Несмотря на войну, инвестиционная активность в Украине продолжается: как работают фонды и что привлекает инвесторов
Даже в условиях полномасштабной войны украинские компании на разных стадиях развития продолжают привлекать финансирование. На рынке активно работают инвестиционные и венчурные фонды, которые находят перспективные украинские проекты для своих портфелей. Более того, часть оттока иностранного капитала компенсируется средствами внутренних инвесторов. Появляется новый тип инвесторов — частные, непрофессиональные инвесторы, которые также начинают вкладываться в бизнес.
Какие изменения происходят на венчурном рынке Украины? Какие отрасли обещают наибольшие перспективы? С какими рисками сталкиваются инвесторы? И как бизнесу защититься от давления со стороны государства?
Ответы на эти и другие вопросы искали участники панельной дискуссии «Во что инвестируют фонды, работающие в Украине», прошедшей в рамках International Invest Summit.
Модератором дискуссии выступил Дмитрий Кузьменко, директор Украинской ассоциации венчурного капитала и прямых инвестиций (UVCA). Среди спикеров были Валентина Гречка — партнёр инвесткомпании INTELEVRAZ, Юрий Дячук — CEO INTELEVRAZ, Руслан Земляный — партнёр Crowe Mikhailenko и руководитель практики по инвестициям и развитию бизнеса, а также Сергей Матвиив — управляющий партнёр Matviyiv & Partners.
Перспективные отрасли для инвестиций
Юрий Дячук, CEO INTELEVRAZ: Мы видим растущий интерес инвесторов к хеджированию участия в будущих проектах
Сейчас портфельные инвесторы INTELEVRAZ в первую очередь заинтересованы в энергетике, агросекторе, недвижимости, производстве и добыче полезных ископаемых. Наибольшая экспертиза — в агро (более 15 лет) и недвижимости. В энергетике мы уже реализуем и дофинансируем несколько проектов. Производственный сектор и добычу пока только изучаем.
Особый интерес вызывает энергетика: высокая доходность, большой спрос, инвестиционная привлекательность. Например, в проекте солнечной электростанции с системой хранения энергии доходность к погашению (IRR) составляет 22%.
Компания предлагает различные варианты инвестиций. В проектах стадии «готово к эксплуатации» доходность может превышать 22%. На этапе строительства инвестиции больше, доходность чуть ниже, но и масштабы выше.
Работая с иностранными инвесторами, мы видим интерес к хеджированию — участию в проектах, которые будут реализованы позже.
Есть целый пул инвесторов с Ближнего Востока, которых интересует украинская земля. Интерес сохраняется высоким. Один из кейсов (под NDA) — компания из Дубая приобрела украинский аграрный актив по цене в 1,5 раза выше довоенной.
Об инвестициях в энергетику:
Спрос на электроэнергию будет только расти — в том числе через развитие ИИ. Это тренд будущего, и инвесторы должны это учитывать.
Рекомендация — не стоять на месте: как велосипед, который легче держать в равновесии в движении. Инвестировать нужно либо в сферу, в которой разбираешься сам, либо где есть профессиональная команда.
Будущее венчурного рынка в Украине
Руслан Земляный, партнёр Crowe Mikhailenko: Украинский инвестор заменил иностранного
IT и инновации стремительно набирают долю на рынке. Сейчас это — отрасль №1 по объёму привлечённых инвестиций, по консервативной оценке — не менее 25% всего объёма.
Доля иностранных инвестиций снижается:
-
В 2021 году — $2,7 млрд, из них иностранные — 36–37%
-
В 2024 году — $1,8 млрд, иностранные — 25%
Украинский капитал всё чаще заменяет зарубежный.
Отрасли с наибольшим потенциалом (по данным UVCA):
-
агросектор (не выращивание, а переработка и agrotech)
-
альтернативная энергетика
-
IT
-
логистика
-
промышленность (в зависимости от стратегии восстановления)
-
DefenseTech
О частных инвестициях:
Рекомендую каждому задуматься о роли инвестора. У украинских непрофессиональных инвесторов — колоссальный потенциал. Главное — акцент на управлении рисками и защите. Мировая экономика держится на частных инвесторах, и Украина не должна быть исключением.
Риски для инвесторов
Сергей Матвиив, Matviyiv & Partners: Украинский инвестор — бесстрашный, но риски есть
Основной риск — война. Единственный способ справиться — страхование.
Второй — правильный вход в бизнес и его структурирование. Недобросовестные партнёры и конкуренты — реальность. Управлять этим можно только через чёткое понимание стратегии выхода и работу с профессионалами.
Третий блок — криминальные, судебные и коррупционные риски, а также давление со стороны государства. Прозрачность — лучший способ защиты. И хорошая юридическая підтримка.
О государственно-частном партнёрстве:
Я верю в этот формат. Когда государство — соинвестор, у него нет мотиваций «кошмарить» бизнес. Даже если эффективность управления будет неидеальной — по крайней мере, бизнесу не навредят.
Пример: 64% акций ТРЦ Ocean Plaza принадлежат государству. Полагаю, остальные акционеры могут спать спокойно — государство будет защищать этот актив.
Особую веру я возлагаю на местное державно-приватное партнёрство — особенно в контексте децентрализации. Через такие формати можно реалізовувати ціннісні проекти — освіта, туризм тощо.
Инвестиционные рекомендации
Валентина Гречка, INTELEVRAZ: Развивайте финансовую грамотность — это ключ к безопасному инвестированию
Перспективу я вижу в частных, даже непрофессиональных инвестициях. Но важно — переходить от непрофессионализма к профессионализму через обучение. Нужно понимать, что зависит от инвестора лично — и работать над этим.
Во время войны финансовая грамотность украинских инвесторов существенно возросла. Раньше только иностранные инвесторы заказывали оценку рыночной стоимости бизнеса, теперь это делают и украинцы — независимо от стадии сделки.
