Yahoo! не хочет продавать компанию целиком. Финансовые консультанты предлагают увеличение капитала за счет заемных средств под залог 20% акций и выплату специального дивиденда акционерам с последующим обратным выкупом акций.
Yahoo! ищет фонды прямых инвестиций для рекапитализации. Сценарий, который рассматривает интернет-компания, предполагает передачу инвестфонду 20% акций Yahoo! в обмен на кредит, который пойдет на увеличение капитала, сообщают источники The Wall Street Journal.
Рекапитализация — способ защиты Yahoo! от поглощения.
Процесс увеличивает долю заемного капитала в общем капитале компании и предполагает выплату акционерам специального дивиденда, который может значительно превышать размер обычных дивидендов и приближаться к стоимости акции. В результате стоимость акций компании падает, что делает ее менее привлекательной для инвесторов, но более интересной для действующих акционеров. Специальный дивиденд выплачивается не деньгами, а акциями, что увеличивает доли собственников.
По данным WSJ, доля в 20%, которую компания готова передать инвестфонду, может быть объединена с 10-процентным пакетом, в который войдут акции основателей Yahoo! Джерри Янга и Дэвида Фило. После обратного выкупа эти 30% могут быть увеличены до 40% или 45%.
Но решение не окончательное. Обсуждение вариантов привлечения дополнительного капитала может занять многие месяцы, предупреждают источники.
“Мы не выставляемся на продажу”, — ранее заявлял Джерри Янг на конференции All Things Digital Asia в Гонконге, добавив, что компания “собирается рассматривать все варианты, чтобы выбрать лучший для своих акционеров”.
На покупку Yahoo! есть уже несколько претендентов.
В частности, интерес к ней проявляет китайская интернет-компания Alibaba Group, о чем заявлял ранее ее глава Джек Ма. Но эксперты отмечают, что совет директоров Yahoo! может выступить против этой сделки, в частности, потому что не согласится на поглощение компанией, в которой является совладельцем. Yahoo! принадлежит 43% Alibaba, стоимость этой доли оценивается в 80% капитализации Yahoo!, составляющей около $19 млрд.
Среди других претендентов Google, инвестфонды Silver Lake Partners, Providence Partners, Andreessen Horowitz, корпорация Microsoft. В партнерстве с Silver Lake и Alibaba возможность покупки корпорации Yahoo! рассматривает и российский инвестиционный фонд DST Алишера Усманова и Юрия Мильнера.
Но и Microsoft рассчитывает на партнерство с Silver Lake.
Неофициальная информация о продаже Yahoo! появилась после отставки исполнительного директора компании Кэрол Бартц в сентябре. Совет директоров компании принял решение об увольнении Бартц после анализа производственных показателей Yahoo!. Еще в начале 2000-х годов Yahoo! уступила Google роль ведущего поисковика. После этого компания продолжала терять позиции. По данным ComScore Inc, количество минут, которое американские пользователи тратят на просмотр сайтов Yahoo! в месяц, за последние 2,5 года снизилось на 33%. Во втором квартале 2011 года выручка Yahoo! снизилась на 23%, до $1,23 млрд. Эксперты объясняли сокращение доходов падением доли компании на рынке интернет-рекламы: рекламодатели уходят к конкурирующим компаниям.
