Мировые инвестиционные тенденции в секторе возобновляемой энергетики

Мировые инвестиционные тенденции в секторе возобновляемой энергетики

×
2324 InVenture / Олейников Алексей

Мировые инвестиционные тенденции в секторе возобновляемой энергетики

  • Несмотря на мировую финансово-экономическую нестабильность и неопределенность развития рынков капитала, сектор возобновляемой энергетики проявил высокую устойчивость к кризисным явлениям.

Наряду с ростом инвестиционных потоков в сектор возобновляемой энергетики усиливается и ее вес в структуре мировой системы генерации энергии. В 2011 году на возобновляемые источники энергии (без учета крупных гидроэлектростанций) приходилось 44% от нововведенных генерирующих мощностей по всему миру, по сравнению с 34% в 2010 году. Несмотря на то, что традиционная энергетика остаются основой мирового энергообеспечения, активное введение в эксплуатацию новых источников возобновляемой энергетики несколько повлияло на изменение общемировой структуры генерации энергии. Так, если в 2004 г. возобновляемая энергетика генерировала 3,5% от всех объемов вырабатываемой энергии в мире, то ее доля в 2011 г. возросла до 6% (рис. 1)

 renew1.jpg

Рис. 1. Вклад возобновляемой энергетики в формирование мировой энергетической системы в 2004-2011 гг. POWER, 2004-2011 %

Основные тенденции инвестиционных потоков в сектор возобновляемой энергетики
В 2011 г. общий объем мировых инвестиций (с учетом новых инвестиций в проекты и сделок M&A) в сектор возобновляемых источников энергии вырос на 14% по сравнению с предыдущим годом и достиг рекордной отметки – 325,9 млрд. долл. США. Этот показатель практически в 7 раз превысил уровень инвестиций в отрасль в сравнении с 2004 г. и на 70% превысил показатель докризисного 2007 года (табл.1).

Таблица 1

Структура инвестиций в мировой сектор возобновляемой энергетики (млрд. долл. США)*

 
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Рост (2010-2011)
Среднегодовой темп роста CAGR (2004-2011)
Общий объем инвестиций, из них:
48,6
85,2
132,2
191,9
231,2
226,1
285,1
325,9
14%
31%
1. Новые инвестиции в проекты, из них:
39,5
60,8
96,5
132,8
166,6
160,9
219,8
257,5
17%
31%
Разработка технологий
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.1. Венчурный капитал
0,4
0,6
1,2
2,1
3
1,5
2,4
2,5
5%
30%
1.2. Государственные НИОКР
1,9
2
2,2
2,5
2,6
3,5
5,3
4,6
-13%
14%
1.3 Корпоративные НИКОР
5,1
2,5
2,9
2,7
3,9
4
4,6
3,7
-19%
-5%
Производство оборудования
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.4 Экспансия частного капитала (privateequity)
0,3
1
3
3,2
6,9
2,8
2,9
2,5
-15%
33%
1.5 Публичное привлечение капитала
0,3
3,5
9,4
22,7
11,6
11,7
11,3
10,1
-10%
69%
Реализация проектов
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.6 Финансирование крупных проектов
22,8
40,5
70,6
86,3
117
106,2
132,8
158,3
18%
33%
1.7 Инвестирование в малые проекты / пул проектов
8,7
10,7
7,2
13,3
21,6
31,2
60,5
75,8
25%
36%
2. Сделки слияния и поглощения (M&A), из них:
9,1
24,4
35,7
59,1
64,6
65,2
65,3
68,4
5%
33%
2.1 Выкуп частным капиталом (private equity buy-outs)
0,9
3,8
1,7
3,6
5,6
2,6
1,9
3,4
77%
21%
2.2 Публичное размещение
0
1,3
2,7
4,3
1,2
2,6
5,3
0,2
-97%
-
2.3 Корпоративные M&A
2,7
7
12,8
20,2
18,8
21,7
21,1
28,3
34%
40%
2.4 Проектное слияние и рефинансирование
5,5
12,3
18,5
31
39
38,3
37
36,5
-1%
31%

* Составлено InVenture – www.inventure.com.ua на основе данных Bloomberg New Energy Finance

Следует отметить, что наряду с потоками инвестиций в новые проекты, которые составляют превалирующую часть всех капиталовложений в сектор возобновляемой энергетики, рост инвестиции посредством сделок M&A имел схожую динамику. Как следствие, в общем объеме инвестиций в сектор возобновляемой энергетики, доля инвестиций в новые проекты стабильно удерживается на уровне 80%, в свою очередь на инвестиции в форме M&A приходится около 20% инвестиций.

