Акции Medline Inc. выросли на 21% в день начала торгов после того, как поставщик медицинской продукции привлек $6,26 млрд в крупнейшем первичном публичном размещении акций в этом году.
Торги начались по цене $35 за акцию против цены размещения $29. Medline, среди инвесторов которой Blackstone Inc., Carlyle Group Inc. и Hellman & Friedman, продала 216 млн акций в увеличенном объеме размещения, оцененного близко к верхней границе заявленного диапазона. В результате торгов рыночная капитализация компании составила около $47 млрд, исходя из количества акций, указанных в регуляторных документах.
Medline производит и распространяет медицинские расходные материалы — такие как перчатки, халаты и смотровые столы, используемые в больницах и врачебных кабинетах. В 2021 году три фонда прямых инвестиций заключили сделку на $34 млрд по приобретению контрольного пакета акций компании — одну из крупнейших сделок с использованием заемного финансирования в истории.
IPO Medline превзошло предыдущее крупнейшее размещение года — IPO китайского производителя аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. в Гонконге на $5,26 млрд. В США это крупнейшее IPO с момента размещения Rivian Automotive Inc. на $13,7 млрд в 2021 году. Цена размещения оценивала компанию примерно в $39 млрд, исходя из количества акций, указанных в отчетности.
Дебют Medline ярко завершает календарь IPO в США после рыночных потрясений, которые задержали несколько давно ожидаемых размещений, и создает основу для рекордного 2026 года, во главе с потенциальным блокбастер-дебютом SpaceX, который может стать крупнейшим в истории.
В этом году первичные размещения акций в США привлекли более $46 млрд (без учета компаний-«пустышек»), свидетельствуют данные Bloomberg. Даже с учетом Medline общий объем, как ожидается, останется немного ниже среднего уровня почти $50 млрд в год за десятилетие до пандемии Covid-19. С объемом $6,26 млрд Medline стала лишь пятой компанией, разместившейся в США за последние десять лет и привлекшей более $5 млрд в ходе IPO. Остальные — Rivian, Uber Technologies Inc., Lineage Inc. и Arm Holdings Plc.
Компания заранее обеспечила обязательства на сумму до $2,35 млрд от так называемых якорных инвесторов, включая Baillie Gifford, Capital Group, Counterpoint Global (подразделение Morgan Stanley), Durable Capital Partners, суверенный фонд Сингапура GIC Pte, Janus Henderson Investors, Viking Global Investors и WCM Investment Management.
В рамках увеличенного размещения Medline направила средства от продажи более чем 37 млн акций на выкуп бумаг у акционеров до IPO, говорится в заявлении компании. Так называемые «синтетические вторичные сделки» позволяют фондам прямых инвестиций и долгосрочным инвесторам получать доход, не продавая акции напрямую в ходе размещения. Согласно документам, Medline предлагает широкий портфель из примерно 335 тыс. медико-хирургических товаров и располагает цепочкой поставок, позволяющей осуществлять доставку на следующий день для 95% клиентов в США.
«Моя цель — стать Costco в сфере здравоохранения», — заявил генеральный директор компании Джим Бойл, отметив сходство с ритейлером, включая членские взносы, развитую цепочку поставок, собственные бренды и лояльную клиентскую базу.
Помимо продукции под брендом Medline, компания распространяет товары сторонних производителей. Ключевым отличием является стратегия постепенной замены многих из них собственными продуктами.
Medline была основана братьями Джоном и Джимом Миллсами в 1966 году. После выкупа контрольного пакета семья Миллс осталась крупнейшим индивидуальным акционером компании, а члены семьи и аффилированные с ними структуры заявили о намерении приобрести акции на сумму до $250 млн в ходе IPO. Бойл стал первым генеральным директором компании, не связанным с семьей Миллс.
Сектор здравоохранения США ранее переживал волну оптимизма на фоне возможной дерегуляции во время второго президентского срока Дональда Трампа. Однако эти ожидания ослабли из-за тарифов, сокращения льгот Medicaid и продолжающихся перестановок в государственных агентствах здравоохранения. Компании управляемого медицинского страхования по-прежнему сталкиваются с неопределенностью на фоне приближающегося срока открытой регистрации и риска прекращения субсидий в рамках программы Affordable Care Act.
Бойл отметил проблемы отрасли, включая сложность регулирования, сокращение компенсаций и рост издержек, подчеркнув, что бизнес компании способен справляться с этими вызовами.
«Мы, как правило, показываем лучшие результаты в кризисные периоды, потому что являемся ценовым игроком на рынке», — сказал он.
За девять месяцев, завершившихся 27 сентября, чистая прибыль Medline составила $977 млн при выручке $20,6 млрд, тогда как годом ранее прибыль составляла $911 млн при выручке $18,7 млрд, следует из отчетности.
