Switch to English
Вход
Инвестиционные предложения
Новости
Аналитика
инвестировать Найти инвестора

Рынок агрокультур (февраль 2015)

Инвестиционная компания SP Advisors совместно с InVenture Investment Group предоставляют аналитический обзор «Рынок агрокультур (февраль 2015)»

В феврале USDA повысило оценку мировых конечных запасов в 2014/15 г. по всем основным сельскохозяйственным культурам. Переоценка базировалась как на более высоких прогнозах производства в текущем маркетинговом году, так и на очередном пересмотре данных по балансу за прошлые маркетинговые года. Несмотря на повышение прогнозов по уровню конечных запасов, цены на зерновые и масличные начали расти. В числе причин роста - опасения по поводу сокращения посевных площадей под кукурузу и масличные в 2015/16 г., снижение прогнозов урожайности, а также повышение цен на рынке нефти.

Текущий уровень цен в первую очередь привлекателен для переработчиков и потребителей сельскохозяйственной продукции, которые могут хеджироваться от роста стоимости этих товаров в результате более сильного сокращения посевных площадей, возможных капризов природы и высокой волатильности на «пограничных» товарных рынках.

Среднесезонные прогнозные цены хозяйств от USDA*

Пшеница - прогнозный диапазон цен понижен до 5,85-6,15 долл/бушель.

Кукуруза - прогнозный диапазон цен сужен на 5 центов/бушель 3,4-3,9 долл/бушель.

Соя - прогнозный диапазон остался без изменений на уровне 9,45-10,95 долл/бушель.

Соевое масло - прогнозный диапазон цен понижен на 1 цент/фунт до 30-34 центов/фунт.

 

Обзор рынка пшеницы 2014/15

Оценка мирового предложения пшеницы в 2014/15 г. повышена до 912,5 млн. тонн (3,3 млн. тонн м/м) из-за пересмотра в сторону увеличения уровня начальных запасов и производства. Мировое производство обновило рекорд и по прогнозу составит 725 млн. тонн (+1,7 млн. тонн м/м). Оценка производства в Казахстане и Аргентине увеличена на 500 тыс. тонн в каждой. По 300 тыс. тонн добавили Украина и Турция. Начальные запасы были повышены на 1,7 млн. тонн за счет пересмотра производства в Турции в 2013/14 г.

Прогноз мировой торговли повышен на 900 тыс. тонн м/м. Экспорт в ЕС возрастет на 1 млн. тонн благодаря хорошему темпу отгрузок и конкурентной цене. Бразилия и Аргентина нарастят экспорт на 500 тыс. тонн каждая, частично компенсируя спад экспортного потенциала США на 700 тыс. тонн и Австралии на 500 тыс. тонн.

Прогноз мирового потребления пшеницы повышен на 1,5 млн. тонн за счет роста потребления мукомольной и фуражной пшеницы. Наибольшие изменения в потреблении мукомольной пшеницы приходятся на Египет и Россию (+500 тыс. тонн м/м). Потребление фуражной пшеницы возрастет в Турции (400 тыс. тонн м/м). Частично рост потребления в этих странах перекроет снижение в Канаде на 500 тыс. тонн и Бразилии на 300 тыс. тонн.
Оценка конечных запасов повышена до 197,8 млн. тонн (+1,7 млн. тонн м/м).

Баланс пшеницы в мире, млн. тонн (данные USDA)

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Янв. 2014/15

Фев. 2014/15*

Начальные запасы

 

197,4

196,8

175,5

185,8

187,5

Производство

649,6

695,8

658,5

716,1

723,4

725,0

Потребление

653,4

697,0

679,9

704,2

713,2

714,6

Экспорт/Импорт**

134,1

153,8

147,1

162,1

159,5

159,5

Конечные запасы

198,0

196,8

175,5

187,5

196,0

197,8

Баланс пшеницы в Украине, млн. тонн (данные USDA)

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Янв. 2014/15

Фев. 2014/15*

Начальные запасы

 

3,3

5,4

2,6

3,7

3,7

Производство

16,8

22,3

15,8

22,3

24,5

24,8

Потребление

11,6

15,0

11,4

11,5

12,0

12,0

Экспорт

4,3

5,4

7,2

9,8

11,0

11,0

Конечные запасы

3,3

5,4

2,6

3,7

5,2

5,5

 Прогноз цены - Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна)

 

 

Среднеквртальные прогнозные цены

Среднегодовые прогнозные цены

1 кв.15

2 кв.15

3 кв.15

4 кв.15

1 кв.16

2 кв.16

2016

2017

 Средняя прогнозируемая цена

196

197

206

206

216

219

216

227

Текущая цена фьючерсных контрактов

196

195

199

204

206

207

210

213

Разница (прогноз - фьючерс)

0

2

7

2

10

12

6

14

Мировые цены на пшеницу начали расти после достижения локального минимума в конце января. В то же время экспортные цены на продовольственную пшеницу в Украине снижались в долларовом выражении. Причинами этого послужило как подписание меморандума об ограничении экспорта украинской пшеницы, так и продолжающаяся девальвация гривны. Соотношение цен пшеница/кукуруза вернулось к своим средним значениям. Аналитики по-прежнему прогнозируют более высокий уровень цен на пшеницу по сравнению со стоимостью торгующихся в настоящее время биржевых контрактов. Эта ситуация все еще на руку потребителям пшеницы, которые могут эффективно хеджировать риски повышения цены.

