Обзор развития мирового рынка трансграничных сделок M&A в 2009 году

Мировой рынок трансграничных сделок слияния и поглощения (M&A) в 2009 г. сократился в сравнении с 2008 г. на 66% до уровня 240 млрд. дол. США. При этом падение объемов сделок M&A испытали как развитые страны, так и развивающиеся.
Наибольшее падение зафиксировано в Японии, Германии, США, Швеции, Великобритании. Объемы сделок M&A в этих странах в сравнении с 2008 г. сократились более чем на 80%. В тоже время рост объемов сделок отмечался в Бельгии, Австрии и Венгрии.

Тяжелое состояние мирового финансового сектора в развитых странах и падение сделок фондами Private Equity посредством LBO сказалось на стагнации рынка M&A в развитых странах. Существенное падение прибыльности в материнских компаниях в связи с экономическим спадом в странах их базирования стало причиной оттока инвестиций из иностранных дочерних структур и сворачиванием инвестиционных программ по приобретению новых активов в рамках экспансии транснациональных корпораций на международных рынках. Так, существенное падение экономического роста в основных странах-донорах инвестиций в экономику США соответственно повлияло как на количество, так и размеры сделок M&A. Падение рынка M&A в Японии связано с продажей крупной иностранной фили иностранной компании Nikko Cordial Securities локальному игроку.

Среди развивающихся стран наиболее существенное падение зафиксировано в странах Латинской Америки и Карибского бассейна (где зафиксирован нетто-отток инвестиций по М&A).

Наибольшую устойчивость к кризисным явлениям, даже не смотря на глобальное падение спроса на товары и услуги этих стран, продемонстрировал рынок M&A Юго-Восточной Азии. В частности можно констатировать про более, нежели 2-кратный рост объема трансграничных сделок M&A в экономике Китая.

Что касается рынка M&A в странах СНГ, можно отметить более чем двукратное снижение сделок M&A в Российской Федерации (с 13,5 млрд. дол. США в 2008 г. до 5 млрд. дол. США в 2009 г.) и их практическое отсутствие  в Украине. Если объем сделок в Украине в 2008 г. составлял около 6 млрд. дол. США, то в 2009 г. таких сделок осуществлено всего лишь на 200 млн. дол. США. Причины падения сделок M&A в СНГ имеют комплексный характер: начиная от общего влияния финансово-экономического кризиса, заканчивая структурными проблемами в экономике стран и сокращением привлекательных и крупных объектов приватизации.

Оценивая сделки M&A, размер которых превышает 3 млрд. дол. США можно констатировать о проявленном интересе крупных транснациональных структур в 2009 году к финансовому сектору, фармацевтике, нефтегазовой промышленности и энергетическому сектору.

Крупнейшие трансграничные сделки M&A в 2009 г. (млн. дол.США)

Несмотря на то, что во 2 половине 2009 г. макроэкономические индикаторы сигнализировали об улучшение развития мировой экономики, а прогноз ее развития на 2010 г. от МФВ довольно оптимистичен (рост мирового ВВП прогнозируется на уровне 3,1% против -1,1% в 2009 г), бума сделок M&A в мировом масштабе не будет.

Подтверждением тому, является неспособность финансовой системы предоставлять достаточный объем кредитования для поддержания стабильного и долгосрочного роста, вызванная в первую очередь низким уровнем капитала банковской системы в условиях массового списания активов банками и ухудшения показателей прибыльности. Также не будет способствовать более быстрому восстановлению роста как минимум в 2010 году и очень слабый потребительский спрос на товарную продукцию, и постепенное сворачивание государственных программ поддержки ведущими мировыми державами вызванных значительным ростом бюджетных дефицитов в острую фазу кризиса 2008-2009 годов.

Вместе с тем в 2010 г. активность в сфере M&A по сравнению с прошлым годом вероятно повысится. Только контрагенты аудиторской компании  PwC на 1 квартал 2010 г. уже заявили  о сделках по меньшей мере на 21,2 млрд. дол. США.

В  Украине  в 2010 году объем сделок M&A, вряд ли превысит $1,5-2 млрд., что будет в 3-4 раза меньше результатов докризисного 2008  года.

В настоящее время экономика страны находится в удручающем состоянии, к тому же политическая нестабильность, связанная с выборами Президента сдерживает приток иностранных инвестиций в форме осуществления сделок M&A. Такие факторы как неопределенность с перспективами развития национальной экономики, риски связанные с возможностью развития второй волны кризиса, ограниченный доступ к кредитным ресурсам не будут способствовать более динамичному восстановлению роста сделок M&A в Украине. Еще одним сдерживающим фактором развития украинского рынка M&A остается расхождение в оценке стоимости бизнеса собственниками и ожиданиями инвесторов и как следствие выжидательная позиция обоих сторон.

В 2010 году сделки M&A будут в большей степени вынужденными, где основным приоритетом станет избавление собственников  украинских корпораций  от непрофильных активов, требующих значительных средств на их текущее содержание.

Также вполне возможны сделки по недружественному поглощению инвестиционно-привлекательных объектов украинскими ФПГ, особенно тех, которые   обременены чрезмерными долгами.

В тоже время стабилизация политической и макроэкономической ситуации (после выборов Президента Украины) и прогнозируемый рост ВВП в 2010 г. будут способствовать вхождению иностранных инвесторов в перспективные украинские инвестиционные проекты.

Наиболее привлекательными отраслями по осуществлению сделок M&A в Украине в 2010 г.  скорей всего станут сельское хозяйство и пищевая промышленность, розничная торговля и финансовый сектор.