Управляющие фондами заняли наиболее пессимистичную позицию по доллару более чем за десятилетие на фоне непредсказуемой политики США. В этом году доллар снизился на 1,3% к корзине валют (после падения на 9% в 2025 году) и находится около четырехлетнего минимума. Опрос Bank of America показал, что позиции инвесторов по доллару стали самыми негативными как минимум с 2012 года.
Основной причиной называют действия Дональда Трампа — жесткую геополитику и давление на институты вроде ФРС, что снижает привлекательность США как «тихой гавани» для капитала. Ставки против доллара в этом году превышают ставки на его рост. Крупные инвесторы, включая пенсионные фонды, либо хеджируют риски ослабления валюты, либо сокращают вложения в долларовые активы.
Ожидания дальнейшего падения доллара усилились, поскольку инвесторы предполагают снижение ставок ФРС (ожидается два понижения в этом году), что уменьшит преимущество доллара в carry trade. Назначение Кевина Уорша главой ФРС сначала успокоило рынки, но давление Трампа на него снова вызвало сомнения. Аналитики отмечают, что его назначение не повысило спрос на доллар.
Дополнительные опасения вызвали геополитические события, включая «гренландский кризис» и угрозы США союзникам по НАТО. Некоторые управляющие уже фиксируют отток капитала из США и репатриацию средств в другие валюты.
Рынки также обеспокоены возможным скрытым курсом Вашингтона на ослабление доллара — на это намекают отдельные действия и заявления Трампа, который назвал падение валюты «отличным». Хотя официальные лица утверждают, что политика сильного доллара сохраняется, часть окружения администрации считает слабый доллар выгодным для экспорта и реиндустриализации США.
В целом инвесторы все серьезнее закладывают сценарий дальнейшего ослабления доллара.
