Современные индивидуальные инвесторы в Украине — люди 25–40 лет. Это первое поколение, которое осознанно учится инвестировать. И это направление развивается скорее вопреки всему происходящему.
Люди самостоятельно ищут способы защитить и накопить капитал, ведь в Украине даже привычный способ хранить деньги «под матрасом» уже сопряжён с риском. К тому же деньги, которые не работают, ежегодно обесцениваются на величину до 20–30%.
Чтобы предотвратить это, стоит увеличивать накопления хотя бы на уровень инфляции. Как это делать? Какие инвестиционные инструменты доступны украинцам?
Тенденции инвестирования в Украине и мире
2022 год стал роковым не только для Украины. После раздачи «бесплатных» денег во время пандемии резко выросла инфляция, и центральные банки мира начали «затягивать пояса», повышая ключевые ставки.
Геополитическая напряжённость, высокие цены, дорогие кредиты — всё это привело к падению мирового рынка в 2022 году примерно на 20%. Того же инвесторы ожидали и от 2023 года. Однако прогнозы не оправдались.
2023 год завершился значительным ростом рынка — на 24%. Инвесторы ожидают дальнейшего снижения ключевых ставок, удешевления заёмных средств, развития компаний и повышения экономической активности.
Но всё это пока не касается Украины.
Украинские инвесторы, во-первых, живут в условиях войны, а во-вторых, сталкиваются со значительными ограничениями. Поэтому мировые тенденции затрагивают нас не так сильно, поскольку:
- сложно вывести деньги за границу;
- в стране идёт война, и денег в целом не так много;
- люди мало осведомлены об инвестиционных возможностях.
Сейчас мы очень сильно оторваны от мира. Слишком велика неопределённость относительно будущей демографической ситуации и того, будут ли люди возвращаться из-за границы; сохраняется угроза ракетных ударов. Предлагаемая в стране доходность, похоже, не соответствует существующим рискам. Какие инструменты могут помочь её увеличить?
Куда инвестировать деньги
Прежде чем перейти к инструментам, стоит разобраться, какую доходность считать высокой или хотя бы достаточной.
Существует теория расчёта риска конкретной страны, которую предложил Асват Дамодаран — один из самых известных в мире экспертов по оценке бизнеса. Её суть заключается в том, что при инвестициях в определённую страну инвесторы могут требовать дополнительную доходность — премию за риск.
Страновая премия за риск связана с факторами, которые потенциально могут повлиять сразу на все инвестиции в пределах страны: политическими, экономическими, финансовыми и институциональными рисками.
В Украине, в условиях существенной ограниченности фондового рынка, эта премия за риск определяется на основе рейтингов суверенного долга, составленных международными рейтинговыми агентствами — Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service, Fitch IBCA. По расчётам Дамодарана, премия за риск Украины составляет 17,55%.
Поэтому далее будем ориентироваться на этот показатель.
Депозиты
Эта категория — не самый удачный вариант с точки зрения инвестора. По сравнению со следующим инструментом, военными облигациями, депозиты более рискованны. При этом их доходность обычно ниже.
Депозиты работают через посредника — банк. То есть возникает риск посредника, если банк обанкротится. В таком случае деньги вернут. На время военного положения и трёх месяцев после его отмены действует стопроцентная гарантия возврата вкладов физических лиц. После войны гарантированная сумма составит 600 тысяч гривен на один банк. Но даже в этом случае возврат денег будет долгим и неприятным процессом.
Облигации
В Украине сейчас широко доступны военные облигации. Это возможность помочь государству профинансировать войну, нашу армию и Победу. Поэтому само государство стимулирует этот процесс, подключает провайдеров: Минцифры, брокеров, компании. Продукт доступен и в «Дії». Снижается порог входа, упрощаются требования к открытию счетов и подаче документов.
