Биткоин опустился ниже отметки в $70 000 впервые за 15 месяцев, продолжая нисходящую спираль, в ходе которой крупнейшая криптовалюта потеряла более 44% своей стоимости с пика в октябре 2025 года. В ходе утренних торгов в Нью-Йорке в четверг цена биткоина достигла $69 821, находясь на уровнях, последний раз зафиксированных после победы Дональда Трампа на выборах в ноябре 2024 года. Аналитики описывают рынок как переживающий «кризис доверия», с крайне пессимистичным настроением и растущим скепсисом по поводу роли биткоина как «тихой гавани» в периоды рыночного стресса.
Недавняя распродажа затронула не только биткоин. В течение последних 24 часов было ликвидировано около $722 млн «бычьих» позиций по различным токенам, что отражает давление на смежные активы. Если ранее падение было вызвано в основном специфическими криптофакторами, то нынешний спад связан с синхронной распродажей акций: индекс Nasdaq 100 снизился более чем на 2%, а убытки распространились на софтверные компании, производителей чипов и другие чувствительные к процентным ставкам сегменты.
Эти события усилили трудности для компаний с цифровыми активами, или DAT (Digital Asset Treasuries), которые держат значительные резервы криптовалют. За последний год крупнейшие DAT показали медианный спад в 62%, что значительно превышает падение биткоина. Многие DAT торгуются с дисконтом относительно стоимости своих криптовалютных резервов, что приводит инвесторов к мысли о том, что ликвидация могла бы принести большую прибыль. Даже пионеры стратегии, такие как Strategy Inc. Майкла Сейлора, испытали резкое падение акций: сейчас Strategy торгуется лишь на 9% выше стоимости своих биткоинов, тогда как на пике премия превышала 300%.
Аналитики отмечают, что интерес к DAT существенно снизился. Ранее инвесторы платили большие премии за компании с криптовалютой, рассчитывая на рост цен на биткоин. Сейчас, когда криптовалюты не приносят дохода, фирмы с более слабыми балансами вынуждены продавать активы, чтобы покрыть расходы или долговые обязательства. Недавние примеры включают Empery Digital Inc., которая начала продавать биткоин для выкупа акций, и ETHZilla Corp., проданную на $74,5 млн токенов для погашения долгов.
Компании с крепкими балансами могут выдержать спад, но малые фирмы остаются уязвимыми, особенно те, кто финансировал покупки криптовалют за счёт долгов. Слияния и поглощения рассматриваются как возможный выход, как это было с приобретением Strive Inc. компании Semler Scientific Inc.
В целом, сочетание падения цен на биткоин и снижения премий для компаний с криптовалютными активами подчёркивает растущие проблемы как для криптовалют, так и для фирм, сильно в них инвестировавших. Как отметил один аналитик: «Если вы хотите владеть биткоином, просто владейте биткоином», что отражает смещение приоритетов инвесторов от сложных корпоративных структур к прямому владению базовым активом.
