2025 год стал переломным для глобальных прямых инвестиций. Несмотря на снижение общих объемов FDI в мире и слабую динамику классических трансграничных M&A, именно этот год закрепил новую модель инвестирования: меньше сделок — больше масштаб, больше капитала — в меньшее число стратегических направлений.
Глобальный капитал перестал быть «равномерным». Инвесторы всё реже диверсифицируют географию ради самой диверсификации. Вместо этого формируется жёсткая концентрация инвестиций в узлах будущей экономики — вычисления, энергия, полупроводники, индустриальная автоматизация, оборонные и dual-use технологии.
Фактически, в 2025 году мы увидели новую волну индустриализации, но на этот раз её ядром стали не заводы массового производства, а инфраструктура для цифровой экономики.
AI как физическая индустрия: дата-центры, энергетика и новый класс капитала
Самая заметная трансформация 2025 года — переход искусственного интеллекта из программной среды в физическую экономику. AI перестал быть только кодом и моделями. Он стал потребителем электроэнергии, земли, воды, инженерных сетей, разрешений и капитальных конструкций.
Именно поэтому дата-центры в 2025 году окончательно перешли из категории «IT-недвижимости» в полноценный индустриальный актив, сопоставимый по сложности и капиталоёмкости с тяжёлой промышленностью.
Крупнейшие технологические компании мира начали интегрировать вычисления и энергетику в единую инвестиционную логику. Покупка энергетических и инфраструктурных платформ, прямые инвестиции в генерацию, долгосрочные контракты на электроэнергию и создание гибридных проектов «дата-центр + power» стали массовым явлением.
В Европе одним из наиболее показательных примеров стал масштабный дата-центрный кампус в Амстердаме мощностью десятки мегаватт, который уже на этапе инвестиционной фазы получил якорного клиента-гиперскейлера. Это подчёркивает новую реальность: капитал идёт туда, где электроэнергия и разрешения доступны до начала строительства, а не наоборот.
Параллельно в США формируется другая модель — мегапроекты вычислительной инфраструктуры с горизонтами в десятки гигаватт мощности, которые требуют отдельного финансирования, специальных SPV-структур и синдицированного частного капитала. Впервые в истории дата-центры рассматриваются как базовая инфраструктура экономики — наряду с дорогами и энергосетями.
Крупные кейсы 2025
Alphabet / Google: приобретение Intersect Power за $4,75 млрд
Эта сделка — классический пример того, как технологические гиганты объединяют энергетику и вычислительные мощности в одну цепочку: Intersect будет строить электростанции и AI-дата-центры для поддержки масштабных вычислений.
$14 млрд дата-центров в Европе от Goodman и Canada Pension Plan
Совместное предприятие намерено построить несколько дата-центров в Париже, Франкфурте и Амстердаме, что подтверждает тренд на глобальную географическую диверсификацию вычислительных мощностей.
OpenAI & Stargate: около $500 млрд планируемых инвестиций
Проект Stargate предусматривает развертывание сети дата-центров общей мощностью порядка 10 ГВт в США, Латинской Америке и на Ближнем Востоке — это один из самых амбициозных AI-инфраструктурных планов в современной истории.
Полупроводники: инвестиции как элемент государственной политики
Второй системный блок крупных инвестиций 2025 года — полупроводники. Важно, что на этот раз рынок перешёл от деклараций к инженерной реализации.
После волны объявлений 2022–2023 годов в 2025-м фокус сместился на реальные ограничения: подключение к электросетям, доступ к воде, логистика материалов, подготовка рабочей силы и интеграция фабрик в локальные экосистемы.
Инвестиции в fabs, packaging-заводы и материальную инфраструктуру уже не рассматриваются как исключительно корпоративные решения. Они стали частью национальных стратегий экономической безопасности. Государства фактически выступают соинвесторами — через субсидии, инфраструктуру, налоговые стимулы и гарантии.
Одновременно 2025 год показал, что не все объявленные проекты одинаково жизнеспособны. Инвесторы начали чётко отличать политические анонсы от проектов, которые реально проходят стадии EPC, подключений и кадрового обеспечения. Это привело к пересмотру темпов и масштабов отдельных инвестиций, но не к сворачиванию самого тренда.
Крупные кейсы 2025
TSMC Arizona — $165 млрд «гигафабрика» в США
Это один из крупнейших FDI-проектов в глобальной истории: многофабричный комплекс в штате Аризона поддерживает локализацию производства передовых интегральных схем.
Qualcomm и Alphawave, Ventana, Arduino
Qualcomm провела несколько стратегических приобретений в 2025 году на сумму более $2,4 млрд для усиления позиций в AI-аппаратном сегменте.
Батареи, EV и энергетические цепочки: от экспансии к оптимизации
Сегмент аккумуляторов и электромобильности в 2025 году вошёл в фазу зрелости. Если в предыдущие годы доминировало агрессивное расширение мощностей, то теперь в центре внимания оказались эффективность, загрузка заводов и вертикальная интеграция.
