Тенденции развития мирового рынка прямых инвестиций

ужесточая процедуры отбора и мониторинга и тщательно проверяя международные СиП. Сохраняется риск того, что некоторые из этих мер принимаются в протекционистских целях.

Процесс разработки международной инвестиционной политики находится на переходном этапе. К концу 2012 года режим международных инвестиционных соглашений (МИС) состоял из 3 196 договоров. Сейчас страны все чаще отдают предпочтение не двустороннему, а региональному подходу к выработке норм и правил в области МИС и учитывают элементы устойчивого развития. Более 1 300 из сегодняшних 2 857 двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) к концу 2013 года достигнут стадии «прекращения действия в любой момент», что откроет возможность устранения несоответствий и пробелов в многостороннем и многоуровневом режиме МИС и укрепления его аспекта развития.

ЮНКТАД предлагает пять общих путей реформирования международного инвестиционного арбитража. Это является ответом на обсуждение преимуществ и недостатков инвестиционного арбитражного режима, которое вызвано увеличением количества дел и постоянной обеспокоенностью по поводу системных дефектов этого режима. Предлагаются следующие пять вариантов реформирования: поощрение альтернативных средств урегулирования споров, изменение существующей системы УСИГ посредством индивидуальных МИС, ограничение доступа инвесторов к УСИГ, создание апелляционного механизма и учреждение постоянного международного суда по урегулированию инвестиционных споров. Коллективные усилия на многостороннем уровне могут помочь добиться консенсуса в отношении предпочтительного способа действий.

Глобальные производственные системы: инвестиции и торговля в интересах развития

Для сегодняшней мировой экономики характерно наличие глобальных производственных систем (ГПС), в которых торговля промежуточными товарами и услугами обслуживает фрагментированные и разнесенные между разными странами производственные процессы. ГПС обычно координируются ТНК, а международная торговля полуфабрикатами и готовой продукцией осуществляется в рамках их сетей филиалов, подрядчиков и независимых поставщиков. На ГПС, координируемые ТНК, приходится примерно 80% мировой торговли.

ГПС создают существенный элемент повторного счета в торговле -около 28% или 5 трлн. долл. в общем объеме мирового экспорта на сумму 19 трлн. долл. в 2010 году, - поскольку промежуточные продукты считаются в мировом экспорте несколько раз, хотя должны считаться лишь один раз по добавленной стоимости. Модели торговли в ГПС определяют распределение фактических экономических выгод от торговли между отдельными странами и во многом формируются в соответствии с инвестиционными решениями ТНК. Страны с большим удельным весом ПИИ в сравнении с размером их экономики, как правило, более активно участвуют в ГПС и создают относительно большую отечественную добавленную стоимость в экспортном секторе.

ГПС могут вносить существенный вклад в развитие. В развивающихся странах в рамках глобальных производственных систем создается в среднем около 30% ВВП этих стран против 18% в развитых странах. Существует также позитивная корреляция между участием в ГПС и динамикой душевого ВВП. ГПС оказывают непосредственное экономическое влияние на добавленную стоимость, занятость и прибыль. Для развивающихся стран они также могут быть важным механизмом наращивания производственного потенциала, в том числе за счет распространения технологий и обучения работников, и тем самым открывать возможности долгосрочной модернизации промышленности.

Вместе с тем участие в ГПС связано также с рисками. Вклад ГПС в ВВП может быть ограниченным, если страны удерживают лишь небольшую часть добавленной стоимости, созданной в технологической цепи. Кроме того, распространение технологий, повышение квалификации работников и модернизация происходят не автоматически. Развивающиеся страны сталкиваются с риском того, что им не удастся освоить производства с относительно высокой добавленной стоимостью. Кроме того, экологические и социальные последствия, в том числе в плане условий труда, безопасности и гигиены труда и гарантий занятости, могут быть негативными. Способность ГПС сравнительно легко перебазировать свои производства и возросшая уязвимость для внешних шоков создают дополнительные риски.

Странам следует сделать стратегический выбор: поощрять или не поощрять участие в ГПС. Им необходимо тщательно сопоставить все «за» и «против» участия в ГПС, а также издержки и положительные результаты проактивной политики поощрения ГПС или стратегий развития, ориентированных на ГПС, в зависимости от их конкретной ситуации или обеспеченности факторами производства. Некоторые страны могут решать не поощрять участие в ГПС, у других может не быть такого выбора. На самом деле большинство из них уже в той или иной мере подключены к ГПС. Поощрение участия в ГПС предполагает нацеливание на конкретные сегменты ГПС, т.е. поощрение ГПС может быть избирательным. Кроме того, участие в ГПС - это лишь один из аспектов общей стратегии развития страны.

Важная роль политики в задействовании потенциала ГПС для решения задач развития. В случае, когда страны решают активно поощрять участие в ГПС, директивным органам следует, прежде всего, определить свое место в международном разделении труда, а затем оценить реальные пути развития с помощью встраивания в ГПС для своего стратегического позиционирования. Для получения доступа к ГПС и реализации возможностей модернизации необходим структурированный подход, предполагающий определение конкретного места ГПС в политике промышленного развития (например, развитие тех или иных производств в рамках ГПС); создание условий для роста ГПС в результате формирования благоприятной среды для торговли и инвестиций и создания необходимой инфраструктуры, а также наращивание производственного потенциала местных фирм и повышение уровня подготовки местной рабочей силы. Для уменьшения рисков, связанных с участием в ГПС, эти усилия должны опираться на надежную экологическую, социальную и управленческую основу вместе с усилением регулирования и правоприменения, а также с оказанием поддержки местным фирмам в наращивании потенциала в целях соблюдения нормативных требований.

