Украине нужно больше прямых инвестиций для развития экономики и поддержки предпринимателей, которым банки не могут предоставить кредиты.
Украина нуждается в большем объеме прямых инвестиций для стимулирования инвестиционной экосистемы, особенно для предприятий, которым традиционные банки не могут предоставить кредиты из-за регуляторных ограничений.
Эта украинская частная инвестиционная компания инвестировала в Preply — глобальную ИТ-компанию с украинскими основателями, которая в последнем раунде стала седьмым «единорогом» с украинскими корнями, — а также запустила фонд Food4Impact объемом 150 млн евро (177 млн долларов) вместе с нидерландским аграрным фондом 2ndAries.
Несмотря на войну, национальные инвестиционные организации и международные финансовые организации готовы рисковать и инвестировать в Украину, имея политическую миссию вкладывать в нее уже сейчас, пока на рынке сравнительно меньше игроков.
«Даже если вы застрахованы [от военных рисков], это не всегда вас спасет, — говорит Якуб. — Одно из предприятий, в которое мы инвестировали, организовало собственную пожарную службу, но даже эта подготовка не помогла, и часть активов была уничтожена [в результате российского удара]. Как инвесторы в Украине, мы просто вынуждены жить с этими рисками».
Хотя инвестировать в Украину рискованно, иностранные инвестиционные организации вкладывают сотни миллиардов долларов в украинские инвестиционные фонды, чтобы стимулировать будущее восстановление. Это дополнительный поток капитала, выходящий за пределы традиционного банковского сектора, такой как гранты и банковские гарантии. В 2025–2026 годах международные финансовые институты начали инвестировать в реконструкцию Украины, в том числе через ведущие инвестиционные фонды Украины.
Международная финансовая корпорация (IFC) объявила об инвестиции в акционерный капитал Flyer One Ventures Fund V в размере до 5 млн евро. В этом году ведущая украинская частная инвестиционная компания Horizon Capital уже привлекла 150 млн евро (173 млн долларов) в рамках Catalyst Fund от IFC, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и североевропейских агентств развития. Dragon Capital также привлекла два фонда от глобальных и местных международных финансовых институтов: Rebuild Ukraine Fund (REBUF) и Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I.
«Чем быстрее появится больше игроков, тем лучше. Даже если мы не строим предприятия, каждое рабочее место — это инвестиция в зарплаты, оборотный капитал и офисы. Создание одного рабочего места стоит десятки тысяч долларов, а создание миллиона рабочих мест — десятки миллиардов долларов», — сказал Якуб.
Diligent Capital Partners инвестирует в украинских предпринимателей, чтобы они могли строить компании «там, где они решат добиться успеха», — так Якуб объясняет миссию DCP.
Портфель DCP делится на так называемые «легкие» инвестиции в технологические компании и «тяжелые» инвестиции в средние сельскохозяйственные компании Украины. Сумма в 16 миллионов долларов в Preply и 7 миллионов долларов в филиппинский необанк Tonik являются публично раскрытыми инвестициями в технологические компании. В сельском хозяйстве, помимо Food4Impact, компания раскрыла инвестиции в размере 15 миллионов долларов в переработчика масличных культур AllSeeds и 15 миллионов долларов в ведущего украинского производителя кормов «Єдність».
Тем временем, по данным международной сети фирм Klynveld Peat Marwick Goerdeler (KPMG), один только фонд Food4Impact объемом 150 миллионов евро (177 миллионов долларов) равен объему сделок слияний и поглощений (M&A) на сумму 170 миллионов долларов во всем сельскохозяйственном секторе Украины в 2021 году, до вторжения. Это эквивалентно примерно 210–212 млн долларов в 2025–2026 годах с учетом накопленной инфляции в США с 2020 года.
DCP привлекает новый фонд, который инвестирует исключительно в акционерный капитал и также будет инвестировать в агробизнес и технологии, но нацелен на более рискованные инвестиции, чем мезонинный фонд Food4Impact. (Мезонинный фонд предоставляет комбинацию кредитов и акционерного капитала компаниям, которые не могут получить традиционное банковское финансирование).
Якуб объясняет, что DCP инвестирует там, где традиционные банки не могут этого делать из-за регулирования центрального банка.
«Наше мышление как инвесторов в акционерный капитал помогает нам видеть то, чего не видят традиционные коммерческие банки. И с первых дней или недель общения с предпринимателем или компанией мы можем увидеть бизнес-кейсы, которых никто другой раньше не видел», — рассказывает Якуб.
