Сделка финансового подразделения немецкого автопроизводителя — проведенная всего через несколько недель после того, как материнская компания Volkswagen AG предупредила о рисках, связанных с нехваткой полупроводников и замедлением перехода на электромобили — включала двухлетнюю облигацию с плавающей ставкой, а также два выпуска с фиксированной ставкой сроком на четыре и семь лет.
Четырехлетний выпуск был размещен со спредом 88 базисных пунктов к mid-swaps, сообщил источник, знакомый с деталями сделки. Для сравнения, аналогичный выпуск в сентябре был продан со спредом 80 б.п., согласно данным Bloomberg. Семилетняя облигация по итогам формирования книги заявок получила спред 118 б.п., что немного выше 115 б.п. в сентябрьском выпуске аналогичного срока.
В конце октября Volkswagen предупредил, что усиливающийся дефицит полупроводников Nexperia может поставить под угрозу финансовые цели компании. По итогам третьего квартала концерн перешел к убытку €1,3 млрд после списаний на €5,1 млрд, связанных с чрезмерно амбициозной стратегией развития электромобилей у Porsche, а также из-за давления со стороны американских тарифов. Без учета списаний операционная маржа составила 5,4%.
Кроме того, VW продолжает сталкиваться со слабым спросом на электромобили в Европе, избыточными производственными мощностями и снижением продаж в Китае и США.
В состав сделки также вошел двухлетний выпуск с плавающей ставкой, размещенный со спредом 65 б.п. к Euribor — таким же, как и трехлетний плавающий выпуск в сентябре.
Несмотря на то что облигации с фиксированной ставкой были размещены с более высокими спрэдами, чем в предыдущей сделке эмитента, в процессе формирования книги заявок прайсинг всех трех траншей сузился на 20–32 б.п., сообщил источник. Всего было подано заявок на €9,1 млрд, причем основная их часть пришлась на два транша с фиксированным купоном.
Привлеченные средства будут направлены на финансирование или рефинансирование автомобилей с нулевым уровнем выбросов в рамках «зеленой» финансовой программы VW Financial Services. Сделку с рейтингами A1/BBB+/A организовали Bank of America Corp., DBS, Deutsche Bank AG, IMI – Intesa Sanpaolo, Mizuho и UniCredit SpA.