В контексте привлечения новых инвестиций на стадии разработки технологий следует отметить, в первую очередь, возрастающую роль венчурного капитала, как источника инвестиций. Немаловажную роль играет также поддержка со стороны государственного сектора, особенно, учитывая рост потоков инвестиций в период разгара кризиса. Интересная тенденция отмечается по корпоративным инвестиционным затратам на НИОКР в области возобновляемой энергетики, если в докризисный период (в 2005-2007 гг.) среднегодовые объемы инвестиций составляли порядка 2,7 млрд. долл. США, то в кризисный и посткризисный период (2008-2011 гг.) они существенно возросли, до среднегодового показателя на уровне 4 млрд. долл. США.

Стабильно высокая активность инвесторов отмечается на стадии производства оборудования и непосредственной реализации проектов в сфере возобновляемой энергетики. При этом, на стадии производства оборудования в сфере возобновляемой энергетики особая роль отводится публичной форме привлечения капитала.

Однако следует отметить, что объемы публичного привлечения инвестиций в сферу возобновляемых источников энергии несколько сократились, - на 10% до 10,1 млрд. долл. США в 2011 г.

WilderHill New Energy Global Innovation Index (NEX) упал на 40% в 2011 г., спустившись до уровня 2003 г., в то же время показатели индексов Nasdaq и S&P 500 на начало и на конец 2011 г. не изменились. На протяжении 2012 г. продолжилось падения индекса NEX, в то время как индексы Nasdaq и S&P 500 наоборот показали восходящий тренд (рис. 2).

renew2.jpg

Рис. 2. Nex Clean Energy Index 2003 – 2012

The WilderHill New Energy Global Innovation Index включает котировки акций мировых компаний, которые используют инновационные технологии в области выработки и применения чистых источников энергии (технологии, обеспечивающие низкое содержания углерода, позволяющие сократить выбросы по сравнению с традиционными технологиями использования ископаемого топлива).

Негативная тенденция на рынке капитала в сфере возобновляемой энергетики объясняется беспокойствами относительно экономических перспектив, повышенным давлением на производителей солнечной и ветряной энергии на фоне переизбытка производственных мощностей, падением цен на них, повышением конкуренции с боку азиатских стран, а также сокращением субсидирования отрасли во многих европейских странах.

В рамках привлечения инвестиций на стадии реализации инвестиционных проектов в сфере возобновляемой энергетики, инвестирование в малые проекты (пул проектов) динамично набирает обороты. В 2011 г. потоки инвестиций в реализацию малых проектов возросли до 76,8 млрд. долл. США, против 60,5 млрд. долл. США в 2010 г. и 8,7 млрд. долл. США в 2004 г. В региональном разрезе в данной категории инвестирования доминировали Германия и Италия, также высокие показатели отмечаются по США, Японии, Австралии, Великобритании и Франции.

Инвестиции в малые инвестиционные проекты по производству систем солнечного нагрева воды продолжают доминировать в Китае; на эти проекты в стране в 2011 г. было потрачено более 10 млрд. долл. США.

Несмотря на такой динамичный рост инвестиций в малые проекты возобновляемой энергетики, объемы привлечения капитала на финансирование крупных проектов в 2 раза превысили показатели инвестиций в малые проекты, и составили в 2011 г. 158,3 млрд. долл. США.

