Хорошие акции почти всегда стоят дорого. И нужен очень серьезный стресс и неопределенность, чтобы люди продали вам их с хорошей скидкой. Мы с коллегами активно сейчас выбираем портфель бумаг, которые могут выйти победителями из текущего кризиса, связанного с карантином. Один из первый взглядов падает на технологии, а здесь - одни из самых технологичных и, одновременно, очень хорошо капитализированных и финансово устойчивых - компании, специализирующиеся на платежах. Международные платежные системы, Visa и MasterCard. Они не берут кредитных рисков. Они более чем удвоились в размере бизнеса за последние 6 лет.
Сейчас на них приходится более $11 трлн долларов платежей каждый год. Каждый раз, когда вы покупаете что-нибудь со своей зарплаты, в интернете или магазине, акционеры MasterCard (MA) становятся чуть богаче. Они не зависят от того, вернёте ли вы кредит банку. Им, в принципе, не приносит убытка даже банкротства банков, с платежей по картам которых они берут комиссию. Они спокойно прошли кризис 2008 года, им даже близко не нужно было просить гос.помощь. Тогда акции Мастера подешевели в 2 раза, но это была отличная точка для входа и те, кто купил, с тех пор увеличили свой капитал почти в 25 раз к текущему моменту. На скучных банковских картах.
В прошлом году чистая прибыль MA превысила $8 млрд. С момента своего IPO более $36 млрд компания отдала чистым кэшем своим акционерам, через выплату дивидендов и выкуп акций (помимо того, что компания реинвестировала).
Вчера подорожали за сутки на 16%. И, все равно, акции компании стоят $237, что на $100 дешевле, чем в начале месяца. Аналитики Credit Suisse буквально вчера в своем обзоре указали справедливую стоимость компании в $300 с учётом уже сейчас достаточно очевидных потерь от пандемии CoVID-19 и тотального локдауна.
А ведь есть ещё $2 трлн долларов, которые вчера конгресс разрешил потратить правительству США на поддержку населения и бизнеса. И часть этих денег будет потрачена по картам MasterCard.
Неопределенность все ещё очень высока, как и общие риски. Но когда неопределенность исчезнет и все станет понятно, акции уже будет поздно покупать.
