Компания PricewaterhouseCoopers (PwC) опубликовала отчет «Обзор рынка M&A в 2014 оду и прогноз на 2015 год», который предоставляет исчерпывающую информацию об активности на рынке слияния и поглощения в КНР. Обзор PwC иллюстрирует, почему многие эксперты считают именно китайские компании новой движущей силой глобального M&A рынка.
Согласно данным в отчете, M&A-активность в Китае выросла на 55% за 2014 год по показателю количества и объема транзакций – до 6 899 сделок суммарно на $407 млрд. Для сравнения, в США ежегодно закрывается около 7-8 тыс. сделок M&A совокупным объемом от $700 млрд. (показатель 2009 года) до $1.4 трлн. (максимальный показатель 2007 года). Если рост рынка в Китае продержится на уровне 50% еще пару лет, то страна быстро догонит США.
Перед тем, как инвестиционные банкиры бросят все и кинутся скупать активы в Китае, стоит понимать, что сделки на $342,2 млрд., т.е. около 84% от общего объема сделок, закрытых в прошлом году, были проведены на материковом Китае крупнейшими китайскими компаниями. Многие из этих сделок были проведены для консолидации индустрии в контексте реформы госсобственности, и прошли без посредничества инвестиционных банков. В тех сделках, где участвовали инвестбанки, хватило местных китайских банкиров, которые имеют сильное преимущество на локальном рынке. Фактически, иностранные компании провели только 10% стратегических сделок в Китае за 2014 год.
Постепенно растет количество поглощений иностранных активов со стороны китайских компаний, и на этом рынке существенное преимущество есть у европейских и американских инвестиционных банков. В 2014 году количество M&A сделок с иностранными компаниями выросло на 35% до 272 транзакций, тогда как суммарная их стоимость увеличилась на 10% до $56,9 млрд.
Ожидается, что в 2015 году количество зарубежных транзакций с участием китайских компаний вырастет, поскольку на китайском фондовом рынке лидируют компании, с листингом на Шанхайской и Шеньчжэньской площадках, которые прославились своей агрессивной политикой в сфере поглощений. Китайская компания Bohai Leasing, чьи акции торгуются на Шеньчжэньской бирже, приобрела в 2014 году американскую Cronos Holding Company Ltd.. С тех пор ее продажи и доход выросли на 40% и 29% соответственно, а рыночная капитализация практически удвоилась. И это не единственный пример.
Помимо цифр, изменяется и природа M&A активности в Китае. Транзакции в секторе новых технологий, потребительских взаимоотношений и финансов становятся более важными, отражая развитие китайской экономики. Китайские частные компании, в противовес государственным, играют все более заметную роль на мировом инвестиционном рынке, а частные инвестиционные фонды наращивают свою активность. В то время, как государственные компании фокусируются на поглощении иностранных активов в сфере энергетики и ресурсов, частные корпорации интересуются актуальными технологиями и брендами, которые можно принести в Китай. Из-за этого у частных компаний будет гораздо больше инвестиционных возможностей на развитых рынках США и Европы.
Чего ожидать в 2015 году? Эксперты PwC ожидают усиления M&A активности и продолжения тренда 2014 года. Ключевыми драйверами будут рост сделок на локальном рынке на фоне реформ государственной собственности в Китае, что спровоцирует проведение крупных сделок на рынке, и усиление активности частных корпораций на мировых рынках. Наиболее привлекательными активами для них будут технологические компании, сфера финансовых услуг, потребительские сервисы в секторе ритейла, в том числе здравоохранение, образование, ресторанный бизнес, e-commerce.
Для дальнейшего «здорового» развития M&A среды в Китае необходимо ликвидировать существующий дисбаланс между небольшим количеством сделок с участием китайских инвестиционных фондов и количеством «выходов». В 2014 году частные компании из Китая провели 1927 сделок, из которых только 232 завершились «екзитом» – 118 через продажу и 114 через IPO. Этот дисбаланс существует с 2008 года, потому у частных компаний накопилось большое количество совершенных инвестиций, которые необходимо пересмотреть. После четырнадцати месяцев моратория на первичные размещения, Китай открыл рынок IPO в 2014 году, и 58 компаний уже дебютировали на рынке акций. В очереди на размещение уже стоят 637 компаний, что создает необходимость в увеличении ликвидности на рынке.
 Lee.jpg)
