Что будет с экономикой Украины в 2024 году
Наш прогноз, сделанный в начале лета, основывался на том, что риски безопасности существенно снизятся в первой половине следующего года. Что не означает полного завершения войны. При таком сценарии мы ожидали роста ВВП на 8%.
Сейчас выглядит так, что нужно готовиться к тому, что война будет продолжаться весь следующий год. В таком случае рост будет примерно таким, как и в нынешнем – не более 5%.
Также мы ориентируемся, что курс будет до 41 грн/$ к концу года, инфляция – ниже 10%. Бизнес-климат останется таким, каким есть, ожиданий существенного улучшения нет.
Я думаю, что бизнес уже успел перестроиться на новые условия. Если в прошлом все думали, что нужно подержаться до конца войны, и потом будет все хорошо, то сейчас не так. Война продолжается, нужно работать и иметь устойчивый стабильный бизнес.
Насколько интересно Dragon Capital купить доли «Киевстара» или «Метинвеста»
«Метинвест» (23% в компании Рината Ахметова принадлежит «Смарт Холдингу» Вадима Новинского, на которого в начале 2023-го были наложены санкции СНБО, – Forbes ) – нет. У нас нет экспертизы в металлургии, потому что мы никогда не занимались этим бизнесом.
«Киевстар» (100% принадлежат нидерландской коммуникационной компании VEON. Компания основана в Москве в 1992-м и является владелицей одного из первых операторов сотовой связи в РФ. Миноритарный акционер VEON – компания LetterOne Holdings, которой принадлежат 47,9%. Доля россиян Михаила Фридманаи Андрея Косогова в LetterOne – 37,86% и 47,23% соответственно, – Forbes )? Разве что в консорциуме с другими иностранными инвесторами и с минимальным участием.
У нас есть экспертиза в банках, поэтому интересен Sense Bank, и в минеральной воде («Моршинская»).
Если мы требуем от западных партнеров замораживать или конфисковывать российские государственные и частные активы, то должны делать то же самое и в Украине. Мы знаем, что это активы. Их нужно как можно скорее национализировать и продавать. Это сгенерирует для страны наибольший доход. Важно, чтобы они продавались не напрямую Dragon Capital или кому-либо другому, а на Prozorro. Или с привлечением заграничного советника, если это большие активы.
Денег сейчас в Украине много, у банковской системы с начала войны есть приток 520 млрд грн плюс еще где-то $2 млрд. Банки не кредитуют, кредитные портфели упали. Ликвидность невозможно выводить за границу, дивиденды ограничены. Деньги в стране есть, поэтому нет смысла ждать завершения войны. Продавая эти активы, государство получит доход, который можно использовать на оружие.
Я считаю, что передача в управление очень неэффективна. Это не интересно правильному бизнесу. В отличие от продажи, инвестор не заинтересован вкладывать в такие активы деньги, развивать их и будет просто максимально выкачивать из них ресурсы.
О давлении на бизнес
«Масок-шоу» у нас пока не было, но мы почувствовали, что у правоохранительных органов появилось в этом году много свободного времени. В прошлом они как-то исчезли, а теперь снова стали заниматься вещами, которыми занимались до войны.
Вместо того чтобы побороть теневую экономику, они пытаются получить больше денег из белого или почти белого бизнеса. Черными секторами никто не занимается, потому что это тяжело. После встречи бизнеса с президентом летом (на которую меня, к сожалению, не пригласили) ситуация не изменилась.
Стоит ли отложить отчетность бизнеса по иностранным компаниям
Я иностранец, но являюсь налоговым резидентом Украины, поэтому эта норма (с весны 2024-го бизнесу нужно отчитываться Государственной налоговой службе о контролируемых иностранных компаниях (КИК); Союз украинских предпринимателей предлагает отсрочить требование об отчетности КИК до конца военного положения из-за риска усиления давления со стороны правоохранителей) распространяется и на меня.
В этом процессе мы почти дошли до конца и готовы отчитаться. Я считаю, что это не проблема, тем более сейчас, когда нужно максимально платить налоги для поддержания бюджета. Но СУП переживает, что эта информация может использоваться правоохранительными органами для давления и, я так понимаю, получения коррупционных доходов.
Действительно, проблема с правоохранительными органами есть, как и с судами. Идея создать «финансовое НАБУ», к сожалению, завершилась разочарованием. Избрание руководителем этого органа бывшего налогового милиционера (речь идет о первом руководителе Бюро экономической безопасности Вадиме Мельнике) полностью противоречило логике этой реформы.
Поэтому я за то, чтобы власти за эти полгода, оставшиеся до отчета по КИК, что-то кардинально сделали и с БЭБ, и с налоговой службой, и с другими правоохранительными структурами. Это не так сложно, и нет никаких оправданий (это касается и войны), чтобы не сделать этого.
Такое обещание было дано бизнесу где-то на встрече в Офисе президента. Пока оно не выполнено.
