С начала военного положения удалось привлечь на финансирование государственного бюджета через выпуск ОВГЗ 1,23 трлн грн в эквиваленте. Из которых за 2023 год было привлечено 552,6 млрд грн в эквиваленте (388,5 млрд грн, $3,7 млрд, 735,8 млн евро).
Объем погашений ОВГЗ в течение 2023 года составил 369,8 млрд грн в эквиваленте (225,1 млрд гривен, $3,3 млрд и 582,2 млн евро).
Таким образом, по итогам 2023 года, чистое привлечение средств составило 163,4 млрд грн, $370,4 млн и 153,6 млн евро.
Граждане Украины (физлица) в два раза увеличили инвестиции в облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) с начала полномасштабного вторжения России до 53,3 млрд грн. Объем вложений юридических лиц в ОВГЗ увеличился в течение этого периода в 1,7 раза – до 139 млрд грн.
В целом, в структуре держателей ОВГЗ наибольшая доля принадлежит НБУ (43,5%) и банковскому сектору (41,5%). Далее следуют – юридические лица (8,8%), физические лица (3,4%), нерезиденты (2,7%) и территориальные общины (0,1%).
Одна из основных причин роста инвестиций в гособлигации – привлекательность таких инвестиций: доходность ОВГЗ значительно превышает официальный уровень инфляции. Например, по результатам декабря 2023 реальная средневзвешенная доходность облигаций в гривне (за минусом официальной инфляции) составила 12,1% в годовом измерении, объясняют в Минфине.
Председатель финансового комитета Верховной Рады Даниил Гетманцев говорит о существенной активизации внутреннего рынка ОВГЗ по итогам прошлого года против 2022 года объемы продажи ОВГЗ на аукционах выросли более чем вдвое, роловер увеличился с 68% до 150%. Также активизация рынка ОВГЗ позволила не применять бюджетную эмиссию НБУ и в целом поддержать валютно-ценовую стабильность.
«По возможности, вкладывайте в военные облигации. Сейчас все процедуры упрощены, можно купить легко через Дію. Комиссии конкурентные. Реальные ставки более чем привлекательные, а вместе со льготами по НДФЛ для физических лиц, этот инструмент значительно опережает банковские депозиты по доходности. Главное: каждая инвестированная даже одна тысяча гривен в такие ценные бумаги, кроме гарантированного дохода инвестору, укрепляет нашу обороноспособность», — призывает Гетманцев.
Поэтому доходность облигаций внутреннего госзайма в гривне составляла около 20% годовых. Это было связано с высоким уровнем инфляции и низкими процентными ставками НБУ. Но в 2024 году ожидается, что инфляция в Украине начнет снижаться. Или снижение доходности ОВГЗ?
Стоит ли рассчитывать на преимущества ОВГЗ над другими популярными видами инвестиций в 2024 году?
ОВГЗ в дальнейшем имеют ряд преимуществ, в частности:
- Безопасность: ОВГЗ являются долговыми обязательствами государства, и поэтому они считаются одними из самых безопасных инвестиций;
- Стабильность: ОВГЗ имеют гарантированную доходность, которая не зависит от рыночных условий;
- Рентабельность: В 2023 году ОВГЗ были одними из самых прибыльных инвестиций в Украине.
Минимальная сумма инвестиции в ОВГЗ составляет 1000 гривен. По состоянию на начало 2024 года по гривневым бумагам, которые находились в обращении, можно было получить от 15% годовых до 19% годовых. Максимальные ставки можно получить только по длинным бумагам с погашением уже в 2027 году. При этом наиболее популярными среди частных клиентов являются короткие гривневые ОВГЗ со сроком размещения 6 месяцев, и бумаги сроком 12-24 месяца.
Андрей Руденко, начальник отдела ценных бумаг и внешних рынков Sense Bank отмечает, что главное преимущество инвестиций в ОВГЗ перед, например, депозитами — отсутствие налогов, начисляемых на полученный от размещения средств доходов.
Поэтому доходность облигаций внутреннего госзайма в гривне составляла около 20% годовых. Это было связано с высоким уровнем инфляции и низкими процентными ставками НБУ. Но в 2024 году ожидается, что инфляция в Украине начнет снижаться.
