Обзор рынка агрокультур (август 2014)

Обзор рынка агрокультур (август 2014)

×

Обзор рынка агрокультур (август 2014)

  • Инвестиционная компания SP Advisors предоставляет аналитический обзор мирового и украинского рынка агрокультур за август 2014 г.

Мировые запасы пшеницы и кукурузы превысят прошлогодние показатели в общей сложности на 26 млн. тонн и составят 381 млн. тонн – рекорд за последние 15 лет. При этом экспортные цены основных стран-поставщиков, достигавшие максимальных показателей в 2012 г., значительно снизились и на данный момент находятся на уровне 4-летнего минимума.

Рекордное мировое производство кукурузы в текущем году приведет к увеличению конечных запасов на 17 млн. тонн по сравнению с прошлым годом. Этот рост практически полностью обусловлен увеличением запасов в США. За исключением Китая, другие крупнейшие страны-производители значительно не повлияли на рост запасов даже в период, когда высокие цены стимулировали производство в Аргентине, Бразилии и Украине.

 

Мировое производство пшеницы также прогнозируется на рекордном уровне. Мировые конечные запасы продолжают расти и по ожиданиям на 9 млн. тонн превысят показатели прошлого года. В России и Украине прогнозируется крупный урожай, на который придется более 40% общего увеличения мировых конечных запасов. Россия традиционно предлагает наиболее низкие цены в начале сезона, что окажет дополнительное давление на мировые цены. Кроме этого, давление на цену оказывает большое предложение от других стран-производителей, значительное количество фуражной пшеницы и низкие цены на кукурузу.

Среднесезонные прогнозные цены в хозяйствах от USDA*:

Пшеница – прогноз понижен на 30 центов/бушель до 5,8-6,8 долл/бушель (210-250 долл/тонна).
Кукуруза – прогноз понижен на 10 центов/бушель до 3,55-4,25 долл/бушель (140-170 долл/тонна).
Сорго – прогноз понижен на 10 центов/бушель до уровня 3,3-4,0 долл/бушель (130-160 долл/тонна).
Соя – прогноз понижен на 15 центов/бушель до 9,35-11,35 долл/бушель (345-420 долл/тонна).
Соевый шрот – прогноз понижен на 10 долл/короткая тонна до 340-380 долл/короткая тонна (370-420 долл/тонна).
Соевое масло – прогноз понижен на 1 цент/фунт до 35-39 центов/фунт (770-860 долл/тонна).

Рекомендации.

Мы по-прежнему считаем, что текущие низкие цены – хорошая возможность для их хеджирования потребителями и переработчиками аграрной продукции.

Обзор рынка пшеницы 2014/15

Прогнозы мирового производства пшеницы повышены по сравнению с июльским отчетом на 10,9 млн. тонн до рекордных 716 млн. тонн. Наибольшее увеличение производства прогнозируется в России на 6 млн. тонн, Китае на 2 млн. тонн, Украине и США на 1 млн. тонн в каждой.

Мировое потребление пшеницы по последним прогнозам возрастет на 6,9 млн. тонн за счет роста потребления фуражной пшеницы. Наибольшее увеличение использования фуражной пшеницы ожидается в ЕС, где прогнозы повышены на 2,5 млн. тонн по сравнению с июльским отчетом. Россия увеличит потребление на 1 млн. тонн, а Украина и Беларусь на 500 тыс. каждая.

Прогнозы мировой торговли пшеницей в 2014/15МГ практически не изменились: увеличение экспорта со стороны России и США нивелируются снижением поставок из ЕС и некоторых других стран. Изменения преимущественно связаны с увеличением прогнозов урожая в России и США, а также проблемами с качеством мукомольной пшеницы в ЕС.

Поскольку предложение пшеницы растет более быстрыми темпами по сравнению со спросом, прогноз мировых конечных запасов повышен на 3,4 млн. тонн до 193 млн. тонн, что является 3-летним рекордом.

 

 

 

 

Баланс пшеницы в мире, млн. тонн (данные USDA)

   

 

2010/11

2011/12

 2012/13

2013/14

Июль 2014/15

Авг. 2014/15*

Начальные запасы

 

198,2

197,1

175,6

184,3

183,7

Производство

650,8

696,0

658,2

714,1

705,2

716,1

Потребление

654,5

697,0

679,7

706,0

699,9

706,8

Экспорт/Импорт**

134,1

153,8

147,0

161,4

151,7

151,7

Конечные запасы

198,2

197,1

175,6

183,7

189,5

193,0

     

Баланс пшеницы в Украине, млн. тонн (данные USDA)

   

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Июль 2014/15

Авг. 2014/15*

Начальные запасы

 

3,3

5,4

2,2

4,0

3,8

Производство

16,8

22,3

15,8

22,3

21,0

22,0

Потребление

11,6

14,9

11,4

11,7

11,5

12,0

Экспорт

4,3

5,4

7,2

9,5

9,0

9,0

Конечные запасы

3,3

5,4

2,2

3,8

4,6

4,9

     

Пшеница, CBOT (долл/тонна)

Среднеквартальные цены

Среднегодовые цены

3 кв.14

4 кв.14

1 кв.15

2 кв.15

3 кв.15

4 кв.15

2016

2017

Средняя прогнозируемая цена

211

218

220

222

228

235

236

247

Текущая цена фьючерсных контрактов

199

205

212

217

224

229

232

234

Разница (прогноз - фьючерс)

12

13

8

5

4

6

4

13

Цены на сою также находятся под давлением из-за ожидаемого большого урожая, что в целом негативно сказывается на динамике цен других масличных. Начавшееся снижение мировых цен на нефть также не способствует росту. В тоже время следует обратить внимание, что фьючерсные цены на сою с поставками до 2017 г. на данный момент также находятся на низких уровнях. Это позволяет потребителям фиксировать низкие цены на период в несколько лет.

Цены по состоянию на 18.08.2014 г. Источник: Bloomberg

 

Инвестиционная компания SP Advisors, основанная в 2011 году, оказывает инвестиционно-банковские услуги в Украине и других странах Восточной Европы. Наша команда имеет многолетний опыт работы в данном регионе. SP Advisors активно сотрудничает с украинскими и иностранными партнерами, включая ведущие международные инвестиционные банки, а также юридические, консалтинговые и аудиторские фирмы.

Комментарии

comments powered by Disqus

Разместить рекламу

Задать вопрос

×