Облигации — инструмент, доходность которого Нацбанк поддерживает на достаточном уровне через управление учётной ставкой, чтобы перекрывать инфляцию и сохранять интерес людей к их покупке. Министерство финансов и правительство побуждают людей инвестировать в военные облигации, поскольку это средства для бюджета.
Недвижимость
Долгое время для большинства украинцев недвижимость была основной инвестиционной целью. Накопили деньги — купили квартиру для себя, мамы, отца, а затем — для сдачи в аренду.
Существует даже мнение, что, если у тебя нет квартиры, ты не инвестор. 2022–2023 годы сильно подорвали эту тенденцию. Немало населённых пунктов разрушено бомбардировками, во многих местах недвижимость совершенно неликвидна — её невозможно продать. И идея инвестировать в квадратные метры уже не кажется настолько привлекательной.
Сельскохозяйственная земля
Рынок открылся в августе 2021 года. В начале полномасштабного вторжения реестры закрыли, в том числе и для недвижимости, но уже летом 2022 года открыли снова. С 2024 года рынок сельскохозяйственной земли стал доступен юридическим лицам. Это должно было существенно стимулировать спрос и рост цены за гектар.
Однако война сильно сдерживает развитие рынка. Это довольно интересный инструмент, который «ведёт себя» как недвижимость: растёт стоимость вложений и есть пассивный доход в виде арендных платежей. Однако строить на такой земле не разрешено, к тому же она может быть заминирована или даже оккупирована.
С другой стороны, она не требует затрат на амортизацию или ремонт. Её также можно сдавать в аренду. Земля — достаточно интересный инвестиционный актив для украинского инвестора. Кроме того, это инвестиция в собственную Родину, в чернозём.
Криптовалюты
Этот инструмент многие украинцы используют не только для инвестиций, но и как систему перевода денег. Поскольку криптовалюты всё ещё не урегулированы законодательством и нет закона об их налогообложении, действовать полностью прозрачно в правовом поле, как с облигациями и акциями, сложно.
С ценными бумагами система понятна: вы покупаете их и зарабатываете или теряете деньги, получая прибыль или убыток. С прибыли платите налог — и получаете легальные средства, которые можете указать в декларации.
Либо получаете доход в виде дивидендов и платите с него налог. В отношении криптовалют закон пока не принят, поэтому налоги нужно платить со всей суммы. То есть, если вы купили биткоин за 20 тыс., а продали за 60 тыс., то с 60 тыс. должны заплатить 18% плюс ещё 1,5% — НДС и военный сбор. Это удерживает людей от декларирования таких средств.
Кроме того, это достаточно рискованный инструмент: он волатилен, его стоимость резко меняется то вверх, то вниз. Новичок может испугаться, продать в неподходящий момент и именно таким образом потерять деньги.
Поэтому криптовалюта — инвестиции высокого риска, которые желательно диверсифицировать другими классами активов. То есть вкладывать в криптовалюты не более 20% капитала, как и в случае с венчурными инвестициями.
Венчурные инвестиции и стартапы
Развитие венчурных фондов и синдикатов сегодня позволяет снизить порог входа примерно до $5 000 на компанию. Но, чтобы начать инвестировать в стартапы, нам необходимо иметь возможность сделать хотя бы 10 инвестиций по $5 тыс. И это должно составлять 20% всего нашего капитала. Капитал от $250 тыс. — ориентир, с которого стоит начинать задумываться о венчурных инвестициях.
Этот инструмент подходит людям, у которых уже сформирован определённый капитал и достаточно агрессивный риск-профиль. То есть они нормально воспринимают вероятность того, что 9 из 10 инвестиций «не выстрелят». Они готовы потерять эти вложения, но рассчитывают на большую прибыль.
Зарубежный фондовый рынок
Несмотря на значительные ограничения на вывод денег за границу, украинцы всё же могут легально переводить за рубеж до 100 000 грн в месяц из одного банка. Это позволяет получить доступ к международным рынкам капитала: инвестировать в акции, облигации и альтернативные инструменты фондового рынка.
