Министерство цифровой трансформации планирует запустить новый механизм привлечения внутреннего капитала в технологический сектор — Diia City Invest. Законопроект, представленный 18 февраля, должен упростить создание венчурных фондов для инвестирования в резидентов «Дія.City» и ориентирован прежде всего на крупный традиционный бизнес, накопивший значительную гривневую ликвидность из-за валютных ограничений.
Ставка на «избыточную» ликвидность
После введения в 2022 году валютных ограничений НБУ, в частности запрета на выплату дивидендов за границу, многие крупные компании продолжали генерировать прибыль, но не имели возможности вывести средства за пределы Украины. В результате на счетах сформировались значительные денежные остатки.
«Через 5–7 лет ожидаем запуск до 15–20 украинских венчурных фондов», — заявила заместитель министра цифровой трансформации Наталья Деникеева.
Цель Минцифры — направить накопленную ликвидность не в пассивные активы (недвижимость, паркоместа), а в технологические компании и инновации.
Кто накопил больше всего денежных средств
Forbes Ukraine проанализировал финансовую отчетность крупных компаний с 2021 года, используя данные YouControl, и определил бизнесы с наибольшим приростом статьи «Деньги и их эквиваленты».
Лидером по накопленным средствам стал «Киевстар» — 20,1 млрд грн. Компания более чем вдвое опережает следующих участников рейтинга.
- Киевстар — 20,1 млрд грн
- Visa — 9,9 млрд грн
- MetLife — 9,6 млрд грн
- Philip Morris Украина
- JTI Украина
- British American Tobacco Украина
- Coca-Cola Beverages Украина
- Carlsberg Украина
- Lifecell
- Slots U.A — 2,1 млрд грн (единственная компания с украинским владельцем в списке)
- Nestlé Украина
Большинство компаний из перечня имеют иностранных акционеров и работают в сферах телекоммуникаций, финансовых услуг, FMCG, табачной индустрии и потребительского сектора.
Diia City Invest: что предлагается
Законопроект предусматривает:
-
минимальный размер фонда — 1250 минимальных зарплат (≈10 млн грн);
-
максимальный — до €50 млн;
-
инвестиции исключительно в резидентов «Дія.City» (более 3400 компаний).
Резиденты режима проходят аудит и должны соответствовать ряду критериев: не менее 90% дохода из цифровой экономики, средняя зарплата от €1200, минимум девять специалистов в штате, отсутствие налоговых долгов и связей с РФ.
По словам руководителя проекта «Дія.City» Алексея Добронравова, это должно стать дополнительным инструментом снижения рисков для инвесторов.
Будет ли спрос?
Пока крупный бизнес сдержанно комментирует инициативу. Большинство компаний отказались публично оценивать возможность создания фондов.
Часть участников инвестрынка считает, что спрос будет, но не массовый. Речь скорее идет о десятках компаний, а не сотнях.
В то же время традиционный бизнес уже активно инвестирует в IT, но в формате M&A. Пример — «Киевстар», который во время полномасштабной войны:
-
приобрел сервис Tabletki.ua;
-
купил 97% Uklon;
-
увеличил долю почти до 98% в Helsi;
-
рассматривает приобретение GigaCloud.
Такая модель предполагает покупку контрольных пакетов с последующей интеграцией в группу — что может снижать интерес к созданию отдельных венчурных фондов.
Потенциальные барьеры
Среди рисков:
-
нежелание инвестировать именно в украинские юрлица из-за ограниченной предсказуемости правового поля;
-
конкуренция с альтернативными инструментами (M&A, корпоративные инвестиции);
-
«сырость» законопроекта, который еще дорабатывается в профильном комитете парламента.
Часть инвесторов традиционно предпочитает юрисдикции с устоявшимся правом — в частности английским.
Вывод
Инициатива Минцифры — это попытка создать внутренний венчурный рынок на базе капитала крупного бизнеса, который накопил миллиардные гривневые остатки из-за военных ограничений.
Если закон будет принят и механизм заработает, Украина может получить новый сегмент локальных фондов объемом до €50 млн каждый, что станет альтернативой внешнему венчурному капиталу.
Однако масштаб инициативы будет зависеть от трех факторов:
-
финальной редакции законопроекта;
-
валютной политики НБУ;
-
готовности крупного бизнеса изменить подход — от прямого M&A к структурированным венчурным инвестициям.
Для украинского tech-сектора это потенциально означает новый источник капитала на фоне снижения глобального VC-финансирования.
