Миллиардер и инвестор Билл Экман во вторник через свою компанию Pershing Square предложил поглощение Universal Music Group за $64 млрд, что стало новым этапом его почти пятилетней попытки взять под контроль музыкальный лейбл.
Pershing Square предлагает сделку в виде комбинации наличных и акций через свою структуру для приобретений, оценивающую Universal Music примерно в 30,40 евро за акцию — на 78% выше последней цены закрытия в 17,10 евро. Это делает сделку эквивалентной 55,75 млрд евро ($64,31 млрд), согласно расчетам Reuters. Universal Music Group, компания за такими мировыми суперзвездами, как Тейлор Свифт, Билли Айлиш и Кендрик Ламар, планирует перенести листинг с Амстердама в Нью-Йорк, что позволит привлечь больше инвесторов, включая индексные фонды, и потенциально повысит доходность и стоимость компании.
Universal Music отказалась комментировать запрос Reuters.
По словам инвесторов и отраслевых аналитиков, для Экмана — одного из самых известных инвесторов-активистов, который прославился тем, что активно добивался изменений в крупных американских корпорациях — это более дружелюбный подход.
Несмотря на рост музыкальной индустрии, акции Universal Music Group отставали, и Экман намерен исправить это с помощью предлагаемой сделки.
В ходе конференц-звонка во вторник Экман пояснил финансовые детали, отметив, что сделка не помешает компании оставаться доминирующим игроком в отрасли, но Universal «никогда по-настоящему не перешла» к работе как публичная компания. В письме совета директоров UMG Экман поощрял текущее руководство под председательством и CEO Люсиана Грейнджа, но критиковал «неиспользованный баланс» компании и управление инвестицией в Spotify Technology в размере 2,7 млрд евро.
Аналитики Wells Fargo отметили, что опасения по поводу влияния искусственного интеллекта на музыкальную индустрию повлияли на слабые результаты UMG. Доля компании на рынке музыки снижается, а рост стриминга замедляется. В марте UMG отложила планы по листингу в США.
Для реализации сделки Экману потребуется поддержка крупнейших акционеров UMG: Bollore Group с долей 18,5% и Vivendi с 13,4%. Китайская Tencent также является значительным акционером. Семья французского миллиардера Винсента Боллоре контролирует 80% голосующих прав UMG.
Экман впервые проявил интерес к Universal Music Group в 2021 году через Pershing Square Tontine Holdings — структуру для вывода частной компании на биржу, но тогда сделка была отложена из-за строгого контроля со стороны регуляторов США. Вместо этого Pershing Square стала одним из крупнейших инвесторов UMG в 2021 году, а Экман входил в совет директоров до прошлого года. После сделки Экман предложил, чтобы Люсиан Грейндж остался генеральным директором Universal Music.
Экман сообщил, что он и бывший голливудский супер-агент Майкл Овитц встречались с Грейнджем на ужине «несколько недель назад» для обсуждения возможного слияния.
Экман предложил назначить новых директоров, включая Овитца, который курировал карьеры Мадонны и Майкла Джексона и станет председателем совета. Кроме того, два представителя Pershing Square получат места в совете.
Pershing приобрела 10% акций UMG у Vivendi перед IPO в Амстердаме в 2021 году и с тех пор неоднократно настаивала на листинге в Нью-Йорке, утверждая, что это повысит цену акций и ликвидность. В прошлом году долю сократили до 7,48% для запуска механизма перехода в США. В марте UMG объявила о вынужденной задержке листинга в США.
В настоящее время Pershing владеет 4,7% акций, что делает ее четвертым по величине акционером UMG.
С момента IPO акции UMG потеряли почти треть стоимости и торгуются по долгосрочному мультипликатору 21,8x к прибыли, по сравнению с 40x у Spotify.
Несмотря на ежегодный рост глобальной выручки музыкальной индустрии, UMG и другие крупные лейблы, такие как Sony и Warner Music, стремятся сохранять конкурентоспособность перед растущей долей потоковых сервисов Spotify, Amazon, Apple и Deezer.
