Мировые инвестиционные тенденции в секторе возобновляемой энергетики

Наряду с ростом инвестиционных потоков в сектор возобновляемой энергетики усиливается и ее вес в структуре мировой системы генерации энергии. В 2011 году на возобновляемые источники энергии (без учета крупных гидроэлектростанций) приходилось 44% от нововведенных генерирующих мощностей по всему миру, по сравнению с 34% в 2010 году. Несмотря на то, что традиционная энергетика остаются основой мирового энергообеспечения, активное введение в эксплуатацию новых источников возобновляемой энергетики несколько повлияло на изменение общемировой структуры генерации энергии. Так, если в 2004 г. возобновляемая энергетика генерировала 3,5% от всех объемов вырабатываемой энергии в мире, то ее доля в 2011 г. возросла до 6% (рис. 1)

Рис. 1. Вклад возобновляемой энергетики в формирование мировой энергетической системы в 2004-2011 гг. POWER, 2004-2011 %

Основные тенденции инвестиционных потоков в сектор возобновляемой энергетики
В 2011 г. общий объем мировых инвестиций (с учетом новых инвестиций в проекты и сделок M&A) в сектор возобновляемых источников энергии вырос на 14% по сравнению с предыдущим годом и достиг рекордной отметки – 325,9 млрд. долл. США. Этот показатель практически в 7 раз превысил уровень инвестиций в отрасль в сравнении с 2004 г. и на 70% превысил показатель докризисного 2007 года (табл.1).

Таблица 1

Структура инвестиций в мировой сектор возобновляемой энергетики (млрд. долл. США)*

* Составлено InVenture – www.inventure.com.ua на основе данных Bloomberg New Energy Finance

Следует отметить, что наряду с потоками инвестиций в новые проекты, которые составляют превалирующую часть всех капиталовложений в сектор возобновляемой энергетики, рост инвестиции посредством сделок M&A имел схожую динамику. Как следствие, в общем объеме инвестиций в сектор возобновляемой энергетики, доля инвестиций в новые проекты стабильно удерживается на уровне 80%, в свою очередь на инвестиции в форме M&A приходится около 20% инвестиций.

В контексте привлечения новых инвестиций на стадии разработки технологий следует отметить, в первую очередь, возрастающую роль венчурного капитала, как источника инвестиций. Немаловажную роль играет также поддержка со стороны государственного сектора, особенно, учитывая рост потоков инвестиций в период разгара кризиса. Интересная тенденция отмечается по корпоративным инвестиционным затратам на НИОКР в области возобновляемой энергетики, если в докризисный период (в 2005-2007 гг.) среднегодовые объемы инвестиций составляли порядка 2,7 млрд. долл. США, то в кризисный и посткризисный период (2008-2011 гг.) они существенно возросли, до среднегодового показателя на уровне 4 млрд. долл. США.

Стабильно высокая активность инвесторов отмечается на стадии производства оборудования и непосредственной реализации проектов в сфере возобновляемой энергетики. При этом, на стадии производства оборудования в сфере возобновляемой энергетики особая роль отводится публичной форме привлечения капитала.

Однако следует отметить, что объемы публичного привлечения инвестиций в сферу возобновляемых источников энергии несколько сократились, - на 10% до 10,1 млрд. долл. США в 2011 г.

WilderHill New Energy Global Innovation Index (NEX) упал на 40% в 2011 г., спустившись до уровня 2003 г., в то же время показатели индексов Nasdaq и S&P 500 на начало и на конец 2011 г. не изменились. На протяжении 2012 г. продолжилось падения индекса NEX, в то время как индексы Nasdaq и S&P 500 наоборот показали восходящий тренд (рис. 2).

Рис. 2. Nex Clean Energy Index 2003 – 2012

The WilderHill New Energy Global Innovation Index включает котировки акций мировых компаний, которые используют инновационные технологии в области выработки и применения чистых источников энергии (технологии, обеспечивающие низкое содержания углерода, позволяющие сократить выбросы по сравнению с традиционными технологиями использования ископаемого топлива).

Негативная тенденция на рынке капитала в сфере возобновляемой энергетики объясняется беспокойствами относительно экономических перспектив, повышенным давлением на производителей солнечной и ветряной энергии на фоне переизбытка производственных мощностей, падением цен на них, повышением конкуренции с боку азиатских стран, а также сокращением субсидирования отрасли во многих европейских странах.

В рамках привлечения инвестиций на стадии реализации инвестиционных проектов в сфере возобновляемой энергетики, инвестирование в малые проекты (пул проектов) динамично набирает обороты. В 2011 г. потоки инвестиций в реализацию малых проектов возросли до 76,8 млрд. долл. США, против 60,5 млрд. долл. США в 2010 г. и 8,7 млрд. долл. США в 2004 г. В региональном разрезе в данной категории инвестирования доминировали Германия и Италия, также высокие показатели отмечаются по США, Японии, Австралии, Великобритании и Франции.

Инвестиции в малые инвестиционные проекты по производству систем солнечного нагрева воды продолжают доминировать в Китае; на эти проекты в стране в 2011 г. было потрачено более 10 млрд. долл. США.

