За последние несколько лет венчурный рынок пережил классический перегрев. Капитал был дешевым, growth — самоцелью, а оценки часто опережали реальную бизнес-ценность. Стартапы росли быстро, но не всегда устойчиво. Сегодня этот этап завершился.
Именно это открывает двери для нового технологического цикла — более трезвого, прагматичного и, на мой взгляд, более здорового.
После волны массовых сокращений, оптимизации бюджетов и пересмотра стратегий компании по всему миру задают себе простой вопрос: что действительно создает ценность и помогает выживать и масштабироваться в условиях нестабильности? Ответ все чаще лежит не в «вау-продуктах», а в инфраструктурных решениях.
Новый цикл — это цикл эффективности. Бизнес больше не готов платить за эксперименты без четкого экономического результата. Напротив, растет спрос на технологии, которые позволяют сокращать расходы, повышать контроль и работать с уже сложной, перегруженной инфраструктурой.
Особенно это заметно в сфере облачных сервисов. За последнее десятилетие cloud стал стандартом масштабирования, но одновременно — источником серьезных финансовых рисков. Для многих компаний облачные счета превратились в «черный ящик»: расходы растут, а прозрачности и контроля не хватает.
Именно здесь на сцену выходят инфраструктурные AI-решения — не как модный тренд, а как необходимость.
AI, который работает «под капотом»
Искусственный интеллект сегодня часто ассоциируется с продуктами, видимыми пользователям: чатами, генерацией контента, новыми интерфейсами. Но наибольшую долгосрочную ценность создает AI, работающий «под капотом» бизнеса — в сложных системах, где речь идет об оптимизации ресурсов, архитектуры и затрат.
Показательный пример — Cast AI, компания в сфере AI-оптимизации Kubernetes и cloud-инфраструктуры, которая помогает глобальному бизнесу существенно снижать расходы на вычислительные ресурсы без потери производительности. В мире, где облачные бюджеты измеряются миллионами, такие решения перестают быть «опцией» и становятся критически важными.
Инфраструктурные стартапы не всегда выглядят эффектно на первых полосах медиа. Но именно они формируют основу новой цифровой экономики — более рациональной, устойчивой и зрелой.
Недавно Cast AI привлекла $108 млн в новом инвестиционном раунде при оценке свыше $1 млрд. Для TA Ventures это уже 17-й единорог в портфеле фонда — и показательный кейс с точки зрения логики рынка. Мы инвестировали в Cast AI на раннем этапе не потому, что это была «громкая» история. Напротив — это была сложная, глубоко техническая компания, решающая системную проблему глобального бизнеса: как сохранять контроль и эффективность в усложняющейся технологической инфраструктуре.
В периоды турбулентности компании ищут не яркие эксперименты, а решения, которые реально экономят ресурсы и повышают операционную устойчивость. Именно поэтому инфраструктурные стартапы сегодня получают новую волну внимания как со стороны клиентов, так и со стороны инвесторов.
Раунд Cast AI — не случайность, а подтверждение того, что ставка на AI-инфраструктуру, cloud-технологии и масштабируемые B2B-решения была стратегически верной.
Новые правила венчура
После перегрева венчур стал более дисциплинированным. Деньги подорожали, и вместе с этим выросли требования к качеству бизнес-моделей. Следующий технологический цикл выиграют компании, которые:
-
работают с фундаментальными проблемами рынка;
-
создают измеримую экономическую ценность для клиента;
-
способны масштабироваться глобально без «сжигания» ресурсов.
В TA Ventures мы продолжаем фокусироваться на таких компаниях. По состоянию на начало 2026 года в портфеле фонда — 270 инвестиций, 76 экзитов, 17 единорогов и 8 IPO. Но для нас эти цифры — не самоцель. Это результат долгосрочной стратегии: инвестировать в технологии, создающие реальную ценность и формирующие фундамент следующего технологического цикла.
И этот цикл, убеждена, будет циклом инфраструктуры.
