Ринок M&A в агросекторі України 2021: фармінг у фаворі в інвесторів

Агросектор залишається серед лідерів серед галузей за кількістю операцій злиття та поглинання в Україні в 2021 році, поступившись першістю лише ІТ сектору.

У 2021 році відбувалося поступове відновлення зростання кількості угод в агросфері після уповільнення ділової активності в галузі через пандемію коронавірусу роком раніше. Минулого року було зафіксовано 19 угод з купівлі-продажу рослинницьких компаній, це майже вдвічі вище за показник 2020 року. У той же час, у 2021 році практично не було анонсовано нових великих угод M&A.

Рейтинг великих угод M&A в агросекторі України за 2017-2021 роки. (вартістю $50 млн+)

Джерело: База даних InVenture "M&A in Ukraine 2021"

За оцінками InVenture сукупна вартість угод M&A в агросекторі України в 2021 році склала $236 млн. Враховуючи невисоку публічність та прозорість угод, ми припускаємо, що розмір ринку M&A в агросекторі (в сегменті фармінгу) в Україні дещо вищий, як мінімум на 20% і відповідно оцінюється близько $283 млн.

Угоди M&A в агросекторі України у 2021 році

Джерело: База даних InVenture "M&A in Ukraine 2021"
* Угода не закрита

Основні угоди в агросекторі України припадали на активи, пов'язані з рослинництвом, оскільки рентабельність цього бізнесу в 2020-2021 роках суттєво зросла за рекордним зльотом світових цін на зернові та олійні культури.

Це спричинило зниження кількості вигідних пропозицій для інвесторів на тлі щодо низького рівня консолідації галузі. Сільське господарство в Україні останніми роками виглядає як вигідний бізнес, якого мало хто поспішає позбавлятися. На ринку України безперечно існує дефіцит пропозицій з продажу агрокомпаній у сфері рослинництва з хорошими показниками якості ґрунту та прийнятним рівнем опадів, капіталізацією в діапазоні від $5-20 млн.

Вартість купівлі-продажу прав оренди пайової сільськогосподарської землі із середнім терміном договорів оренди 7 років у 2021 році зросла на 10-15% і відбувалася в діапазоні:

- $1100-$1500 чорноземи (регіони із середньою і вищою кількістю опадів)
- $400-$800 супіщані ґрунти або зони з нестачею вологи (південні регіони України)

Для середнього сільськогосподарського бізнесу в Україні зараз доступні цілком комфортні умови кредитування та залучення фінансування без відчуження частки в активах, що дозволить українському фармінгу найближчими роками залишатися висококонкурентною галуззю.

Відкриття ринку землі також дещо вплинуло на зростання активності в агросфері з позиції того, що контроль прав оренди консолідованих масивів землі дає підстави для подальшого переважного права викупу пайової землі.

Зростання попиту на активи і як наслідок високі цінові очікування продавців змусили багатьох інвесторів відкласти тимчасово свої поточні плани з придбання агрокомпаній.

Протягом 2021 року ми супроводжували кілька операцій із придбання агрокомпаній із великим земельним банком на користь іноземних інвесторів. Під час підготовки з операцій, власники агробізнесу на 10-15% підвищили ціну продажу, що призвело до того, що інвестори вирішили зупинити переговори щодо угоди і відмовитися від due diligence.

Прогнози

У секторі сільського господарства України у 2022 році не передбачається бурхливого зростання угод M&A, оскільки поточні ціни на сировинну сільськогосподарську продукцію тримаються на високому рівні та відповідно викликають підвищені очікування власниками за вартістю агрокомпаній.

Другим стримуючим фактором зростання угод M&A в агросекторі Україна, особливо за участю іноземних інвесторів, є розжарювання взаємин із РФ та ризик військового вторгнення на материкову частину країни. Тому з погляду регіонального розташування найбільш затребуваними будуть агрокомпанії, розташовані на правобережній частині України.

Незважаючи на це, ми прогнозуємо, що угоди у 2022 році таки відбуватимуться. Фінансова ліквідність, яку отримали агрохолдини та фермери у сезоні 2020-2021 рр., інфляційний тиск, девальвація гривні, необхідність «прилаштувати кеш» стимулюватимуть бажання інвесторів набувати нових агроактивів.