Низкий уровень учетной ставки в Европе может спрвоцировать очередной кризис

ЕЦБ сохраняет ставку по кредитам в размере 1%, что, по мнению главного экономиста Barclays Capital Deutschland Торстена Поляйта, ведет к притоку заемщиков, которые затем находят очень выгодные варианты вложения средств. Т.Поляйт уверен, что возвращение учетной ставки на обычный уровень может оказаться для игроков рынка настоящим шоком, поскольку рентабельность многих инвестиций окажется под вопросом. Кроме того, экономист считает, что ряд инвестиций сделан нынче лишь только ввиду низкого уровня учетной ставки, а не из-за наличия перспективы стабильного дохода. В итоге дешевые деньги становятся импульсом не только к увеличению объема малоперспективных инвестиций, но и подталкивают увеличение потребления. В результате снижается доля дохода населения, направляемая на накопление. Это ведет к искажению всей производственной структуры экономики.
Бывший главный экономист Банка международных расчетов (БМР) Уильям Вайт, работающий сейчас в Организации экономического сотрудничества и развития, сомневается в целесообразности даже краткосрочного использования низких учетных ставок. «Ущерб от подобной денежной политики в среднесрочной перспективе весьма значителен», - утверждает он.
По мнению экономиста из Commerzbank Ральфа Сольвена, ЕЦБ мыслит скорее краткосрочными, нежели среднесрочными категориями, пытаясь с помощью низкой учетной ставки минимизировать риски экономического спада. Однако покупка такого «страхового полиса» имеет свою цену: риск новой переоценки активов и угроза инфляции. «Если ЕЦБ в своих расчетах ошибется, ему придется резко поднимать учетную ставку», - считает Р.Сольвен.
«Значительное увеличение ставки банковского процента необходимо уже в текущем году», - уверен профессор экономики Роланд Фаубель из университета в Мангейме. Он считает это единственно правильным решением, так как темпы роста ВВП в зоне евро уже сейчас превысили уровень, при котором угроза инфляции отсутствует. По мнению Р.Фаубеля, если экономический рост сохранится и в первом полугодии 2011 г., тогда учетную ставку будет необходимо в течение нескольких месяцев поднять как минимум до 3%, так как при ее более низком уровне она станет источником инфляции. Т.Поляйт полагает, что ЕЦБ достаточно поднять учетную ставку примерно до 2%.