Кроме того, ЮНКТАД предлагает три конкретные инициативы:

• Синергическая политика и институциональная база торговли и развития. Политика торговли и политика инвестиций часто не связаны друг с другом. В контексте ГПС они могут оказывать друг на друга неожиданное и контрпродуктивное воздействие. В избежание этого директивным органам, в случае необходимости с помощью международных организаций, следует тщательно изучить те инструменты политики, которые одновременно воздействуют на инвестиции и торговлю в рамках ГПС, т.е. торговые меры, влияющие на инвестиции, и инвестиционные меры, влияющие на торговлю. Кроме того, на институциональном уровне для установления торговых и инвестиционных связей в ГПС необходимо более тесное сотрудничество и взаимодействие между учреждениями по поощрению торговли и инвестиций.
• Региональные договоренности о промышленном развитии. Актуальность региональных производственных систем заставляет обратить внимание на значимость регионального сотрудничества. Региональные договоренности о промышленном развитии могли бы включать объединенные в одно целое региональные соглашения о торговле и инвестициях, разделенные на либерализацию и упрощение процедур, а также создающие совместные механизмы и учреждения по поощрению торговли и инвестиций. Они могли бы также быть направлены на создание соседними странами территориально-промышленных комплексов путем совместного финансирования инфраструктуры, необходимой для ГПС, и совместного наращивания производственного потенциала. Для установления таких договоренностей необходимо поддерживать партнерские связи между правительствами в регионе, между правительствами и международными организациями и между государственным и частным секторами.Экологические зоны экспортной переработки (ЗЭД).
• Экологичность становится важным фактором привлечения производств ГПС. ЗЭП стали важными узлами ГПС, давая выгоды для ТНК и поставщиков ГПС. Они также могли бы обеспечивать - в дополнение к некоторым существующим выгодам или вместо них - в больших масштабах усилия в вопросах социальной ответственности корпораций (СОК), с тем чтобы стать катализаторами в деле обеспечения СОК. Директивным органам следует рассмотреть возможность оказания соответствующих услуг, включая техническую помощь в сертификации и отчетности, поддержку в обеспечении безопасности и гигиены труда, а также рекуперацию отходов или использование альтернативных источников энергии, которые могли бы преобразовать СОК в центры передового опыта для ответственной деловой деятельности. Помощь в этом могут оказать международные организации посредством установления контрольных показателей, обмена передовой практикой и программ по укреплению потенциала.

Остановка роста и падение ПИИ в 2012 году

Развивающиеся страны получили больше ПИИ, чем развитые страны

Приток ПИИ в развивающиеся страны оказался намного устойчивее, чем их приток в развитые страны, и в 2012 году, несмотря на его небольшое сокращение (на 4%) до 703 млрд. долл., уступил только рекордному уровню предыдущего года (таблица 1). Он составил рекордных 52% глобального притока ПИИ, впервые превысив приток в развитые страны на 142 млрд. долларов. Мировой рейтинг крупнейших получателей ПИИ также отражает изменения структуры инвестиционных потоков: из 20 крупнейших получателей 9 - развивающиеся страны (диаграмма 2). В региональном разрезе приток в развивающиеся страны Азии и Латинской Америки остался на высоком для многолетнего периода уровне, однако его динамика ослабла. В Африке в 2012 году отмечалось увеличение притока ПИИ в годовом исчислении (таблица 1).

Мировые потоки ПИИ по регионам (2010-2012, млрд. долл. США)

Инвестиции в СФС остаются на высоком по данным периодам уровне. Потоки в ОФЦ достигли в 2012 году почти 80 млрд. долл., что на 10 млрд. долл. меньше, чем в 2011 году, но намного больше среднего показателя в 15 млрд. долл. в период до 2007 года. Доля ОФЦ в глобальных потоках ПИИ растет и составляет почти 6%.

Прямые иностранные инвестиции и международное производство (1990-2012 гг.)

Рост международного производства 100 ведущих ТНК, в основном из развитых стран, в 2012 году остановился. Однако 100 крупнейших ТНК, базирующихся в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, увеличили свои иностранные активы на 22%, продолжив экспансию своих международных производственных сетей.

Реинвестированные доходы: источник финансирования для долгосрочных инвестиций

Второй год подряд прибыль на глобальные ПИИ, накопленный объем которых составил 21 трлн. долл., резко выросла в 2011 году до 1,5 трлн. долл. после спада 2008-2009 годов в самый разгар мирового финансового кризиса. Прибыль на ПИИ выросла в каждой из трех основных групп стран - развитых, развивающихся и с переходной экономикой, - при этом наибольший рост отмечался в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Норма прибыли на ПИИ составила 7% во всем мире, причем она выше в развивающихся странах (8%) и в странах с переходной экономикой (13%), чем в развитых странах (5%). Из общей прибыли на ПИИ около 500 млрд. долл. осталось в принимающих странах, а 1 трлн. долл. было репатриировано в страны происхождения или другие страны (что составляет в среднем 3,4% платежей по счету текущих операций). Самая высокая доля нераспределенной прибыли на ПИИ отмечается в развивающихся странах, составляя около 40%, она служит важным источником финансирования ПИИ. Однако не вся эта сумма реинвестируется в капитал; принимающие государства сталкиваются с проблемой того, как направить нераспределенную прибыль на инвестирование в производства.