-
Объём M&A-сделок с участием японских компаний утроился в годовом выражении
-
Рост обусловлен управленческими реформами, активностью акционеров и низкими ставками
-
Япония относительно защищена от глобальных рисков, отмечают банкиры
-
Общий объём сделок в Азии превысил $650 млрд в первом полугодии 2025 года
Банкиры ожидают, что рост продолжится — благодаря крупным сделкам по выкупу публичных компаний, зарубежным инвестициям и активности фондов прямых инвестиций.
Управленческие реформы, направленные на устранение хронически заниженной рыночной оценки японских компаний, стимулируют интерес со стороны иностранных и активистских инвесторов. Кроме того, низкие процентные ставки в Японии продолжают способствовать инвестиционной активности, отмечают эксперты.
По данным LSEG, общая стоимость сделок с участием японских компаний в первом полугодии выросла более чем втрое. Азиатский рынок в целом достиг $650 млрд — в два раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Банкиры подчёркивают, что правительство Японии призывает к улучшению корпоративного управления, включая приватизацию дочерних компаний, торгующихся на бирже, а также поддерживает экспансию японских фирм за рубеж в поисках новых точек роста. Это способствует заключению масштабных сделок.
Япония также демонстрирует относительную устойчивость на фоне глобальной геополитической и макроэкономической нестабильности, что поддерживает позитивную динамику сделок.
Среди крупнейших сделок — консорциум компаний группы Toyota Motor и телекоммуникационный гигант Nippon Telegraph and Telephone провели выкуп своих публичных "дочек" на суммы $34,6 млрд и $16,5 млрд соответственно.
«Таких сделок становится всё больше», — отмечает Кей Нитта, глобальный руководитель M&A в Nomura Securities.
SoftBank Group также возглавила крупнейший в истории раунд частного инвестирования в технологическую компанию — до $40 млрд для OpenAI, разработчика ChatGPT.
Несмотря на неопределённость в глобальной экономике, японские компании продолжают искать возможности для роста за пределами внутреннего рынка, который сокращается. Так, Dai-ichi Life и Nomura Holdings объявили о крупных сделках, и спрос в различных отраслях остаётся высоким.
«Обсуждение тарифов и международных конфликтов действительно замедляет принятие некоторых инвестиционных решений, но общий инвестиционный аппетит остаётся сильным», — добавляет Нитта.
По его словам, японские компании также становятся всё более привлекательными целями для поглощений на фоне пересмотра глобальными игроками своих цепочек поставок и распределения ресурсов.
Тем не менее, есть и вызовы. Неопределённость в отношении глобальных экономических перспектив усложняет оценку будущих показателей компаний, что приводит к расхождению в ожиданиях по стоимости между покупателями и продавцами. Это, в свою очередь, увеличивает число сорванных сделок, отмечает Ацуши Тацугучи из Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
В рамках корпоративных реформ компании сталкиваются с необходимостью продавать непрофильные активы — чаще всего фондам прямых инвестиций. Так, оператор сети магазинов Seven & I Holdings, который сам стал объектом поглощения со стороны канадской Alimentation Couche-Tard, продал часть супермаркетов и сопутствующих активов Bain Capital за $5,5 млрд в марте.
«Продажа непрофильных активов операционных компаний останется важным трендом в ближайшей перспективе», — комментирует Юсуке Исымару из SMBC Nikko Securities.
Банкиры ожидают серию сделок с участием фондов прямых инвестиций во втором полугодии. В частности, рассматривается возможность покупки японской кибербезопасной компании Trend Micro, рыночная капитализация которой составляет 1,32 трлн иен (около $8,54 млрд). Среди потенциальных покупателей — Bain Capital и EQT.
«Фонды прямых инвестиций также рассматриваются как перспективные покупатели для выкупа публичных компаний и их делистинга», — резюмирует Исымару.
