2025 год для венчурного рынка был непростым, но показательным. Экономическая турбулентность, геополитические риски, осторожность институциональных инвесторов и одновременно стремительное развитие отдельных технологических ниш сформировали новую реальность для индустрии.
Это был год не быстрого роста, а осознанных решений, дисциплины и возвращения к фундаментам венчурной логики.
Что показал 2025 год
После периода «перегретых» оценок и гонки за масштабированием венчурный рынок окончательно перешёл в фазу зрелости. Инвесторы больше не покупают гипотезы — они инвестируют в команды, бизнес-модели и способность работать в условиях ограниченных ресурсов. Фаундеры, в свою очередь, научились строить бизнес не «под раунд», а под долгосрочную ценность.
Ранний стадийный фокус вернулся. Seed и Series A вновь стали основной точкой входа для венчурных фондов, тогда как поздние раунды оставались выборочными.
Юнит-экономика важнее громких историй роста. Стартапы с реальной выручкой, понятным CAC и чётким путём к прибыльности имели преимущество.
Меньше хайпа — больше глубины. AI, biotech, defense tech и infrastructure tech перестали быть «модными словами» и превратились в направления системной работы.
Для нас как для фонда с глобальной деятельностью и фокусом на ранние стадии 2025 год стал подтверждением правильности долгосрочной стратегии. По состоянию на конец года в портфеле TA Ventures — 270 проинвестированных компаний, 76 успешных экзитов, 16 единорогов и 8 IPO. Однако эти цифры важны не сами по себе — они являются следствием фокуса на качестве, а не количестве.
Отдельно стоит отметить развитие ангельской экосистемы. Так, сегодня ангельский синдикат ICLUB, созданный при TA Ventures в 2017 году, объединяет более 6 000 инвесторов в 42 странах, которые уже инвестировали $70 млн в 94 компании. За это время синдикат зафиксировал 11 экзитов, а $15 млн было возвращено инвесторам. В 2025 году ICLUB коинвестировал $20 млн в совместные сделки с фондом. Это демонстрирует, что модель коллективных ангельских инвестиций работает даже в сложные времена — при условии правильной экспертизы и отбора.
Итоги и ожидания на 2026 год
2026 год, на мой взгляд, станет годом спокойного, но уверенного восстановления. Не скачка, а поступательного движения вперёд. Уже сейчас формируются несколько трендов, которые определят следующий венчурный цикл:
-
Консолидация и M&A. Компании с сильными позициями будут приобретать тех, кто не выдержал длительного «ранвея». Это открывает новые возможности как для экзитов, так и для стратегических инвестиций.
-
Новый взгляд на AI. Инвесторы всё меньше рассматривают AI как отдельную вертикаль и всё больше — как инфраструктурный слой для healthtech, fintech, logistics, HR и enterprise-решений.
-
Фокус на человеческий капитал. Команды, способные масштабироваться без потери культуры и скорости, становятся ключевым активом. По нашим оценкам, портфельные компании TA Ventures уже в ближайшее время планируют привлечь около $200 млн в новых раундах и удвоить численность сотрудников.
-
Ответственный капитал. Всё больше инвесторов смотрят не только на IRR, но и на долгосрочное влияние — технологическое, социальное, кадровое. Речь не об ESG как формальности, а об устойчивости бизнеса в широком смысле.
Марафон вместо спринта
Сегодня венчур — это уже не про быстрые ставки и агрессивное масштабирование любой ценой. Это про выносливость, системность и способность видеть на несколько лет вперёд. Для нас инвестиции — не только финансовый инструмент, но и способ развивать предпринимательство, технологии и людей даже в самые сложные периоды.
2025 год это ещё раз подтвердил. 2026-й, убеждена, покажет, кто действительно готов играть в долгую.
