Эскалация на Ближнем Востоке уже запускает глобальную ротацию капитала: инвесторы выходят из акций, emerging markets, авиации и части облигаций, одновременно усиливая позиции в долларе США, нефти, энергетических бумагах, отдельных defense-активах и частично в швейцарском франке. При этом золото, вопреки классической логике, на этот раз не стало главным убежищем для капитала.
По состоянию на 9 марта 2026 года главным магнитом для капитала стал доллар США. Reuters и FT отмечают, что на фоне войны инвесторы массово покупают долларовую ликвидность, а сам доллар вновь выполняет роль ключевого safe haven, особенно на контрасте с Европой и Азией, которые сильнее зависят от импортной нефти и газа. Одновременно рынки все меньше закладывают быстрое снижение ставок ФРС, поскольку нефтяной шок подпитывает новую инфляционную волну.
Второй очевидной точкой перетока капитала стали энергетические товары и связанные с ними активы. Brent 9 марта подскочил почти до $120 за баррель, а суточный рост нефти Reuters называет рекордным за десятилетие. Рынок закладывает риски длительных перебоев поставок и блокировки маршрута через Ормузский пролив, через который проходит около пятой части мировых поставок энергоносителей. Это автоматически усиливает интерес не только к самой нефти, но и к акциям энергокомпаний и нефтехимии.
На фондовых рынках бенефициарами стали прежде всего энергетические и оборонные компании. Bloomberg фиксирует приток средств в energy и defense stocks, тогда как Reuters сообщает о сильном росте Saudi Aramco и нефтехимических компаний Саудовской Аравии. Часть инвесторов рассматривает такие бумаги не только как ставку на подорожание нефти, но и как естественный hedge от дальнейшей геополитической эскалации.
Одновременно капитал активно выходит из рисковых регионов и секторов, чувствительных к дорогим энергоносителям. Под давлением оказались акции Азии, Европы и emerging markets: японский Nikkei упал на 7%, корейский рынок — более чем на 8%, европейский STOXX 600 показал худшую неделю почти за год, а FT и Reuters пишут о пересмотре hedge funds своих ставок на развивающиеся рынки.
Отдельно рынок наказывает авиацию, туризм и логистику. Из-за удорожания топлива, закрытия воздушного пространства и массовых отмен рейсов именно airline stocks стали одними из главных жертв конфликта. Reuters сообщает, что с начала войны уже отменено более 37 000 рейсов, а капитал из travel-сегмента перетекает в защитные и сырьевые истории.
Показательно, что золото на этот раз не стало безусловным бенефициаром паники. Хотя на старте эскалации спрос на него рос, позже Reuters зафиксировал снижение котировок металла на фоне укрепления доллара, роста доходностей и потребности инвесторов в живой ликвидности. Иначе говоря, рынок в первые дни войны отдал предпочтение не «вечному металлу», а кешу в долларах.
Еще одним направлением защитной ротации стал швейцарский франк, который вновь подтвердил статус классического европейского safe haven. В то же время японская иена ведет себя менее стабильно: Financial Times обращает внимание, что на этот раз инвесторы не считают ее столь же надежной защитой, как в предыдущие геополитические кризисы.
В итоге на старте большой ближневосточной войны мировой капитал движется по трем главным направлениям: в долларовую ликвидность, в энергетические активы и в выборочные defensive trades. При этом больше всего проигрывают акции стран-импортеров энергии, emerging markets, транспорт и потребительские сектора, а также те рынки, где более высокие цены на нефть могут быстро ударить по инфляции, ставкам и корпоративным маржам. Именно поэтому нынешняя ротация выглядит не как классический “flight to gold”, а как жесткий переход в доллар, нефть, cash и качественные защитные позиции.
