В феврале USDA повысило оценку мировых конечных запасов в 2014/15 г. по всем основным сельскохозяйственным культурам. Переоценка базировалась как на более высоких прогнозах производства в текущем маркетинговом году, так и на очередном пересмотре данных по балансу за прошлые маркетинговые года. Несмотря на повышение прогнозов по уровню конечных запасов, цены на зерновые и масличные начали расти. В числе причин роста - опасения по поводу сокращения посевных площадей под кукурузу и масличные в 2015/16 г., снижение прогнозов урожайности, а также повышение цен на рынке нефти.
Текущий уровень цен в первую очередь привлекателен для переработчиков и потребителей сельскохозяйственной продукции, которые могут хеджироваться от роста стоимости этих товаров в результате более сильного сокращения посевных площадей, возможных капризов природы и высокой волатильности на «пограничных» товарных рынках.
Среднесезонные прогнозные цены хозяйств от USDA*
Пшеница - прогнозный диапазон цен понижен до 5,85-6,15 долл/бушель.
Кукуруза - прогнозный диапазон цен сужен на 5 центов/бушель 3,4-3,9 долл/бушель.
Соя - прогнозный диапазон остался без изменений на уровне 9,45-10,95 долл/бушель.
Соевое масло - прогнозный диапазон цен понижен на 1 цент/фунт до 30-34 центов/фунт.
Обзор рынка пшеницы 2014/15
Оценка мирового предложения пшеницы в 2014/15 г. повышена до 912,5 млн. тонн (3,3 млн. тонн м/м) из-за пересмотра в сторону увеличения уровня начальных запасов и производства. Мировое производство обновило рекорд и по прогнозу составит 725 млн. тонн (+1,7 млн. тонн м/м). Оценка производства в Казахстане и Аргентине увеличена на 500 тыс. тонн в каждой. По 300 тыс. тонн добавили Украина и Турция. Начальные запасы были повышены на 1,7 млн. тонн за счет пересмотра производства в Турции в 2013/14 г.
Прогноз мировой торговли повышен на 900 тыс. тонн м/м. Экспорт в ЕС возрастет на 1 млн. тонн благодаря хорошему темпу отгрузок и конкурентной цене. Бразилия и Аргентина нарастят экспорт на 500 тыс. тонн каждая, частично компенсируя спад экспортного потенциала США на 700 тыс. тонн и Австралии на 500 тыс. тонн.
Прогноз мирового потребления пшеницы повышен на 1,5 млн. тонн за счет роста потребления мукомольной и фуражной пшеницы. Наибольшие изменения в потреблении мукомольной пшеницы приходятся на Египет и Россию (+500 тыс. тонн м/м). Потребление фуражной пшеницы возрастет в Турции (400 тыс. тонн м/м). Частично рост потребления в этих странах перекроет снижение в Канаде на 500 тыс. тонн и Бразилии на 300 тыс. тонн.
Оценка конечных запасов повышена до 197,8 млн. тонн (+1,7 млн. тонн м/м).