Обзор рынка кукурузы 2014/15

Прогноз мирового предложения кукурузы в 2014/15 г. повышен до 1,165 млрд. тонн (+4,8 млн. тонн м/м) благодаря пересмотру данных по начальным запасам и увеличению прогноза мирового производства. Повышение прогноза по начальным запасам на 1,6 млн. тонн м/м было связано со снижением показателей экспорта из ЮАР и повышением уровня производства в Бразилии и Аргентине в 2013/14 г. Оценка мирового производства в 2014/15 г. выросла на 3,2 млн. тонн. Крупнейшие изменения производства касаются Украины, где прогноз повышен на 1,5 млн. тонн м/м до 18,5 млн. тонн, и Аргентине, где оценка поднята на 1 млн. тонн м/м. Снижен прогноз производства кукурузы в России на 500 тыс. тонн.

Оценка потребления кукурузы повышена до 975,5 млн. тонн (+4,3 млн. тонн м/м). Ожидаемый рост потребления в США составит 1,3 млн. тонн м/м, а фуражной кукурузы в ЕС - 1 млн. тонн м/м. Также повышены прогнозы для Канады, Мексики, Аргентины и Турции.

Оценка мировой торговли увеличена на 2,1 млн. тонн, в первую очередь, за счет роста экспорта кукурузы из Украины на 1,5 млн. тонн м/м до 18 млн. тонн. Также увеличат экспорт Аргентина и ЮАР, но снизит Россия, проигрывающая конкуренцию Украине. Прогноз мировых конечных запасов повышен до 189,6 млн. тонн (+500 тыс. тонн м/м).

Баланс кукурузы в мире, млн. тонн (данные USDA)

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Янв. 2014/15

Фев. 2014/15*

Начальные запасы

 

130,0

134,5

138,1

172,2

173,8

Производство

835,4

888,2

868,0

989,0

988,1

991,3

Потребление

852,0

883,7

864,5

953,3

971,2

975,5

Экспорт/Импорт

91,7

103,7

100,5

129,7

114,8

116,9

Конечные запасы

130,0

134,5

138,1

173,8

189,1

189,6

Баланс кукурузы в Украине, млн. тонн (данные USDA)

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Янв. 2014/15

Фев. 2014/15*

Начальные запасы

 

1,1

1,1

1,2

2,2

2,2

Производство

11,9

22,8

20,9

30,9

27,0

28,5

Потребление

6,5

7,8

8,1

9,9

10,4

10,4

Экспорт

5,0

15,2

12,7

20,0

16,5

18,0

Конечные запасы

1,1

1,1

1,2

2,2

2,4

2,3

Прогноз цены - Кукуруза, CBOT (долл/тонна)

 

 

Среднеквртальные прогнозные цены

Среднегодовые прогнозные цены

1 кв.15

2 кв.15

3 кв.15

4 кв.15

1 кв.16

2 кв.16

2016

2017

 Средняя прогнозируемая цена

148

148

152

155

157

163

164

167

Текущая цена фьючерсных контрактов

153

157

161

165

168

171

169

171

Разница (прогноз - фьючерс)

-5

-9

-9

-10

-11

-8

-5

-4

Обзор рынка масличных 2014/15

Прогноз производства масличных в 2014/15 г. незначительно снижен м/м до 532,1 млн. тонн. Оценка мирового производства сои повышена до 315,1 млн. тонн (+700 тыс. тонн м/м). Перспективы урожая сои в Аргентине были улучшены в связи с достаточным уровнем влаги и умеренно-теплой погодой. В результате прогноз производства там повышен до 56 млн. тонн (+1 млн. тонн м/м). Прогнозы по сое также выросли в Китае, России и Украине. Оценка производства в Бразилии снижена до 94,5 млн. тонн (-1 млн. тонн м/м) на фоне недостатка дождей в восточной части страны.

Баланс сои в мире, млн. тонн (данные USDA)

 

2010/11

2011/12

2012/13

2013/14

Дек. 2014/15

Янв. 2014/15*

Начальные запасы

 

70,5

54,2

57,1

66,6

66,2

Производство

264,2

240,5

268,8

283,7

312,8

314,4

Переработка

221,3

228,3

230,2

240,3

251,9

252,5

Экспорт

91,7

92,2

100,5

112,8

116,2

116,5

Импорт

88,8

93,5

95,9

110,5

112,8

113,0

Конечные запасы

70,5

54,2

57,1

66,2

89,9

90,8

Баланс подсолнечника и продуктов его переработки в Украине, млн. тонн (данные USDA)

 

Семена подсолнечника

Шрот подсолнечника

Масло подсолнечника

 

2012/13

2013/14

2014/15*

2012/13

2013/14

2014/15*

2012/13

2013/14

2014/15*

Производство

9,0

11,6

10,0

3,6

4,4

4,3

3,6

4,5

4,3

Потребление

8,7

11,1

10,1

0,5

0,5

0,5

0,6

0,6

0,6

Экспорт

0,1

0,1

0,2

3,1

3,8

3,8

3,2

3,9

3,7

Кон.запасы

0,2

0,9

0,3

0,1

0,3

0,2

0,1

0,1

0,0

 Прогноз цены - Соя, CBOT (долл/тонна)

 

 

Среднеквртальные прогнозные цены

Среднегодовые прогнозные цены

1 кв.15

2 кв.15

3 кв.15

4 кв.15

1 кв.16

2 кв.16

2016

2017

 Средняя прогнозируемая цена

365

358

349

357

368

368

378

364

Текущая цена фьючерсных контрактов

365

367

364

358

361

363

360

358

Разница (прогноз - фьючерс)

0

-9

-15

-1

7

5

18

6

 

 

 

Обратный звонок
Спасибо! Мы с вами свяжемся.