Что касается рынка сделок M&A в секторе возобновляемой энергетики, то наибольший вклад в развитие данного сегмента рынка привносят корпоративные сделки M&A совместно с проектным слиянием и рефинансированием проектов. В 2011 году объем этих сделок составил 64,8 млрд. долл. США (или 95% от общего объема сделок). Привлечение средств посредством публичного размещения в области M&A показало наибольшую активность инвесторов в 2007 г., когда удалось привлечь 4,3 млрд. долл. США и в 2010 г. – 5,3 млрд. долл. США; в 2011 г. удалось привлечь лишь 0,2 млрд. долл. США.

В структуре наиболее привлекательных видов возобновляемой энергетики для инвестирования наибольший интерес по прежнему вызывает солнечная энергетика. В 2011 г. в данный сектор было направлено 147,4 млрд. долл. США или 57% от общего объема инвестиций. На втором месте по объемам инвестирования – ветровая энергетика, куда было направлено 83,8 млрд. долл. США или 33% общего объема инвестиций (табл. 2).

Следует отметить, что эти виды возобновляемой энергетики показывают наибольшую динамику развития на протяжении последних 8 лет. За период 2004-2011 гг. потоки инвестиций в сектор солнечной энергетики возросли более чем в 10 раз, в ветровую энергетику – более чем в 6 раз.

На остальные виды энергетики в 2011 г. пришлось лишь 26,3 млрд. долл. США или 10% инвестиций всей отрасли.

Таблица 2

Структура инвестирования отрасли по видам возобновляемой энергетики

 
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Рост (2010-2011)
Среднегодовой темп роста CAGR (2004-2011)
Все виды возобновляемой энергетики
39,5
60,7
96,6
132,7
166,6
160,9
219,9
257,5
17%
31%
Ветровая энергетика
13,3
22,9
32
51,1
67,7
74,6
95,5
83,8
-12%
30%
Солнечная энергетика
13,8
16,4
19,5
37,7
57,4
58
96,9
147,4
52%
40%
Биотопливо
3,5
8,2
26,6
24,5
19,2
9,1
8,5
6,8
-20%
10%
Биомасса и переработка отходов
6,1
7,8
10,8
11,8
13,6
12,2
12
10,6
-12%
8%
Малые гидроэлектростанции
1,4
4,4
5,4
5,5
6,6
4,7
3,6
5,8
59%
22%
Геотермальная энергетика
1,4
1
1,4
1,4
1,9
2
3,1
2,9
-5%
12%
Морская энергетика
0
0
0,9
0,7
0,2
0,3
0,3
0,2
-5%
30%

 * Составлено InVenture – www.inventure.com.ua на основе данных Bloomberg New Energy Finance

Региональные особенности инвестирования сектора возобновляемой энергетики

В 2011 году инвестиции в сектор возобновляемой энергетики увеличились как в разрезе развитых стран на 21% (до 168 млрд. долл. США), так и в развивающихся странах – на 11% (до 89 млрд. долл. США). Развитые страны укрепили свое лидерство в качестве донора инвестиций в возобновляемые источники энергии в 2011 году; доля развивающихся стран сократилась до 35% против 37% в 2010 г. и 40% в 2009 г.

Однако если проанализировать вклад отдельных стран в рост финансирования, то можно выделить, что укрепление позиций произошло в основном за счет активизации проектного финансирования в США (на 57% в 2011 г.) и роста объемов финансирования мелких проектов в Италии и Германии, в том числе за счет реализации программ государственного субсидирования (рис. 3).

Между тем, среди развивающихся стран, рост инвестиций в возобновляемые источники энергии существенно замедлился в Китае. В тоже время, эта стагнация частично была компенсирована колоссальным ростом инвестиций во все виды возобновляемой энергетики в Индии (на 62% в 2011 г.).

Общий объем инвестиций на Ближнем Востоке и в Африке сократился на 18%, не оправдав надежд экспертов относительно прогнозируемого всплеска инвестиций в 2011 году. Инициация большинства проектов была временно приостановлена, однако в перспективе все же ожидается отложенный рост инвестиций.

renew3.jpg

Рис. 3. ТОП 10 стран инвесторов в сектор возобновляемых источников энергии в 2011 г. (млрд. долл. США)

Таблица 3

Топ 10 крупнейших мировых сделок в секторе возобновляемой энергетики на публичном рынке в 2011-2012 гг.