Баланс пшеницы в мире, млн. тонн (данные USDA)
|
|
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
2013/14 |
Янв. 2014/15 |
Фев. 2014/15* |
|
Начальные запасы |
|
197,4 |
196,8 |
175,5 |
185,8 |
187,5 |
|
Производство |
649,6 |
695,8 |
658,5 |
716,1 |
723,4 |
725,0 |
|
Потребление |
653,4 |
697,0 |
679,9 |
704,2 |
713,2 |
714,6 |
|
Экспорт/Импорт** |
134,1 |
153,8 |
147,1 |
162,1 |
159,5 |
159,5 |
|
Конечные запасы |
198,0 |
196,8 |
175,5 |
187,5 |
196,0 |
197,8 |
Баланс пшеницы в Украине, млн. тонн (данные USDA)
|
|
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
2013/14 |
Янв. 2014/15 |
Фев. 2014/15* |
|
Начальные запасы |
|
3,3 |
5,4 |
2,6 |
3,7 |
3,7 |
|
Производство |
16,8 |
22,3 |
15,8 |
22,3 |
24,5 |
24,8 |
|
Потребление |
11,6 |
15,0 |
11,4 |
11,5 |
12,0 |
12,0 |
|
Экспорт |
4,3 |
5,4 |
7,2 |
9,8 |
11,0 |
11,0 |
|
Конечные запасы |
3,3 |
5,4 |
2,6 |
3,7 |
5,2 |
5,5 |
Прогноз цены - Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна)
|
|
Среднеквртальные прогнозные цены |
Среднегодовые прогнозные цены |
||||||
|
1 кв.15 |
2 кв.15 |
3 кв.15 |
4 кв.15 |
1 кв.16 |
2 кв.16 |
2016 |
2017 |
|
|
Средняя прогнозируемая цена |
196 |
197 |
206 |
206 |
216 |
219 |
216 |
227 |
|
Текущая цена фьючерсных контрактов |
196 |
195 |
199 |
204 |
206 |
207 |
210 |
213 |
|
Разница (прогноз - фьючерс) |
0 |
2 |
7 |
2 |
10 |
12 |
6 |
14 |
Мировые цены на пшеницу начали расти после достижения локального минимума в конце января. В то же время экспортные цены на продовольственную пшеницу в Украине снижались в долларовом выражении. Причинами этого послужило как подписание меморандума об ограничении экспорта украинской пшеницы, так и продолжающаяся девальвация гривны. Соотношение цен пшеница/кукуруза вернулось к своим средним значениям. Аналитики по-прежнему прогнозируют более высокий уровень цен на пшеницу по сравнению со стоимостью торгующихся в настоящее время биржевых контрактов. Эта ситуация все еще на руку потребителям пшеницы, которые могут эффективно хеджировать риски повышения цены.
Обзор рынка кукурузы 2014/15
Прогноз мирового предложения кукурузы в 2014/15 г. повышен до 1,165 млрд. тонн (+4,8 млн. тонн м/м) благодаря пересмотру данных по начальным запасам и увеличению прогноза мирового производства. Повышение прогноза по начальным запасам на 1,6 млн. тонн м/м было связано со снижением показателей экспорта из ЮАР и повышением уровня производства в Бразилии и Аргентине в 2013/14 г. Оценка мирового производства в 2014/15 г. выросла на 3,2 млн. тонн. Крупнейшие изменения производства касаются Украины, где прогноз повышен на 1,5 млн. тонн м/м до 18,5 млн. тонн, и Аргентине, где оценка поднята на 1 млн. тонн м/м. Снижен прогноз производства кукурузы в России на 500 тыс. тонн.
Оценка потребления кукурузы повышена до 975,5 млн. тонн (+4,3 млн. тонн м/м). Ожидаемый рост потребления в США составит 1,3 млн. тонн м/м, а фуражной кукурузы в ЕС - 1 млн. тонн м/м. Также повышены прогнозы для Канады, Мексики, Аргентины и Турции.
Оценка мировой торговли увеличена на 2,1 млн. тонн, в первую очередь, за счет роста экспорта кукурузы из Украины на 1,5 млн. тонн м/м до 18 млн. тонн. Также увеличат экспорт Аргентина и ЮАР, но снизит Россия, проигрывающая конкуренцию Украине. Прогноз мировых конечных запасов повышен до 189,6 млн. тонн (+500 тыс. тонн м/м).
