Бизнесмену, запускающему инновационный проект, получить кредит почти невозможно. По мнению экспертов, помочь может венчурное инвестирование. Так ли это? Ситуацию анализируют представитель государственной венчурной компании, руководитель частного венчурного фонда и предприниматель, получивший венчурное финансирование.
Венчурные инвестиции могут быть полезны практически в любой отрасли
Ян Рязанцев, Директор по стратегическим инвестициям «РВК», Москва
Начиная с 2006 года ОАО «РВК» (ранее – Российская венчурная компания) проинвестировала 12 венчурных фондов, выделив в общей сложности больше 20 млрд руб. Фонды, в свою очередь, уже вложили больше половины этих денег в инновационные предприятия – на сегодняшний день проинвестировано свыше 110 компаний. В этом году начат новый конкурсный отбор для управляющих частно-государственных венчурных фондов, и мы собираемся выделить уже больше 15 млрд руб.
Рынок венчурных инвестиций в России развивается стремительно, причем речь не только о компаниях с участием государства – появляется также много частных венчурных инвестиционных фондов, работающих в разных отраслях. По нашим оценкам, в самом начале РВК занимала больше двух третей этого рынка, а сегодня – примерно четверть, максимум треть. По нашим прогнозам, в будущем доля контроля венчурного рынка государством снизится еще сильнее.
Инвестируя в венчурный фонд, РВК, как правило, стремится стать его миноритарным акционером с долей от 10 до 49%. Но выкупаемые государством доли в фондах будут постепенно уменьшаться (в частности, за счет продажи паев частным инвесторам). При этом, скорее всего, изменится и основная задача государства на венчурном рынке. Если сейчас наша основная функция – увеличивать размер свободного капитала в этом сегменте и развивать технологическое предпринимательство, то в дальнейшем больше сил нужно будет направлять на создание инвестиционных инструментов для более поздних стадий развития компаний – пока таких инструментов у нас в стране почти нет.
Венчурные инвестиции могут содействовать развитию бизнеса и технологий практически в любой сфере экономики. Назову только некоторые.
IT- и интернет-бизнес, электронная коммерция. Этот сектор привлекает больше всего состоятельных людей, готовых вкладывать в инновации. При этом они не стремятся активно участвовать в работе компаний на операционном уровне, как это делают, например, бизнес-ангелы, а выступают как инвесторы, партнеры в фондах. Все больше семейных компаний интересуются сделками в инновационной сфере.
Промышленность. В промышленность вкладывают меньше, чем в IT-рынок, однако она перспективна для инвесторов; в первую очередь это относится к таким отраслям, как приборостроение, производство лазерной техники и электроники, – в этих сферах наши инженеры особенно сильны. Пока же поступление инвестиций затруднено тем, что плохо налажены экспертиза и подготовка проектов. Промышленность – отрасль более инертная, чем IT-сфера: здесь внедрение разработок сопряжено с большими технологическими проблемами и, кроме того, требует изменений в законодательстве и обновления стандартов. Также развитие сектора тормозится из-за того, что в нем трудится мало молодых специалистов.
Биотехнологии и фармацевтика. Эта сфера пока слабо освоена венчурными инвесторами, хотя интерес к ней растет, а на Западе она по привлекательности для инвестиций конкурирует с IT-рынком. В России же плохо развита инфраструктура для успешной работы в сфере биотехнологий. Чтобы переломить ситуацию, РВК основала, помимо Фонда инфраструктурных инвестиций, особый Биофонд, создающий инфраструктуру для предприятий биотехнологической отрасли.
Торговля и сфера услуг. Для развития розничного рынка важно разрабатывать и внедрять новые технологии, что также может быть интересно венчурным инвесторам. Например, компания QiwiPost занимается доставкой посылок. Процесс доставки и получения полностью автоматизирован: потребитель выбирает удобный ему терминал QiwiPost (сегодня в Москве их около 15), затем получает SMS-сообщение о поступлении посылки, содержащее код, подходит к терминалу, вводит код и забирает посылку. Подобные высокотехнологичные компании привлекают внимание венчурных фондов в первую очередь.
Строительство. На первый взгляд, это сектор достаточно консервативный, однако в нем есть интересные сегменты. Допустим, разработка технологий, позволяющих отказаться от использования экологически опасных горючих материалов. Или автоматизация постройки сооружений за счет применения робототехники. Другие примеры интересных инвесторам направлений – проектирование «умных» домов (с возможностями оптимизировать потребление энергоресурсов и воды), оснащение объектов строительства солнечными батареями, технологии переработки различных отходов, фильтрации воды и т. д.
Современные достижения в физике, электронике, информационных технологиях вполне могут обеспечить скачкообразный рост потребительских качеств продукции самых разных отраслей, повысить конкурентоспособность российской промышленности и бизнеса.
Почему венчурное инвестирование выгодно предпринимателю
Елена Волотовская, Директор по инвестициям Softline Venture Partners, Москва; кандидат экономических наук
Отличие венчурного инвестирования от прочих инвестиционных инструментов в том, что венчурный инвестор вкладывает деньги преимущественно в инновационные компании. Если у Вас именно такая компания, то о банках Вы можете забыть, поскольку их интересуют два вопроса: обеспечение возвратности и обслуживание долга. Однако предприятия-стартапы не могут ни предоставить обеспечения, ни гарантировать выплату процентов.
