Согласно данным издания "Капитал" иностранные инвесторы продолжают наращивать объем украинских еврооблигаций в своих портфелях даже на фоне повышения страновых рисков. Так, американский инвестиционный фонд Franklin Templeton, являющийся крупнейшим держателем гособлигаций Украины, за первый квартал 2014 года увеличил долю этих бумаг в портфеле практически до 5%, тогда как ранее они составляли всего 2%. Если сюда приплюсовать всех европейских партнеров Franklin Templeton, то общая сумма инвестиций американского фонда в украинские евробонды за февраль составила $6,4 млрд. (примерно 70 млрд. гривен).
Сергей Ляшенко, руководитель проекта Cbonds.Info в Украине и других странах СНГ, отмечает, что Franklin Templeton начал выкуп украинских облигаций для поддержания их цены, а значит – чтобы не допустить обесценивая ранее сделанных вложений.
При этом фонд Franklin Templeton стал абсолютным лидером по количеству приобретенных долговых обязательств Украины. В пятерку крупнейших инвесторов также вошли Blackrock, инвестировав $292 млн., T Rowe — $ 106 млн., Invesco — $ 90 млн. и Pictet — $ 84 млн.
Игорь Андрусик, начальник отдела стратегического развития IBI-Rating, отмечает, что Franklin Templeton Investments очень много инвестиций направляет в развивающиеся или рискованные регионы, к примеру, в страны Южной Америки.
Более сдержанные стратегии проводят фонды Invesco и T Rowe, говорит эксперт, но даже они достаточно много инвестируют в развивающиеся регионы, чтобы максимизировать прибыль. Например, такой гигант, как Blackrock с активами в $4 трлн. может позволить себе даже потерять те $292 млн., которые он вложил в украинские облигации. И эта потеря будет для него слабо ощутима, поскольку широчайшая диверсификация его активов позволит фонду достаточно быстро возместить потери, полагает Андрусик.
Единственная компания из пятерки крупнейших держателей украинских гособлигаций Pictet проводит наиболее сдержанную стратегию своей деятельности.
В основном, иностранцы продолжают инвестировать в такие рисковые активы из-за высокой доходности украинских евробондов – более 10%. Это значительно превышает тот же показатель в Испании, чьи двухлетние облигации торгуются при доходности 0,7% годовых, отмечает Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга "Финам".
Однако, после получения Украиной обещанной финансовой помощи от Запада, стоимость облигаций может заметно упасть. Андрей Никитин, директор рейтингового агентства "Стандарт-Рейтинг", полагает, что доходность суверенных облигаций Украины снизится где-то в полтора раза после получения всего пакета обещанной финпомощи.
При этом государство будет продолжать наращивать долги из-за необходимости пополнять золотовалютные резервы. Андрусик считает, что иностранные инвесторы пока просто ждут благоприятного момента. В частности, выборов и получения первых траншей. Если политическая ситуация в стране стабилизируется, а условия для инвестирования улучшатся, то спрос на украинские еврооблигации поднимется.
Напомним, в 2014 году госдолг Украины увеличится до 804 млрд. гривен – на 219,6 млрд. (37,6%). До конца года, согласно прогнозам Минфина, он составит 52,7% ВВП, тогда как сейчас – 40,2%
По данным Минфина, без учета обменного курса гривны объем государственного долга Украины составил бы около 674,7 млрд. (44,2% ВВП). Такие данные приводятся в отчете «Оценка политики в сфере государственного», который был обнародован во вторник на официальном сайте ведомства. Обменный курс гривны там не уточняется.