Баланс кукурузы в мире, млн. тонн (данные USDA)
|
|
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
2013/14 |
Янв. 2014/15 |
Фев. 2014/15* |
|
Начальные запасы |
|
130,0 |
134,5 |
138,1 |
172,2 |
173,8 |
|
Производство |
835,4 |
888,2 |
868,0 |
989,0 |
988,1 |
991,3 |
|
Потребление |
852,0 |
883,7 |
864,5 |
953,3 |
971,2 |
975,5 |
|
Экспорт/Импорт |
91,7 |
103,7 |
100,5 |
129,7 |
114,8 |
116,9 |
|
Конечные запасы |
130,0 |
134,5 |
138,1 |
173,8 |
189,1 |
189,6 |
Баланс кукурузы в Украине, млн. тонн (данные USDA)
|
|
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
2013/14 |
Янв. 2014/15 |
Фев. 2014/15* |
|
Начальные запасы |
|
1,1 |
1,1 |
1,2 |
2,2 |
2,2 |
|
Производство |
11,9 |
22,8 |
20,9 |
30,9 |
27,0 |
28,5 |
|
Потребление |
6,5 |
7,8 |
8,1 |
9,9 |
10,4 |
10,4 |
|
Экспорт |
5,0 |
15,2 |
12,7 |
20,0 |
16,5 |
18,0 |
|
Конечные запасы |
1,1 |
1,1 |
1,2 |
2,2 |
2,4 |
2,3 |
Прогноз цены - Кукуруза, CBOT (долл/тонна)
|
|
Среднеквртальные прогнозные цены |
Среднегодовые прогнозные цены |
||||||
|
1 кв.15 |
2 кв.15 |
3 кв.15 |
4 кв.15 |
1 кв.16 |
2 кв.16 |
2016 |
2017 |
|
|
Средняя прогнозируемая цена |
148 |
148 |
152 |
155 |
157 |
163 |
164 |
167 |
|
Текущая цена фьючерсных контрактов |
153 |
157 |
161 |
165 |
168 |
171 |
169 |
171 |
|
Разница (прогноз - фьючерс) |
-5 |
-9 |
-9 |
-10 |
-11 |
-8 |
-5 |
-4 |
Обзор рынка масличных 2014/15
Прогноз производства масличных в 2014/15 г. незначительно снижен м/м до 532,1 млн. тонн. Оценка мирового производства сои повышена до 315,1 млн. тонн (+700 тыс. тонн м/м). Перспективы урожая сои в Аргентине были улучшены в связи с достаточным уровнем влаги и умеренно-теплой погодой. В результате прогноз производства там повышен до 56 млн. тонн (+1 млн. тонн м/м). Прогнозы по сое также выросли в Китае, России и Украине. Оценка производства в Бразилии снижена до 94,5 млн. тонн (-1 млн. тонн м/м) на фоне недостатка дождей в восточной части страны.
Баланс сои в мире, млн. тонн (данные USDA)
|
|
2010/11 |
2011/12 |
2012/13 |
2013/14 |
Дек. 2014/15 |
Янв. 2014/15* |
|
Начальные запасы |
|
70,5 |
54,2 |
57,1 |
66,6 |
66,2 |
|
Производство |
264,2 |
240,5 |
268,8 |
283,7 |
312,8 |
314,4 |
|
Переработка |
221,3 |
228,3 |
230,2 |
240,3 |
251,9 |
252,5 |
|
Экспорт |
91,7 |
92,2 |
100,5 |
112,8 |
116,2 |
116,5 |
|
Импорт |
88,8 |
93,5 |
95,9 |
110,5 |
112,8 |
113,0 |
|
Конечные запасы |
70,5 |
54,2 |
57,1 |
66,2 |
89,9 |
90,8 |
Баланс подсолнечника и продуктов его переработки в Украине, млн. тонн (данные USDA)
|
|
Семена подсолнечника |
Шрот подсолнечника |
Масло подсолнечника |
||||||
|
|
2012/13 |
2013/14 |
2014/15* |
2012/13 |
2013/14 |
2014/15* |
2012/13 |
2013/14 |
2014/15* |
|
Производство |
9,0 |
11,6 |
10,0 |
3,6 |
4,4 |
4,3 |
3,6 |
4,5 |
4,3 |
|
Потребление |
8,7 |
11,1 |
10,1 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,6 |
0,6 |
0,6 |
|
Экспорт |
0,1 |
0,1 |
0,2 |
3,1 |
3,8 |
3,8 |
3,2 |
3,9 |
3,7 |
|
Кон.запасы |
0,2 |
0,9 |
0,3 |
0,1 |
0,3 |
0,2 |
0,1 |
0,1 |
0,0 |
Прогноз цены - Соя, CBOT (долл/тонна)
|
|
Среднеквртальные прогнозные цены |
Среднегодовые прогнозные цены |
||||||
|
1 кв.15 |
2 кв.15 |
3 кв.15 |
4 кв.15 |
1 кв.16 |
2 кв.16 |
2016 |
2017 |
|
|
Средняя прогнозируемая цена |
365 |
358 |
349 |
357 |
368 |
368 |
378 |
364 |
|
Текущая цена фьючерсных контрактов |
365 |
367 |
364 |
358 |
361 |
363 |
360 |
358 |
|
Разница (прогноз - фьючерс) |
0 |
-9 |
-15 |
-1 |
7 |
5 |
18 |
6 |