Придут ли иностранные инвесторы в Украину
Кто бы что ни заявлял в Давосе, JP Morgan, Goldman Sachs или BlackRock не будут вкладывать сюда никаких денег до конца войны. В Украину сейчас инвестируют только те бизнесы, которые здесь уже находятся. Поэтому прежде всего нужно фокусироваться на том, чтобы в Украине было комфортно работать тем, кто здесь уже есть.
У нас могут быть такие инвестиции, как Nestle, который строит на Западе Украины фабрику, или Unilever в Белой Церкви, или Philip Morris – тоже на Западе. Комфорт делать большие долговременные инвестиции у нас появился после реформ, начатых в 2014–2016 годах. Если сравнивать Украину по состоянию на сейчас и с тем, что было до 2014-го, мы чувствуем себя гораздо безопаснее. Если сравнивать с Евросоюзом, то нужно еще многое сделать.
Для того чтобы Украина была долгосрочно успешной, нужно гораздо больше инвестиций. Это демонстрируют два показателя по ВВП: внутренние инвестиции и прямые иностранные инвестиции. Процент внутренних инвестиций от ВВП должен быть на уровне 23–25% как минимум. В некоторых успешных странах он доходит до 40%, а в Центральной Европе – Польше, Чехии – в пиковые годы было где-то на уровне 23–25%. В Украине, кроме 2007–2008 годов, почти никогда не было больше 20%. Даже до войны было где-то 16–17%.
Как получить военную страховку MIGA
Получение страховки военных рисков – очень важно (индустриальный парк M10 Lviv Industrial Park Dragon Capital Фиалы, который находится недалеко от границы с Польшей, стал первым инвестпроектом из Украины, получившим гарантию Агентства Всемирного банка MIGA, – Forbes). Основной риск для новых инвестиций сейчас – угроза физического уничтожения. Мы увидели это по ракетному удару по терминалу «Новой почты». У нас были уничтожены три склада на десятки миллионов долларов.
К сожалению, мы не застраховали наши активы до войны, хотя была такая возможность. Но это было достаточно дорого, речь шла о миллионах долларов, поэтому мы решили не делать этого.
Страховка MIGA покрывает только новые инвестиции. Я рекомендую компаниям обратиться в MIGA, есть и другие институты. Это очень полезный инструмент, мотивирующий новые инвестиции. Процесс был длинный, но, думаю, это потому, что мы были пилотным проектом. Процесс KYC там очень сложный. Надо показать о себе всё.
На чем зарабатывает Dragon Capital сегодня
Мы инвестируем в наши существующие активы. Минеральная вода, Индустриальный парк во Львове, построили офисный центр во Львове, подготовили к новому строительству сгоревшие площадки под Киевом, достраиваем жилую недвижимость в Киеве, готовимся к возможным приватизационным конкурсам.
У нас всегда есть возможность купить украинские еврооблигации или ОВГЗ, имеющие очень высокую прибыльность. Сейчас в еврооблигациях она выше 20%.
Давно на венчурных инвестициях, но это тяжелый рынок. Там нужно делать много маленьких инвестиций, следить за ними и тратить на это слишком много времени. У нас таких около 50. Речь идет о десятках миллионов долларов. Доходность в венчурных фондах в среднем составляет 20–30%. Но надо понимать, что ты не сразу найдешь хорошо реализуемый проект.
У нас есть машиностроение – Карловский машиностроительный завод, крупнейший изготовитель оборудования для элеваторов. Мы купили это предприятие еще в 2001 году, когда оно было банкротом. За несколько сотен тысяч долларов его полностью восстановили, приобрели американское оборудование, интеллектуальные права (тогда производили только советские сушилки). Сейчас производим современное оборудование. Выручка – менее миллиарда гривен в год.
В сельское хозяйство мы не инвестировали, поскольку это тоже сложно, нужно быть в фокусе и постоянно этим заниматься. Рынок земли для Dragon Capital – интересный рынок, но из-за того, что я чех, ни одна компания, которой я владею, не имеет права купить землю в Украине. К сожалению, закон, принятый в 2019-м, был очень либеральным, но его «кастрировали» под давлением популистов.
Как поживают медиаактивы Томаша Фиалы – Украинская правда, NV и другие
Динамика очень хорошая. Контент хороший. Об этом свидетельствует и количество пользователей. Не только в Украине. За рубежом наши английские версии читают около 30% аудитории. 10% – это США. По 4% это Польша и Германия.
По радио тоже хорошие результаты. Мы уже радио номер один в Украине, если добавить YouTube и не учитывать музыкальные станции.
Мы выйдем на довоенные показатели в этом году. За счет зарубежных читателей, поскольку если статью кто-то читает в Америке, реклама Google стоит в 10 раз больше, чем в Украине. В Польше – втрое, в Германии – в шесть раз.
К сожалению, некоторым политикам до сих пор трудно понять, что журналистику можно делать независимо, без влияния собственника. Приходится это повторять и повторять.
Я пока, к сожалению, не вижу, что сюда может прийти профессиональный стратегический инвестор в медиа. У меня же комитмент, который я сделал, когда мы купили «Украинскую правду», гарантировать независимость – и финансовую, и редакционную – в течение 21 года. Осталось еще 18 с половиной.
