Обзор рынка IPO: неопределенность на рынке IPO в 2016 году сдерживает деловую активность

Неопределенность на рынке IPO в 2016 году сдерживает деловую активность, однако в 2017 году ожидается рост числа сделок

• В третьем квартале количество сделок на мировом рынке IPO немного сократилось по сравнению со вторым кварталом, но выросло к аналогичному периоду прошлого года
• Доля международных листингов достигла исторического минимума – всего 6%
• В четвертом квартале будет лидировать Азиатско-Тихоокеанский регион, а в 2017 году наиболее привлекательными станут США и регион EMEIA (Европа, Ближний Восток, Индия и Африка)

ЛОНДОН, КИЕВ, 3 НОЯБРЯ 2016 ГОДА. Несмотря на улучшение состояния экономики, беспрецедентный уровень геополитической неопределенности чрезвычайно замедляет деятельность участников рынка, в результате чего 2016 год будет неудачным для мирового рынка IPO. Такие выводы содержатся в отчете EY «Глобальные тенденции на рынке IPO в III квартале 2016 года» (EY Global IPO Trends: 2016 3Q).

Общая сумма средств, привлеченных за период с января по сентябрь, составила 79,4 млрд долларов США, что на 39% ниже, чем в аналогичном периоде 2015 года, а количество сделок сократилось на 23% до 704. По сравнению с предыдущим кварталом объем средств, привлеченных по итогам IPO во всем мире, увеличился на 16% до 35,4 млрд долларов США, а количество сделок (252) уменьшилось на 4%. Относительно третьего квартала 2015 года показатели рынка IPO достаточно высоки: объем привлеченного капитала вырос на 84%, а число сделок – на 21%.

Лидирует Азиатско-Тихоокеанский регион

Страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) продемонстрировали выдающиеся результаты в третьем квартале 2016 года. По сравнению с предыдущим кварталом наблюдался резкий рост (на 138%) стоимости сделок, которая составила 24,2 млрд долларов США, при этом число сделок (176) выросло на 41%. В третьем квартале АТР сохранял устойчивую положительную квартальную динамику как по количественному, так и по стоимостному объему IPO. На сделки в этом регионе пришлось 69% от общего числа сделок IPO в мире и 53% от общего объема привлеченного капитала. Китай продолжает занимать доминирующую позицию, однако наблюдается оживленная активность и в других странах АТР: Японии, Австралии и Южной Корее. В частности,

неплохие показатели за третий квартал 2016 года опять демонстрирует Япония, где по сравнению с предыдущим кварталом количество сделок увеличилось с 18 до 19, а объем привлеченных средств – с 1,1 млрд долларов США до 1,5 млрд долларов США.

Комментирует Ринго Чой, руководитель практики EY по сделкам IPO в Азиатско-Тихоокеанском регионе: «Настроения инвесторов обусловлены достаточной ликвидностью развивающихся рынков и предстоящим запуском программы Shenzhen-Hong Kong Stock Connect по объединению торгов фондовых бирж Шэньчжэня и Гонконга. Судя по всему, последние события в мировой экономике не подорвали доверия инвесторов, и мы прогнозируем стабильную динамику рынка IPO в регионе вплоть до конца года».

По мере улучшения ситуации рынок IPO в регионе EMEIA восстанавливается

По итогам IPO в третьем квартале 2016 года в регионе EMEIA было привлечено 4,4 млрд долларов США, что на 69% меньше, чем кварталом ранее (14 млрд долларов США). Количество сделок по сравнению со вторым кварталом сократилось на 60% с 97 до 40. Самый заметный спад пришелся на европейские компании, которые заключили на 38% меньше сделок и привлекли на 19% меньше средств, чем в третьем квартале 2015 года; по сравнению со вторым кварталом 2016 года падение составило 72% как в стоимостном, так и в количественном выражении. На индийском рынке IPO зафиксирован 20%-й рост числа сделок и ожидается устойчивая активность вследствие улучшения экономической ситуации и поддержки бизнеса со стороны политических сил.