В отличие от банков, венчурные инвесторы не требуют залога или какого-либо другого обеспечения – они получают долю в компании (наш фонд приобретает пай от 15% до контрольного пакета), и тем самым у них повляется заинтересованность в том, чтобы капитализация фирмы росла. При этом предприниматель имеет возможность выбирать инвестора (который становится и партнером, участвующим в деятельности компании) – ведь бизнесмену интересны не только деньги, но также экспертные знания, опыт и связи, которые инвестор может привнести в проект.
Наш венчурный фонд, будучи частью международной группы компаний Softline, оказывает предпринимателям не только финансовую, но также инфраструктурную поддержку – от бухгалтерского и юридического сопровождения до выстраивания системы продаж с использованием компетенций и проверенных каналов Softline.
Требования фонда. Вот каким требованиям должно отвечать предприятие, чтобы привлечь внимание венчурного фонда.
- Работа в интересующей сфере деятельности. Венчурные фонды обычно специализируются на сотрудничестве с компаниями определенных отраслей. Например, наша организация инвестирует в проекты, связанные с интернет-технологиями и разработкой программного обеспечения. Объем инвестиций в один проект колеблется от 100 тыс. до 1 млн долл. США.
- Наличие крепкой команды, руководимой ярким лидером.
- Масштабируемость бизнес-идеи.
Поиск проектов для венчурного инвестирования. Наш фонд постоянно ведет мониторинг интересных проектов, ежегодно устраивает конкурс стартапов DevGeneration. Победитель получает 100 тыс. долл. США. Сегодня фонд работает с 12 компаниями; общая сумма инвестиций – свыше 10 млн долл. США. Два наших проекта уже приносят прибыль – их выручка достигла нескольких миллионов долларов США.
Процесс подачи заявки. Компания, желающая получить финансирование, направляет по электронной почте презентацию проекта и финансовую модель (если таковая есть). Наши эксперты проводят первичный отсев по трем вышеназванным критериям. Предприятию, прошедшему такой отбор, выделяют персонального эксперта, который проводит встречу с основателем компании, знакомится с документами и готовит заключение. Оно выносится на рассмотрение инвестиционного комитета. Если проект получает одобрение, фонд своими силами проводит более глубокую оценку финансового состояния компании и ее перспектив. Часто компании, обращающиеся к нам, даже не зарегистрированы как юридические лица, поэтому правовая и бухгалтерская экспертизы не требуются – дело органичивается техническим исследованием продукта. Если же компания имеет регистрацию, мы проводим due diligence.
Когда проект получает одобрение, фонд заключает соглашение с компанией, в котором фиксируются основные условия финансирования. Как правило, деньги переводятся траншами. Решение о перечислении каждой очередной суммы зависит от того, достигла ли компания своих KPI (которые она устанавливает сама совместно с фондом). Еженедельно основатель фирмы отчитывается инвестору; ежемесячно собирается ее совет директоров.
Для IT-компаний венчурное финансирование - реальная альтернатива банковским кредитам
Дмитрий Чистов, Совладелец и Генеральный Директор компании «Копини», Москва
Наш проект – это онлайн-сервис, позволяющий компаниям организовать центры поддержки клиентов на сайте и в социальных сетях. Он дает возможность получать обратную связь от заказчиков, снизить нагрузку на контакт-центр и т. д.
Банки не очень охотно дают займы стартапам, а также малым и средним фирмам. К тому же мы IT-компания и у нас нет ничего, кроме компьютеров и офисной мебели – а значит, обеспечить банковский кредит нечем. Поэтому за помощью обратились в венчурный фонд. За 500 тыс. долл. США инвестор получил 25% нашего предприятия. На наше решение начать партнерство с венчурным фондом повлиял тот факт, что это профильный инвестор, который понимает в нашем бизнесе, способен оценить реальную стоимость разработанного продукта, а также готов задействовать свои экспертные знания и связи.
В Интернете есть масса информации о венчурных инвесторах, так что найти контактные данные фонда не составило труда. Позже мы познакомились с его представителями на конференции; в ходе нее проводился конкурс проектов, на котором наша компания одержала победу. Получить финансирование оказалось непросто, однако кропотливая подготовка документов и презентаций дала результат. Одним из ключевых факторов, позволивших нам договориться об инвестициях, стало то, что наша компания уже была профинансирована бизнес-ангелом, имеющим хорошую репутацию в бизнес-сообществе, в том числе среди инвесторов. Кроме того, венчурный фонд поверил в нашу команду и в нашу идею.
Вначале мы общались с инвестором дистанционно, затем провели встречу и подписали документ «Общие условия сделки», в котором впервые закрепили наши договоренности. Потом определили сроки проведения due diligence. Проверку выполняли эксперты фонда. Этот процесс обычно длится от трех месяцев до года; в нашем случае между встречей с потенциальным инвестором и получением денег прошло чуть больше четырех месяцев.
Фонд ждет от нас роста капитализации. Конечно, подобного рода инвестиции рискованны для венчурных компаний. Известно, что в среднем только один из десяти стартапов выстреливает, два-три работают в ноль, а остальные банкротятся. И в случае банкротства инвестор обычно либо теряет все свои деньги, либо возвращает лишь очень небольшую их часть. Вариант, когда компания находится в операционной окупаемости без роста капитализации, тоже непрост: ее будет крайне сложно продать инвесторам следующих раундов или вывести на биржу. В таких ситуациях все поступают по-разному. Если же компания выстреливает, то инвестор пытается увеличить свою долю, чтобы впоследствии продать ее другому инвестору по большей цене. Надеюсь, что наш бизнес тоже будет эффективным.