«Еще несколько лет назад этого было недостаточно, чтобы преодолеть несколько более высокую по сравнению с обычными депозитами сложность процедуры покупки гособлигаций. Но сейчас покупка ОВГЗ доступна в приложениях: в Дії, банковских приложениях. Причем в несколько кликов и 24/7. Также срочный депозит не может быть расторгнут по желанию вкладчика. А вот бумаги в портфеле можно продать в любой момент. Правда, следует учитывать, что в некоторых случаях, особенно когда речь идет о коротких сроках фактического размещения средств в бумагах, операция продажи ОВГЗ до уплаты купона может привести к убыткам. Но все же такая опция существует», — добавляет Руденко.
Пока неизвестно о каких-либо изменениях в ОВГЗ, которые планировались бы в ближайшее время. Однако, инвесторам следует внимательно следить за состоянием экономики Украины и за решениями НБУ, отмечает политический аналитик и юрист Дмитрий Франчук.
«Если экономика Украины будет развиваться стабильно, то это будет положительно влиять на доходность ОВГЗ. А снижение инфляции также будет положительно влиять на доходность ОВГЗ. И если НБУ не повысит процентные ставки, то ОВГЗ останутся одними из самых прибыльных инвестиций в Украине. Есть также вероятность, что регулятор может установить ограничения на сроки инвестирования. За этим важно наблюдать потенциальным инвесторам», — утверждает аналитик.
Андрей Руденко уверен, что в 2024 году популярность ОВГЗ, как инструмента вложения свободных средств украинцев, будет только расти.
«С одной стороны, я не ожидаю динамичного сокращения доходности гособлигаций, с другой, по мере популяризации этого инвестиционного инструмента, упрощения и расширения каналов его продажи, спрос на ОВГЗ растет. Никаких радикальных изменений по обращению ОВГЗ не происходило и, насколько мне известно, не планируется. В течение прошлого года наблюдалось сокращение доходности гособлигаций Министерства финансов, что происходило почти синхронно со смягчением монетарной политики НБУ и снижением депозитных ставок. Но, во-первых, вряд ли это следует считать чем-то большим, чем просто рыночным трендом, а, во-вторых, в этом году он значительно замедлится», — делится Андрей Руденко.
Какие есть перспективы инвестирования в ОВГЗ Украины в 2024 году?
Валютные ОВГЗ менее популярны. По нашей статистике, долларовые бумаги пользуются примерно вдвое меньшим спросом, хотя следует признать, что их популярность понемногу растет.
Специалисты считают, что этот тренд имеет все шансы усилиться в первом полугодии. Ведь оживление девальвационных настроений среди украинцев в конце года привело к увеличению спроса на покупку иностранной валюты со стороны населения. А Национальный банк зафиксировал абсолютный рекорд по сальдо операций покупки и продажи валюты украинцами в декабре — $1,026 млрд.
Часть этой суммы была приобретена по безналичным каналам и оставалась на депозитных или текущих счетах клиентов. То есть потенциально может быть направлена на приобретение ОВГЗ. А поскольку осведомленность украинцев о доступности этого инвестиционного инструмента растет, можно ожидать постепенного увеличения портфеля физических лиц.
«В целом, по моему мнению, существенного снижения ставок по ОВГЗ в этом году ожидать не следует. Очевидно, что Министерство финансов, как заемщик в таком случае, предпочитает уменьшить расходы на обслуживание долга. С другой стороны, по всем прогнозам, инфляция в этом году должна ускориться — из-за эффекта низкой базы, оживления экономической активности и тому подобное. Такой сценарий является базовым в прогнозах Национального банка. Поэтому дальнейшее динамичное смягчение монетарной политики и существенное снижение ставок по депозитам выглядит маловероятным», — прогнозирует представитель Sense Bank.
Следовательно, и доходность ОВГЗ вряд ли будет существенно снижаться. Коррекция в пределах 2-3% в течение года, правда, все же возможна. Но и в этом прогнозе следует учитывать риски безопасности.