Мартин Штайнбах, руководитель практики EY по сделкам IPO в регионе EMEIA, отмечает: «Частные компании откладывают принятие решений относительно подходящего момента для листинга, что обусловлено не столько самим выходом Великобритании из ЕС и предвыборной гонкой в США, сколько политической неопределенностью, присущей этим событиям. Кроме того, компании привлекают инвесторов как в стране проведения IPO, так и в других странах, поэтому неопределенность распространяется далеко за пределы одного региона. Тем не менее, на фоне стабилизации политической обстановки в конце нынешнего – начале 2017 года на рынке IPO ожидается рост активности, обусловленный целым рядом факторов -  спокойной ситуацией на рынке, гибкой денежно-кредитной политикой, низким уровнем процентных ставок, неизменно высокими оценками стоимости акций и низкой волатильностью».

На американском рынке IPO сохраняется затишье

Третий квартал на рынке IPO США оставался спокойным: было заключено 35 сделок на сумму 6,4 млрд долларов США – незначительная сумма, отражающая традиционно низкие квартальные результаты прошлого года, когда объем средств, привлеченных по результатам 33 IPO, составил всего 5,7 млрд долларов США. В январе-сентябре американские компании заключили 79 сделок на сумму 13,4 млрд долларов США, что в сравнении с тем же периодом 2015 года на 44% и 49% меньше по числу сделок и объему капитала соответственно.

Джеки Келли, руководитель практики EY по сделкам IPO в Северной и Южной Америке, говорит: «Несмотря на исключительно высокие результаты компаний, впервые вышедших на рынок IPO в этом году (цена их акций на сегодняшний день превышает цену размещения в среднем на 31,7%), большинство частных компаний и финансовых инвесторов занимают выжидательную позицию. Прямые инвестиции держатся на рекордно высокой отметке, а руководители максимально диверсифицируют корпоративную политику по привлечению финансирования – на этом фоне компании и инвесторы готовятся к возобновлению активности в 2017 году, чему будет способствовать устранение неопределенности вокруг политической ситуации и процентных ставок к концу года.  В результате сложится благоприятная конъюнктура для заключения успешных сделок IPO».

Ломаная динамика сохранится в четвертом квартале, однако в 2017 году рынок активизируется

На протяжении последних пяти лет развивающиеся рынки работали не на полную мощность, и в ряде случаев, по всей видимости, их роль недооценивалась. Рынок IPO стран с развивающейся экономикой продолжает набирать обороты вследствие ограниченного доступа к альтернативному финансированию и привлекательности открытых рынков. По нашим прогнозам, на фоне подъема активности на развивающихся рынках в четвертом квартале 2016 года Азиатско-Тихоокеанский регион останется в эпицентре событий. Стабилизация фондовых рынков в Китае даст возможность регулирующим органам запустить запланированные крупные сделки и тем самым активизировать рынок IPO. На индийском рынке также ожидается устойчивая активность вследствие улучшения экономической ситуации и поддержки бизнеса со стороны политических сил.

В развитых странах ряд компаний приостановил торги и уделяет основное внимание подготовке к сделкам в 2017 году. В 2016 году показатели мирового рынка IPO наверняка уступят аналогичным показателям за 2015 год, а вот прогноз на 2017 год выглядит оптимистично за счет улучшения состояния экономики, высоких котировок, снижения уровня волатильности, что поднимает настроения на рынке.

Вернуться к рекордным отметкам 2014 года будет не просто, тем не менее, в 2017 году прогнозируемая активность рынка IPO будет выше, чем в 2015 году.

О представленных данных

Анализ, включенный в настоящий пресс-релиз, охватывает все сделки, заключенные до 16 сентября, и включает прогнозы EY в отношении IPO, которые будут проведены до конца месяца. Источник информации – база данных Dealogic (по состоянию на 17 сентября 2016 года). Обзор рынка IPO в период с января по сентябрь 2016 года (т.е. третий квартал с начала года) основан на данных о проведенных сделках по состоянию на 17 сентября, а также сделках, проведение которых запланировано на оставшуюся часть месяца. Источник информации о сделках M&A – база данных Dealogic (по состоянию на 17 сентября 2016 года).

Приложение: сделки на международном рынке IPO по отраслям, январь-сентябрь 2016 года

При расчете стоимости капитала, привлеченного на биржах Японии (1,5 млрд долларов США), не учитывался двойной листинг компании Line Corp. на Нью-Йоркской и Токийской биржах на сумму 1,3 млрд долларов США, поскольку большая часть средств была привлечена на фондовой бирже Нью-Йорка.