Несмотря на такой динамичный рост инвестиций в малые проекты возобновляемой энергетики, объемы привлечения капитала на финансирование крупных проектов в 2 раза превысили показатели инвестиций в малые проекты, и составили в 2011 г. 158,3 млрд. долл. США.

Что касается рынка сделок M&A в секторе возобновляемой энергетики, то наибольший вклад в развитие данного сегмента рынка привносят корпоративные сделки M&A совместно с проектным слиянием и рефинансированием проектов. В 2011 году объем этих сделок составил 64,8 млрд. долл. США (или 95% от общего объема сделок). Привлечение средств посредством публичного размещения в области M&A показало наибольшую активность инвесторов в 2007 г., когда удалось привлечь 4,3 млрд. долл. США и в 2010 г. – 5,3 млрд. долл. США; в 2011 г. удалось привлечь лишь 0,2 млрд. долл. США.

В структуре наиболее привлекательных видов возобновляемой энергетики для инвестирования наибольший интерес по прежнему вызывает солнечная энергетика. В 2011 г. в данный сектор было направлено 147,4 млрд. долл. США или 57% от общего объема инвестиций. На втором месте по объемам инвестирования – ветровая энергетика, куда было направлено 83,8 млрд. долл. США или 33% общего объема инвестиций (табл. 2).

Следует отметить, что эти виды возобновляемой энергетики показывают наибольшую динамику развития на протяжении последних 8 лет. За период 2004-2011 гг. потоки инвестиций в сектор солнечной энергетики возросли более чем в 10 раз, в ветровую энергетику – более чем в 6 раз.

На остальные виды энергетики в 2011 г. пришлось лишь 26,3 млрд. долл. США или 10% инвестиций всей отрасли.

Таблица 2

Структура инвестирования отрасли по видам возобновляемой энергетики

 * Составлено InVenture – www.inventure.com.ua на основе данных Bloomberg New Energy Finance

Региональные особенности инвестирования сектора возобновляемой энергетики

В 2011 году инвестиции в сектор возобновляемой энергетики увеличились как в разрезе развитых стран на 21% (до 168 млрд. долл. США), так и в развивающихся странах – на 11% (до 89 млрд. долл. США). Развитые страны укрепили свое лидерство в качестве донора инвестиций в возобновляемые источники энергии в 2011 году; доля развивающихся стран сократилась до 35% против 37% в 2010 г. и 40% в 2009 г.

Однако если проанализировать вклад отдельных стран в рост финансирования, то можно выделить, что укрепление позиций произошло в основном за счет активизации проектного финансирования в США (на 57% в 2011 г.) и роста объемов финансирования мелких проектов в Италии и Германии, в том числе за счет реализации программ государственного субсидирования (рис. 3).

Между тем, среди развивающихся стран, рост инвестиций в возобновляемые источники энергии существенно замедлился в Китае. В тоже время, эта стагнация частично была компенсирована колоссальным ростом инвестиций во все виды возобновляемой энергетики в Индии (на 62% в 2011 г.).

Общий объем инвестиций на Ближнем Востоке и в Африке сократился на 18%, не оправдав надежд экспертов относительно прогнозируемого всплеска инвестиций в 2011 году. Инициация большинства проектов была временно приостановлена, однако в перспективе все же ожидается отложенный рост инвестиций.

Рис. 3. ТОП 10 стран инвесторов в сектор возобновляемых источников энергии в 2011 г. (млрд. долл. США)

Таблица 3

Топ 10 крупнейших мировых сделок в секторе возобновляемой энергетики на публичном рынке в 2011-2012 гг.

 Прогноз развития рынка возобновляемой энергетики строится на оценке основных факторов, влияющих на инвестиционную активность в отрасли.

Одной из доминант, которые будут влиять на рост рынка возобновляемой энергетики является падение технологических затрат и стоимости оборудования. К примеру, в 2011 г. цена фотоэлектрических модулей упала почти на 50%, а ветровых турбин в пределах 5-10%. Дальнейшее прогнозируемое снижение цены будет способствовать повышению конкурентоспособности данных видов энергетики по сравнению с ископаемым топливом (углем и природным газом).

В тоже время, ослабление государственной поддержки использования возобновляемых источников энергии во многих развитых странах из-за жесткой экономии (особенно в Европе) и законодательные конфликты в данном вопросе в конгрессе США будут сдерживать рост инвестиций в данный сектор в 2013 г.

Многое будет зависеть и от решения проблем суверенных долгов в Европе, что соответственно скажется на возобновлении коммерческими банками предоставления кредитов на финансирование проектов. С другой стороны, ограничения со стороны банковского сектора по всей вероятности подстегнет активность других участников рынка капитала по предоставлению альтернативных источников инвестирования - таких, как пенсионные фонды, венчурные фонды и фонды Private Equity.

Тенденции, особенности и перспективы инвестиционной деятельности в секторе возобновляемой энергетики Украины мы рассмотрим в следующем информационно-аналитическом обзоре.