Рынок M&A в агросекторе Украины 2021: фарминг в фаворе у инвесторов

Агросектор остается в числе лидеров среди отраслей по количеству сделок слияния и поглощения в Украине в 2021 году, уступив первенство лишь ИТ сектору.

В 2021 году происходило постепенное восстановление роста количества сделок в агросфере, после замедления деловой активности в отрасли из-за пандемии коронавируса годом ранее. В прошлом году было зафиксировано 19 сделок по покупке-продаже растениеводческих компаний, это почти в 2 раза выше показателя 2020 года. В тоже время, в 2021 году практически не было анонсировано новых крупных сделок M&A.

Рейтинг крупных сделок M&A в агросекторе Украины за 2017-2021 гг. (стоимостью $50 млн+ )

 Источник: База данных InVenture «M&A in Ukraine 2021»

По оценкам InVenture совокупная стоимость сделок M&A в агросекторе Украины в 2021 году составила $236 млн. Учитывая невысокую публичность и прозрачность сделок, мы допускаем, что размер рынка M&A в агросекторе (в сегменте фарминга) в Украине несколько выше, как минимум на 20% и соответственно оценивается в районе $283 млн.

Сделки M&A в агросекторе Украины в 2021 году

Источник: База данных InVenture «M&A in Ukraine 2021»
* Сделка не закрыта

Основные сделки в агросекторе Украины приходились на активы, связанные с растениеводством, поскольку рентабельность этого бизнеса в 2020-2021 годах существенно выросла вслед за рекордным взлётом мировых цен на зерновые и масленичные культуры.

Это привело к снижению количества выгодных предложений для инвесторов на фоне относительно низкого уровня консолидации отрасли. Сельское хозяйство в Украине в последние годы выглядит как выгодный бизнес, от которого мало кто спешит избавляться. На рынке Украины определенно существует дефицит предложений по продаже агрокомпаний в сфере растениеводства с хорошими показателями качества грунта и приемлемым уровнем осадков, капитализацией в диапазоне от $5-20 млн.

Стоимость купли-продажи прав аренды паевой сельскохозяйственной земли со средним сроком договоров аренды 7 лет в 2021 году выросли на 10-15% и происходили в диапазоне:

• $1100-$1500 черноземы (регионы со средним и выше количеством осадков)
• $400-$800 супесчаные грунты или зоны с недостатком влаги (южные регионы Украины)

Для среднего сельскохозяйственного бизнеса в Украине сейчас доступны вполне комфортные условия кредитования и привлечения финансирования без отчуждения доли в активах, что, позволят украинскому фармингу в ближайшие годы оставаться высококонкурентной отраслью.

Открытие рынка земли также несколько повлияло на рост активности в агросфере, с позиции того, что контроль прав аренды консолидированных массивов земли дает основания для дальнейшего преимущественного права выкупа паевой земли.

Растущий спрос на активы и как следствие высокие ценовые ожидания продавцов, заставили многих инвесторов отложить временно свои текущие планы по приобретению агрокомпаний.

В течение 2021 года мы сопровождали несколько сделок по приобретению агрокомпаний с большим земельным банком в интересах иностранных инвесторов. Во время подготовки по сделкам, собственники агробизнеса на 10-15% повысили цену продажи, что в итоге привело к тому, что инвесторы решили остановить переговоры по сделке и отказаться от due diligence.

Прогнозы

В секторе сельского хозяйства Украины в 2022 году не предвидится бурного роста сделок M&A, так как текущие цены на сырьевую сельскохозяйственную продукцию держатся на высоком уровне и соответственно вызывают повышенные ожидания собственниками по стоимости агрокомпаний.

Вторым сдерживающим фактором роста сделок M&A в агросекторе Украина, особенно с участием иностранных инвесторов, является накаливания взаимоотношений с РФ и риск военного вторжения на материковую часть страны. Потому с точки зрения регионального расположения, наиболее востребованными будут агрокомпании, распложенные на правобережной части Украины.

Несмотря на это, мы прогнозируем, что сделки в 2022 году все-таки будут происходить. Финансовая ликвидность, которую получили агрохолдины и фермеры в сезоне 2020-2021 гг, инфляционное давление, девальвация гривны, необходимость «пристроить кэш» будут стимулировать желание инвесторов приобретать новые агроактивы.