Польское правительство приватизировало фондовую площадку

"Купить акции просто, но можно не успеть…" — на протяжении почти месяца твердили с экранов телевизоров и из динамиков автомагнитол вкрадчивые голоса ведущих новостных блоков, рекламируя IPO одного из символов «новой Польши» — Варшавской фондовой биржи. Рекламные щиты и растяжки призывали сограждан стать акционерами эмитента с самой известной в стране аббревиатурой GPW (Giełda Papierów Wartościowych). Не скупились на слова и участники рынка. Управляющий Union Investment TFI Ярослав Лис в эфире Bloomberg так описал октябрьскую Польшу: «Сочетание «фондовая биржа» действует на инвесторов в Польше как электрический ток, так что спрос может быть хороший. Нынешние настроения на рынке и монопольное положение биржи должны помочь продаже акций». Усилия не прошли даром. Сегодня уже можно констатировать, что народное IPO биржи состоялось, а его результаты превзошли даже самые смелые ожидания. Это уже потом министр финансов Александр Град облегченно вздохнет перед телекамерами: «Биржа — это бьющееся сердце нашей экономики, и это IPO — еще один шаг для создания сильного финансового центра в Варшаве». Однако успешному размещению предшествовали долгие шесть лет.

Жизнь после IPO

Польша давно спешила определить судьбу своей фондовой площадки. Из всех стран ЕС только на Мальте и в Польше фондовые биржи принадлежали государству. И только 9 ноября 2010 года на варшавской улице Książęca биржевой колокол «пробил» и по самой Giełda Papierów Wartościowych, объявив тем самым нового эмитента, акции которого появились в торговой системе. В итоге один из лидеров рынка IPO-2010 провел, пожалуй, самое главное размещение текущего года — собственное «народное IPO».

Размещение акций WSE привлекло исторически высокий интерес розничных инвесторов, а также польских и международных финансовых институтов, чей спрос более чем в 25 раз превышал количество доступных акций. Только среди физических лиц акционерами биржи стали свыше 300 тыс. человек и более 1 тыс. институциональных инвесторов. При открытии торгов в первый же день с акциями WSE было заключено 6932 сделки на сумму 75,4 млн. Курс акций взлетел на 18,02% по отношению к курсу открытия (43 злотых), закрепившись на отметке выше 50 злотых. Дневной объем торгов акциями биржи составил почти 1 млрд. польских злотых, что было эквивалентно 250 млн. евро.

В результате польское государство продало приблизительно 64% капитала WSE, но у него остается большинство голосующих акций. Еще в июле все существующие акции биржи были превращены в привилегированные, их держатели получили по два голоса на каждую акцию. Бумаги, которые были проданы в ходе IPO, потеряли статус привилегированных. После IPO у польского Министерства финансов сохранилось 51,4% голосующих акций.

Тяжелое сватанье

Разговоры о приватизации биржи велись еще с 2004 года, когда польское правительство впервые заявило о выборе консультанта по приватизации фондовой площадки, который должен был определить, по какому сценарию будет проходить приватизация WSE. Тогда эксперты называли два возможных варианта развития событий: стратегический альянс с зарубежной биржей или публичное размещение акций. Причем вопрос больше касался участия самого государства в процессе формирования национального фондового рынка. В случае выбора в пользу стратегического инвестора государство должно было бы отказаться от доминирующей роли, чтобы не создавать конфликта интересов. В ином случае — при публичном размещении акций WSE — у государства оставалась возможность оставить у себя хотя бы миноритарный пакет.

Лишь 31 июля 2008 года польское правительство обнародовало измененную официальную стратегию приватизации Варшавской фондовой биржи. Окончательный выбор пал на публичное размещение акций. «Текущая стратегия предполагает более глубокую приватизацию WSE. Мы планируем предложить инвесторам от 60,57 до 65,67%. Данный пакет будет реализован через Варшавскую фондовую биржу в четвертом квартале текущего года, — рассказывал «Инвестгазете» тогда еще глава польского Министерства госимущества Александр Град. Размещение предполагалось провести двумя траншами. Первый транш (публичная оферта) должен был состоять из 25-35% акций, которые не имели бы права голоса, но зато гарантировали инвесторам выплату дивидендного дохода. Данное предложение предназначалось польским институциональным и частным инвесторам. Второй транш (частное размещение) — от 30,67 до 35,57% акций — предполагалось предложить международным организациям, в числе которых крупнейшие международные инвестбанки. Однако кризис скорректировал планы правительства.

Позже Министерство государственного имущества Польши пересмотрело условия и объявило о начале новой приватизации Варшавской фондовой биржи, направив соответствующие приглашения и первую информацию о будущем приватизационном процессе четырем инвесторам — London Stock Exchange, Deutsche Boerse, NASDAQ OMX и NYSE Euronext. Но в ноябре 2009-го Франкфуртская Deutsche Boerse последней вышла из переговоров о приобретении контрольного пакета WSE. В результате биржа была включена в список 19 компаний, которые планировалось приватизировать на фондовом рынке в 2010 году. «У меня нет никакого ощущения поражения», — заявил на прошлогодней пресс-конференции премьер-министр Польши Дональд Туск. А вице-министр казначейства Польши Здзислав Гавлик объявил: «Правительство готовит новую стратегию приватизации. Она будет близка к стратегии, разработанной в 2008 году, где одним из ключевых предложений является осуществление IPO Варшавской биржи».

Уже сегодня аналитики отмечают два позитивных момента от размещения биржи. Во-первых, польские власти идеей народного IPO решили главную посткризисную задачу всех правительств — вытащить из «матрасных» инвестиций и «бабушкиных кубышек» миллионы долларов, сократить потребительский спрос и заставить работать народные деньги на польскую экономику. Фондовый рынок был использован как инструмент трансформации сбережений в инвестиции. А стимулирование инвестиций в ценные бумаги в противовес бурному росту потребительских расходов станет одним из способов сокращения уровня инфляции. А во-вторых, Польша сохранила за собой право на «мечту» — создание финансового центра Центральной и Восточной Европы на берегах Вислы.

Топ-10 бирж-лидеров по количеству IPO*

ТОП-10 бирж по объемам привлечения (IPO)*

По материалам: Инвестгазета