Как это ни прискорбно, но сегодня украинская инвестиционная отрасль находится в плачевном состоянии. Инвесторы не желают связываться с нестабильной экономикой, проекты стремятся устроиться за границей. Основатель и СЕО украинского инвестиционного фонда FISON Дмитрий Томчук рассказывает, почему сложилась такая ситуация и что с этим можно сделать.
Сейчас много говорят об инвестициях в украинскую IT-сферу. Почему-то это считается неким золотым дном как для инвесторов, так и для разработчиков. Со стороны разработчика, конечно, выгоден такой миф: чем больше инвесторов поверят в то, что давать деньги айтишникам это круто, тем богаче будут айтишники, которым повезло.
Да, украинский IT-сектор имеет свою специфику, но для инвестиций, размещения и работы капитала эта сфера не специфичнее любой другой. Для инвестора и его денег IT ничем не отличается, например, от агросектора и ставка с рыбой: вложил деньги, запустил в ставок рыбу, выловил, продал ее, получил прибыль. Законы инвестирования одни и те же, во что бы вы ни инвестировали.
Специфика инвестирования у нас в том, что это высокорисковая и малодоходная сфера, которой к тому же вообще не интересуется государство. То есть интересуется, но в смысле убить бизнес и отобрать его деньги. Сегодня вся финансовая сфера Украины стала напоминать мыльный пузырь. Естественно, он готов лопнуть в любой момент. Это – идеальные условия для существования финансовых пирамид или фейковых банков, созданных с целью собрать деньги вкладчиков и обанкротить их.
Критерий «Деньги должны работать в Украине» очень правильный, но непонятно, кто будет работать здесь на таких условиях. Когда клиент, вложивший деньги в гривне, потеряв за год две трети своей суммы из-за падения гривны, просит перевести его деньги в доллары, в ожидании дефолта или еще одного трехкратного обвала гривны. Когда клиенты хотят, чтобы их деньги работали в зарубежных экономиках, потому что местная экономика или развалена, или неэффективна. Когда банки закрываются, не возвращая клиентам их вклады, и при этом фонд гарантирования ничего не гарантирует.
Это отличается от ситуации в других странах, где в каждый стартап государство может вкладывать до трети его стоимости в виде государственных инвестиций. Это – реальная поддержка IT -сферы и своих собственных, а не зарубежных, разработок.
Очень привлекательно пытаться разместить средства в экономиках других стран, но здесь появляется этический вопрос второго порядка: интересы инвестора защищены, но деньги работают не в экономике Украины, а постороннего государства. Эта патриотическая этика была бы хороша, если бы любые деньги, вращающиеся здесь, не были на 99% подвержены риску быть разворованными чиновниками и госслужащими.
Украина вроде бы как приспособлена под существование открытых диверсифицированных срочных фондов, но для их эффективной работы нужно, чтобы они проверялись регулятором каждый месяц. Как это осуществить – неясно. Большинство фондов созданы для обслуживания и обеспечения процессов финансово-промышленных групп.
Вы знали, что в Украине более 1000 инвестфондов? Что для работы в Украине с соблюдением всех требований нужно брать вклады только в гривне, и работать только с украинскими предприятиями. В гривне с украинскими предприятиями. В тот момент, когда хоть завтра доллар начнет стоить 40 грн, а часть украинских предприятий оказались на территории с непонятной судьбой. Вот просто для интереса сегодняшний топ-20 Украинской фондовой биржи (UX):
- Центрэнерго
- Северный ГОК
- Мотор Сич
- Азовсталь
- Укрнафта
- Мариупольский метзавод им. Ильича
- Лугансктепловоз
- Западэнерго
- Концерн Стирол
- Райффайзен Банк Аваль
- Черкасский ремонтно-транспортный завод
- Крюковский вагоностроительный завод
- Донбассэнерго
- Стахановский вагоностроительный завод
- Алчевский металлургический комбинат
- Сухая Балка
- Авдеевский коксохимический завод
Естественно, европейцы шарахаются от такого списка, как от чумы.
Более того, крупные инвесторы уходят из Украины, ибо непонятно, куда вкладывать и стоит ли это потраченных усилий. Некоторые фонды остановили набор клиентов – вы видели, чтобы компании из-за рисков прекращали получение финансовых средств?
Мало слышно об украинских инвестфондах. Не только в сфере IT, но и в любой области инвестирования. Это не значит, что их нет. Это значит, что для них созданы такие условия, что чтобы найти их и начать сотрудничать, надо приложить усилия. Основная проблема существующих фондов – их ненаполненность инвестициями. Их просто некому наполнять. Без государственной поддержки инвестфонды вряд ли совершат прорыв. Нет государственных гарантий; нет ассигнований государства, составляющих хотя бы треть в структуре фонда. Поэтому нет крупного инвестора, испуганного войной и неадекватным поведением государства. Любому европейцу при взгляде на происходящее у нас становится ясно: риски в тысячи раз превышают возможные выгоды.
При этом азиаты не боятся инвестировать даже в тех условиях, что есть у нас сейчас: хаосе, бессилии власти, отсутствии управления и политической воли, коллапсе экономики, риске возобновления военных действий и пр. Израильские и азиатские фонды заинтересованы даже при таких исходных условиях, они видят выгоды там, где благополучные и румяные западные инвесторы видят только риски, и различие в пороге рискованности составляет несколько порядков. Видимо, азиатская реальность ближе к украинской, чем европейская, а постоянное пребывание украинского бизнеса за гранью форс-мажора сближает его с Азией, где подобные вещи считаются чем-то типа нормы, в то время как любого европейца способны убить. Что тайваньцу хорошо, то нидерландцу смерть.
Нет и миноритарного вкладчика в необходимом количестве. Он исчез как класс. Почему? Ответ всё тот же: соотношение 5% к 95%. 5% готовы и имеют желание предпринимать действия, совершать, добиваться, менять систему, рисковать, в отличие от 95%, которые ждут, когда им принесут их пайку.
А еще потому, что, испуганный войной и придавленный кризисом, миноритарий вынул из рушащегося банка и проел свои сбережения. Или купил на них буржуйку, дрова и сухари. Миноритарный вкладчик находится в самом плачевном состоянии. Потому что система продолжает засовывать его в неэффективные банки, которые рушатся, и Фонд гарантирования вкладов ничего не возвращает, и всё, что светит вкладчику – несколько лет обивания порогов, без результата в итоге. И при этом идея инвестфондов с прозрачными механизмами, работой денег в реальных проектах и более низкими рисками притормаживается самой системой. Естественно, это не выгодно. Никому не выгодно, чтобы вкладчик или избиратель, или просто гражданин богател, становился независимым, а значит опасным для системы, пасущей и стригущей овец.
Однако вся западная цивилизация, и финансовая в том числе, и вся их инвестдеятельность построена на явлении независимого, подкованного, думающего инвестора и вкладчика, самостоятельно принимающего решения. И моя цель – чтобы в Украине это стало такой же реальностью, как в США или Нидерландах. Не важно, в какой сфере будут работать ваши инвестиции. Важно, чтобы для их работы были созданы условия. Если система создана, то и IT, и любая отрасль экономики будут одинаково прибыльными. Если не создана – то любая сфера будет убыточна, а все инвестфонды обречены на провал. У нас есть возможность сделать так, чтобы этого не случилось.