Именно биржевые инструменты считаются «традиционными» в западном мире благодаря своей ликвидности — возможности быстро обменять актив на деньги по рыночной цене, — регулированию, защите прав инвесторов и прозрачности.
На фондовом рынке можно сформировать полноценный портфель из всех возможных классов активов: от долей в бизнесе до займов, недвижимости или золота. Порог входа также отсутствует: существуют инструменты стоимостью от нескольких центов. Однако формирование инвестиционного портфеля должно опираться на заранее разработанную стратегию: эта индустрия требует глубоких знаний и вовлечённости в процессы.
Другие инвестиционные инструменты
Прямые займы, микрокредитование, украинские инвестиционные фонды, страхование — всё это также доступно украинцам. Однако сейчас у этих инструментов либо недостаточная доходность относительно существующих рисков, либо есть определённые ограничения, либо слабо защищены права инвестора и отсутствует регулирование.
Основные инвестиционные инструменты, доступные в Украине
| Категория | Кому подходит | Порог входа | Ликвидность | Риск | Доходность |
|---|---|---|---|---|---|
| Депозиты | Всем, у кого нет долгов и непогашенных кредитов | От нескольких сотен гривен | Высокая | Средний | Низкая |
| Облигации | Всем, у кого нет долгов и непогашенных кредитов | От 1 тыс. грн — для гривневых облигаций; от 1 тыс. евро или долларов — для валютных. Еврооблигации — от €30 тыс. за 100 шт. | Высокая | Низкий | Средняя |
| Недвижимость | Всем, у кого есть стартовый капитал | Зависит от региона и типа недвижимости. От $50–60 тыс. | Низкая | Высокий в Украине | Средняя |
| Земля | Всем, у кого есть стартовый капитал | $2–3 тыс. за 1 га | Низкая | Низкий | Средняя |
| Криптовалюты | Всем, кто понимает, как работает эта сфера, и готов принимать риски | От нескольких долларов | Высокая | Высокий | Высокая / низкая |
| Венчурные инвестиции, стартапы | Людям с большой финансовой подушкой и избытком накоплений | От $50 тыс. Сумма не должна превышать 20% всех накоплений | Средняя | Высокий | Высокая / низкая |
| Зарубежный фондовый рынок | Всем, у кого нет долгов и непогашенных кредитов и есть финансовая подушка | От нескольких долларов | Высокая | Зависит от стратегии: низкий / высокий | Зависит от стратегии: низкая / высокая |
Правила формирования инвестиционного портфеля
На базовом уровне правил немного. Главное: инвестируем, когда есть финансовая подушка. Для некоторых категорий необходимо иметь капитал в десятки или сотни тысяч долларов.
Далее всё зависит от желания разобраться в тонкостях, когда инвестор переходит от облигаций или даже земли к международным фондовым рынкам.
- Не думайте только о доходности. Важно понимать, с каким риском она достигается.
- Инвестиционный портфель необходимо формировать из разных классов инвестиционных инструментов для диверсификации.
- Учитывайте ликвидность инструментов. Полномасштабное вторжение показало, что иногда важнее не стопроцентная доходность, а доступные активы, которыми можно быстро воспользоваться.
Понимание рисков и принципов инвестирования — ключ к успеху. Углубить знания помогут специализированные курсы, эксперты и финансовая литература, например книги Джона Богла, Бенджамина Грэма, Бодо Шефера или самая простая — «Самый богатый человек в Вавилоне» Клейсона.
Стоит учитывать, что деньги, которые находятся «где-то там, у американского брокера», защищены лучше, чем в Украине «под матрасом». Ведь брокеры проходят сертификацию и проверки на государственном уровне.
Кроме того, всегда можно обратиться за помощью к консультанту, который подберёт инвестиционные продукты и инструменты, максимально соответствующие вашему капиталу, целям и текущей ситуации со всеми её перспективами и вызовами.
