприятная ситуация на внешних экспортных рынках уже меняется в худшую сторону. За последний месяц цены на нефть выросли на 18%, в то время как цены на железную руду сократились на 10%, соответственно падают цены и на стальной прокат. То есть расходы наших импортеров на закупку нефтепродуктов растут, а экспортные доходы металлургов и горняков наоборот падают.
- Традиционно летом активизируется приток валютной выручки от аграриев. Цены на зерно остаются стабильными, однако украинский экспорт озимых зерновых, который начинается в июле, в этом году из-за неблагоприятных погодных условий сократится на 5 миллионов тонн по сравнению с прошлым годом (по прогнозу Министерства Сельского Хозяйства США).
- При этом уровень золотовалютных резервов в 13,5 миллиардов долларов США остается далеким от запланированных МВФ 18 миллиардов, несмотря на масштабный выкуп валюты НБУ во втором квартале.
- Таким образом, с учётом осенних закупок энергоресурсов, ситуация на валютном рынке остается хрупкой, но в руках у Нацбанка есть все механизмы оперативного вмешательства в ситуацию, если смягчение валютных ограничений даст обратную реакцию.
Курс
- По мнению аналитиков UniCredit Bank, во втором квартале 2016 года курс национальной валюты будет стабильным. Из негативных факторов, которые будут влиять на курс, аналитики называют снижение цен на сталь, снижение активности арабских стран во время Рамадана и активизацию Нафтогаза относительно закупки газа для отопительного сезона. Одним из положительных факторов, влияющих на курс, является завоз трейдерами валюты для покупки урожая.
Кредиты
- По данным аналитиков UniCredit Bank, из-за девальвации гривны и соответствующего удорожания валютных кредитов объем выданных и пролонгированных кредитов юридическим лицам в первом квартале 2016 увеличился на 4,1% по сравнению с 4-м кварталом 2015 года.
- Эти же причины способствовали увеличению объема кредитов физическим лицам на 2%, значительно ниже показателя девальвации – 9,3%.
- Объем проблемных кредитов увеличился с 27,3% в 4 квартале 2015 до 28,8% в 1 квартале 2016 года.
- По прогнозам экспертов UniCredit Bank, следствием укрепления национальной валюты и ликвидации банка Крещатик во 2 квартале 2016 станет уменьшение объемов выданных кредитов. Возобновления кредитования во 2 квартале 2016 аналитики не ожидают.
- Еще одним следствием укрепления гривны станет уменьшение доли проблемных кредитов.
Депозиты
- Объем гривневых депозитов юридических лиц в первом квартале 2016 вырос на 2,3% по сравнению с четвертым кварталом 2015 года, а объем валютных депозитов за этот же период увеличился на 15,7%, что значительно превышает показатель девальвации.
- Объем гривневых депозитов физических лиц в первом квартале 2016 уменьшился на 1,5%, а валютных – вырос на 9,8%. Слабая динамика депозитов населения объясняется меньшей способностью физлиц накапливать сбережения, девальвацией гривны в начале 2016 года и банкротством банка Крещатик.
- Аналитики UniCredit Bank убеждены, что укрепление гривны и шаги НБУ по либерализации валютных ограничений будут способствовать притоку как гривневых, так и валютных депозитов в банки. В то же время банкротство Крещатика и нескольких других мелких банков негативно отразится на общем объеме депозитных портфелей банков во втором квартале 2016 года.
- Рост мировых цен на сырье во 2 квартале 2016 будет стимулировать приток депозитов от юридических лиц. Аналитики UniCredit Bank уверены, что ликвидация нескольких банков во втором квартале 2016 не помешает росту депозитного портфеля юридических лиц.
- За последнюю неделю мая средние ставки на депозиты на банковском рынке снизились более чем на 1%. По мнению аналитиков, причиной такого резкого снижения является признание неплатежеспособными Fidobank и банка Михайловский, которые предлагали ставки на депозиты, значительно превышающие рыночные. Также снижению ставок способствовали снижение учетной ставки НБУ и улучшение инфляционных ожиданий.
Доходность и капитал
- Убытки от торговли ценными бумагами крупнейших украинских банков в первом квартале 2016 года стали причиной снижения соотношения Доходы/Активы с 5,5% в 2015 году до 3,8% в первом квартале 2016 года.
- Увеличение резервов заметно замедлилось и соотношение Резервы/Активы снизилось с 9,5% в 2015 году до 3,5% в первом квартале 2016 года.
- Докапитализация нескольких крупных банков положительно повлияла на соотношение Капитал/Активы. Этот показатель вырос с 7,6% в 2015 году до 10,3% в первом квартале 2016 года.
- Увеличение уставного капитала и уменьшение объёма активов улучшили показатель достаточности капитала. Показатель N2 вырос с 12,03% в начале апреля 2016 года до 12,74% в начале мая. Несмотря на общий хороший показатель качества капитала, некоторые банки, в первую очередь с иностранным капиталом, все еще нуждаются в докапитализации.
