Два величайших инвестора всех времен
- Чарли Мангер — правая рука Уоррена Баффета и один из тех, кто принимает решения в Berkshire Hathaway.
- Ли Лу часто называют «китайским Баффетом». Он руководит Himalaya Capital Management.
Как инвестировать
Каждый инвестор ищет идеальную стратегию, которая обеспечит стабильно высокие заработки. Мангер ее уже нашел. Он любит использовать принцип «инверсии», который рассматривает то, как делать не нужно, чтобы понять, как поступать правильно. Например, Мангер говорит: если вы инвестируете, как люди, которые «играют в казино, у вас не очень хорошо получится».
«Мир полон глупых игроков, и они не будут так же успешны, как терпеливые инвесторы», — добавил он.
Далее гуру сказал, что долгосрочная инвестиционная стратегия работает лучше всего, но «если вам нравится процесс инвестирования, например, игра в казино, вы не мой человек».
«Меньше играйте и больше инвестируйте, чтобы добиться большего», — сказал Мангер.
Сила рациональности
Мангер часто говорит, что ключевой чертой успеха в инвестировании и жизни является «рациональность». Это может показаться просто здравым смыслом, но, учитывая иррациональный мир, в котором мы живем, и склонность людей к эмоциям, бывает трудно оставаться рациональным.
Мангер считает, что рациональность — это «видеть мир таким, какой он есть, а не таким, каким вы хотите его видеть».
«Если вы не видите мир таким, какой он есть, это все равно, что судить о чем-то через искаженную линзу, — сказал он. — Вы думаете, что мир один, а он другой, и, конечно, это приводит к ужасным ошибкам, потому что вы не будете думать правильно».
Как оставаться рациональным
С пугающими сообщениями в новостях и множеством мнений оставаться рациональным не всегда легко.
«Вы должны работать над этим и заботиться об этом. Если вам все равно, рационально это или нет, и вы не работаете над этим, тогда вы останетесь иррациональными и получите паршивые результаты, — говорит Мангер. — Я думаю, что у вас есть моральный долг стать настолько рациональным, насколько вы можете».
Безумие толпы — обычное явление, вызывающее рыночные крахи и пузыри. Наша цель, как инвесторов, — отфильтровать сигнал от шума.
Сила терпения
Терпение — еще одна ключевая черта Мангера, Ли и даже Уоррена Баффета, на которую они указывают, как на ключ к успешным инвестициям. В прошлом Мангер открыто признавался, что не знает, что будет с акциями в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе, если доходы растут, то же самое должно происходить и с ценой акций.
Мангер считает, что «терпению можно научиться», но отчасти это часть характера инвестора. Наличие «длительного внимания» и способности долго концентрироваться на одном деле является «огромным преимуществом». Ли также соглашается, что сосредоточенность и терпение являются ключевыми чертами успеха.
Покупка замечательных компаний по справедливым ценам
Мангер всегда призывал Баффета больше внимания уделять инвестированию в «замечательные компании по справедливым ценам», а не инвестированию в «окурки от сигарет».
«Великая компания продолжает работать, когда вы не работаете; посредственная компания не будет этого делать», — говорит он.
Инвестирование в стоимость означает оценку реальной цены актива, а затем терпеливое ожидание момента, когда можно купить акции ниже их справедливой стоимости. Мангер сказал: «Мы не фокусируемся на цене рынка. Мы ищем хорошие долгосрочные инвестиции и упорно удерживаем их в течение длительного времени».
Лучшие инвестиции
Своим лучшим вложением Мангер называет свои акции Berkshire Hathaway (BRK.A, Financial) (BRK.B, Financial), которые обошлись ему в $16 за акцию. Сейчас она продается по цене около $447 тыс. за акцию. «Это была очень хорошая инвестиция», — небрежно заметил Мангер.
«Это заняло много времени, это была долгосрочная инвестиция, мне нравились люди, с которыми я инвестировал, и компании, в которые они инвестировали, — сказал он. — Я просто сидел там 50 лет, и это сработало очень хорошо».
«Чтобы разбогатеть, вам не нужно владеть множеством разных вещей», — сказал Мангер.
Идти в ногу с новой реальностью
Баффет и Мангер не раз заявляли, что технологии не входят в круг их компетенции, поэтому они обычно не инвестируют в них в Berkshire Hathaway. Однако, китайский интервьюер спросил Мангера о слоне в комнате, которым была Apple Inc. (AAPL, Financial).
Berkshire является третьим по величине акционером компании и владеет 5,57% акций по состоянию на 2022 год. Apple также является одной из самых успешных инвестиций Berkshire и составляет ошеломляющие 40% всей стоимости фонда.
Мангер раз и навсегда разрешил спор, сказав: «Вы можете возразить, что Apple — компания по производству бытовой электроники, а Уоррен заявил, что это область, в которой он разбирается больше, чем информатика, и это объясняет наличие Apple в портфеле».
Затем он продолжает говорить о важности идти в ногу со временем и учиться новому. «Вы должны продолжать учиться, если хотите стать великим инвестором, и поскольку мы продолжали учиться, а условия изменились — наши инвестиции изменились. Мы изменились, потому что мир изменился».
Затем Ли сказал: «Это основная логика нашей инвестиционной философии. Если реальность изменится, изменимся и мы».
Мангер привел еще один пример — акции железнодорожных компаний. «Мы с Уорреном десятилетиями ненавидели акции железнодорожных компаний, но мир меняется, и довольно скоро мы дошли до четырех основных железных дорог, — сказал он. — Мы изменили свое мнение, потому что изменились факты».