Комапания
Наименование биржи
Сектор возобновляемой энергеитки
Тип сделки
Стоимость сделки (млн. долл. США)
2012 (1-3 кв.)
Ilika PLC
Shanghai Stock Exchange
Топливные элементы
IPO
339,9
Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co
Shanghai Stock Exchange
Солнечная
Secondary
302,8
Tesla Motors Inc
Nasdaq Global Select Market
Транспортная
Secondary
225
GT Advanced Technologies Inc
Nasdaq Global Select Market
Солнечная
Convertible
220
American Superconductor Corp
Shenzhen Stock Exchange - Main Board
Цифровая энергетика
IPO
157
Renova Energia SA
São Paulo (BOVESPA)
Ветровая
Exercise of Rights
154,5
Renewable Energy Corp ASA
Oslo Stock Exchange (Oslo Bors)
Солнечная
Secondary
122,5
Finavera Wind Energy Inc
US - OTC Bulletin Board
Ветровая
OTC Secondary/PIPE
88
Ceres Inc
NASDAQ Global Select Market (GS)
Биотопливо
IPO
74,8
Renewable Energy Group Inc
NASDAQ Global Select Market (GS)
Биотопливо
IPO
68,6
2011
Sinovel Wind Group Co Ltd
Shanghai Stock Exchange
Ветровая
IPO
1400
Huaneng Renewables Corp Ltd
Hong Kong Stock Exchange (HKEX)
Ветровая
IPO
799
Beijing Jingyuntong Technology Co Ltd
Shanghai Stock Exchange
Солнечная
IPO
395
Contact Energy Ltd
New Zealand Stock Exchange (NZX)
Геотермальная
Rights Issue
275
Shandong Jinjing Science & Technology Co Ltd
Shanghai Stock Exchange
Солнечная
Private Investment in Public Equity (PIPE)
256
SOITEC
Euronext Paris (PAR or EPA)
Солнечная
Exercise of Rights
216
Sungrow Power Supply Co Ltd
Shenzhen Stock Exchange - Main Board
Солнечная
IPO
215
Falck Renewables SpA
Borsa Italiana -MTA
Биомасса и отходы
Exercise of Warrants /Rights/Options
209
LDK Solar Co Ltd
New York Stock Exchange (NYSE)
Солнечная
Secondary
206
Solazyme Inc
NASDAQ Global Market (GM)
Биотопливо
IPO
198

 

 Прогноз развития рынка возобновляемой энергетики строится на оценке основных факторов, влияющих на инвестиционную активность в отрасли.

Одной из доминант, которые будут влиять на рост рынка возобновляемой энергетики является падение технологических затрат и стоимости оборудования. К примеру, в 2011 г. цена фотоэлектрических модулей упала почти на 50%, а ветровых турбин в пределах 5-10%. Дальнейшее прогнозируемое снижение цены будет способствовать повышению конкурентоспособности данных видов энергетики по сравнению с ископаемым топливом (углем и природным газом).

В тоже время, ослабление государственной поддержки использования возобновляемых источников энергии во многих развитых странах из-за жесткой экономии (особенно в Европе) и законодательные конфликты в данном вопросе в конгрессе США будут сдерживать рост инвестиций в данный сектор в 2013 г.

Многое будет зависеть и от решения проблем суверенных долгов в Европе, что соответственно скажется на возобновлении коммерческими банками предоставления кредитов на финансирование проектов. С другой стороны, ограничения со стороны банковского сектора по всей вероятности подстегнет активность других участников рынка капитала по предоставлению альтернативных источников инвестирования - таких, как пенсионные фонды, венчурные фонды и фонды Private Equity.

Тенденции, особенности и перспективы инвестиционной деятельности в секторе возобновляемой энергетики Украины мы рассмотрим в следующем информационно-аналитическом обзоре.

Комментарии

comments powered by Disqus

Разместить рекламу

Задать вопрос

×