Крупные игроки пересматривали структуру совместных предприятий, перераспределяли активы, оптимизировали цепочки поставок. Инвестиции не прекратились, но стали более выборочными и привязанными к реальному спросу — как со стороны автомобильного сектора, так и со стороны энергетических систем хранения.
Это важный сигнал для 2026 года: рынок больше не финансирует «мощности ради мощностей». Капитал идёт туда, где есть долгосрочные оффтейк-контракты, интеграция с энергосистемами и гибкость производства.
Примеры 2025
- Toyota и Tesla продолжили капитальные вложения в производство батарей в США и ЕС соответственно, ориентируясь на интеграцию EV и решений grid-storage.
- LG Energy Solution продала активы Honda за $2,86 млрд, чтобы оптимизировать производственные мощности под рынки e-mobility.
Государство как архитектор инвестиций
Ещё одна ключевая черта 2025 года — резкое усиление роли государств в конкуренции за FDI. Инвестиционные решения всё реже принимаются исключительно на основе IRR.
Инвесторы оценивают «пакет юрисдикции»: налоговые условия, скорость разрешительных процедур, стабильность регуляторного режима, доступ к инфраструктуре и готовность государства брать на себя часть рисков.
Расширение списков приоритетных отраслей для иностранных инвестиций, новые каталоги стимулов, специальные режимы для high-tech и advanced manufacturing стали нормой для крупных экономик. Фактически формируется глобальная гонка индустриальных платформ, где выигрывают не только те, кто предлагает дешёвую рабочую силу, но и те, кто обеспечивает скорость и предсказуемость.
What to watch in 2026: ключевые векторы
В 2026 году крупные прямые инвестиции, вероятно, будут развиваться по нескольким направлениям.
-
AI-инфраструктура продолжит доминировать, но с большим фокусом на солнечные/«зелёные» энергокомпоненты.
Потребность в стабильной электроэнергии для AI-кампусов приведёт к новым «гибридным» инвестициям в дата-центры плюс генерацию и хранение энергии.
-
Геополитическая конкуренция превращается в технологическую.
Стратегические соревнования за полупроводники, AI и критические цепочки поставок будут определять не только объемы FDI, но и «экспорт политики».
-
Новая экономика данных и edge computing.
Мегапроекты — уже не только про большие центры: edge-локализации станут ключевыми для latency-критичных AI-сервисов.
-
«Финансовые инструменты 2.0»: SPV и частные кредиты для AI-инфраструктуры.
Кейсы с масштабным SPV-финансированием AI-дата-центров показывают, что традиционные банки — не единственный источник капитала.
-
Политика локализации и субсидий становится решающим фактором для крупных проектов.
Инвестиционные каталоги, местные льготы и таможенные режимы формируют «географические коридоры» FDI.
-
Устойчивость и ESG как главные «барьеры входа».
Инвесторы будут проверять не только IRR, но и ESG-параметры, а также энергетический след крупных активов.
-
Региональное расширение AI-кампусов.
Латинская Америка, Ближний Восток и Юго-Восточная Азия становятся следующими активными площадками для крупных AI-проектов.
Возможное место Украины в этой архитектуре
Украина в 2025 году не была среди ключевых получателей крупных глобальных FDI, но при этом сохранила стратегическую релевантность в ряде направлений.
Во-первых, это инженерные и R&D-центры в сфере IT, AI, оборонных и dual-use технологий. Украинский человеческий капитал остаётся конкурентным преимуществом даже в условиях повышенного риска.
Во-вторых, индустриальные парки и производственные площадки могут стать точками входа для локализации отдельных звеньев европейских и глобальных цепочек поставок — не как «фабрика мира», а как гибкий производственный тыл.
В-третьих, энергетическая децентрализация, решения по хранению энергии, ВИЭ и инфраструктура устойчивости экономики могут стать направлениями, где иностранный капитал готов работать при условии правильной структуризации рисков.
Ключевыми вызовами остаются гарантии безопасности, доступ к долгосрочному финансированию и институциональная предсказуемость. Однако в мире, где инвестиции всё чаще имеют геополитическую мотивацию, даже высокорисковые юрисдикции могут занять свою нишу — если чётко её сформулируют и «упакуют» под запрос инвестора.
Итог
2025 год показал, что крупные инвестиции больше не являются просто экономическими решениями. Это стратегические ставки на будущую архитектуру мировой экономики.
AI-инфраструктура, полупроводники, энергетика и индустриальные технологии формируют новую карту капитала, где выигрывают те, кто способен соединить инженерию, политику и финансы в единую систему.
2026 год не станет годом «возвращения массовых FDI», но может стать годом качественной концентрации инвестиций, которая определит технологическую и экономическую иерархию следующего десятилетия.
