На фоне обострения конфликта вокруг Ирана, скачка цен на нефть и роста опасений по поводу инфляции инвесторы в США все активнее выходят из рискованных активов и переводят капитал в фонды денежного рынка. По оценкам ведущих поставщиков рыночных данных, объем активов в money market funds уже достиг рекордного уровня около $8 трлн.
Об этом сообщает Reuters со ссылкой на расчеты Investment Company Institute, JPMorgan Chase и аналитической компании Crane Data, которая специализируется на мониторинге потоков в денежные фонды. В зависимости от методологии оценки колеблются в диапазоне от $7,8 трлн до $8,1 трлн, однако все источники сходятся в том, что рынок вышел на исторический максимум. В то же время директор по глобальным рынкам ликвидности Federated Hermes Дебора Каннингем оценивает объем таких активов даже в $8,3 трлн.
Ключевым драйвером нового притока средств стала эскалация геополитической напряженности и ее влияние на энергетический рынок. Brent 20 марта поднималась до $108,65 за баррель, а в течение дня рост котировок достигал 10%. По мнению участников рынка, именно подорожание нефти усиливает страхи по поводу инфляции, давления на потребительские расходы, корпоративные прибыли и в целом перспективы экономического роста.
В этих условиях инвесторы все чаще избегают не только акций, но и традиционных “тихих гаваней” — золота, серебра и государственных облигаций. Как отметили аналитики BlackRock Investment Institute в записке для клиентов, в нынешней среде ни золото, ни гособлигации не обеспечивают привычного защитного эффекта, тогда как риск стагфляции становится все более ощутимым.
Руководитель стратегического анализа рынка в Stratos Investment Management Малкольм Полли пояснил, что в периоды дезориентации и страха для многих инвесторов наличные кажутся единственным понятным решением, поскольку существует ощущение, что, держа деньги в кэше, “невозможно проиграть”. Основательница City Different Investments Света Сингх назвала нынешний приток в money market funds “деньгами ожидания”, которые инвесторы временно выводят с рынка в режиме wait-and-see.
Дополнительным преимуществом для таких фондов остается доходность. В настоящее время money market funds в США предлагают доходность выше 3% годовых, а в отдельных случаях — почти 4% в зависимости от финансового учреждения. Это делает их особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся переждать период высокой волатильности без потери ликвидности.
Впрочем, финансовые консультанты предупреждают, что чрезмерный уход в кэш также несет риски. По словам Малкольма Полли, инвестору нужно правильно принять сразу два решения: не только когда выйти в наличные, но и когда вернуться в другие активы. На фоне страха такие решения часто принимаются эмоционально и иррационально.
Таким образом, рекордный объем активов в фондах денежного рынка отражает не только повышенный спрос на безопасные инструменты, но и общую нервозность инвесторов из-за войны, нефтяного шока и риска затяжной стагфляции в глобальной экономике.