Что такое Diligent Capital Partners
DCP основали в 2017 году украинец Даниил Пасько и американец украинского происхождения Марк Ивашко. Оба, согласно их профилям в LinkedIn, окончили Гарвардскую школу бизнеса — Ивашко в 1991 году, Пасько в 2010 году.
Долгое время оба были тесно связаны с Horizon Capital, которая управляет семью фондами с активами под управлением свыше 1,8 млрд долларов и инвестирует в ведущие технологические компании Украины. Ивашко стал партнером-основателем Horizon, а Пасько работал старшим партнером и директором с 2009 по 2013 год. Оба покинули компанию и основали собственный фонд.
DCP использует стратегию миноритарных инвестиций. «Например, наша доля в Preply составляет всего 5%», — говорит Якуб. Фокус на технологиях и агросекторе был выбран потому, что «эти две отрасли являются самыми успешными в Украине». Как и другие фонды акционерного капитала в Украине, DCP выделил 90% на инвестиции от международных и местных агентств развития, но всегда инвестирует 10% из собственного кармана, чтобы иметь «свои карты в игре».
Чем они отличаются от своих конкурентов — Dragon Capital и Horizon Capital? DCP тоже инвестирует в технологии, но ни Dragon Capital, ни Horizon Capital не сосредотачиваются на сельском хозяйстве.
«И я бы не назвал их конкурентами. Это скорее “соконкуренция” — сотрудничество плюс конкуренция. После окончания войны у нас будет много работы», — сказал Якуб.
Как Diligent Capital Partners инвестировала в Preply
Онлайн-платформа для изучения языков Preply была основана в 2012 году украинцами Сергеем Лукьяновым, Кириллом Бигаем и Дмитрием Волошиным. В июле 2022 года компания привлекла около 50 миллионов долларов в рамках серии C под руководством инвесторов, среди которых были Owl Ventures, Hoxton Ventures и Diligent Capital. В 2023 году она получила еще 70 миллионов долларов под руководством Horizon Capital.
Последний важный этап произошел в январе 2026 года, когда Preply завершила раунд финансирования серии D на сумму 150 миллионов долларов под руководством WestCap с оценкой в 1,2 миллиарда долларов, при участии существующих инвесторов, таких как Horizon Capital и ЕБРР, что позволило привлечь общий капитал в размере почти 300 миллионов долларов и обеспечить статус «единорога» для основанной в Украине компании в сфере образовательных технологий.
«Preply — классический пример того, какими могут быть украинские предприниматели. Мы полностью ожидали и верили, что Кирилл и Дмитрий добьются успеха, несмотря на первоначальные ошибки, военное положение и все остальное. Мы знали, что они будут упорно работать и достигнут своей цели», — рассказал Якуб, вспоминая, как начались инвестиции в Preply.
Первым инвестором стал сам Пасько. По словам Якуба, первые инвестиции в Preply были «очень рискованными», поскольку у компании «совсем не было продукта, не было ничего». Но в итоге доверие оправдалось: компания стала лидером рынка обучения иностранным языкам, а затем финансирование предоставили новые инвесторы, в том числе ЕБРР.
«В какой-то момент конкурентам Preply стало очень трудно догнать компанию, и она стала “самой популярной”... Когда ЕБРР стал инвестором, мы успокоились — увидели, что сделали безопасную ставку», — сказал Якуб.
Обеспечение инвестиций от WestCap неизбежно откроет двери для следующего шага компании после получения статуса «единорога» — первичного публичного размещения акций (IPO) (IPO — это процесс, в ходе которого частная компания впервые продает акции гражданам, «выходит на биржу» или «листингуется» на фондовой бирже).
Многие компании могут заплатить инвестиционным банкам и искусственно подготовиться к IPO, но Preply готовится к этому органично. «Они привлекли WestCap, теперь наймут нового финансового директора и усилят маркетинг своего бренда — их аудитория может стать их публичными инвесторами», — говорит Якуб.
Food4Impact — совместная инвестиция Diligent Capital Partners и нидерландской компании 2ndAries
Другая крупная инвестиция, объявленная в 2025 году, — Food4Impact, мезонинный фонд, ориентированный на сельское хозяйство, — была структурирована как совместное предприятие между Diligent Capital и нидерландским партнером 2Areas, опираясь на более чем десятилетнее сотрудничество с европейскими финансистами развития. 2Areas была основана бывшими специалистами нидерландского банка развития предпринимательства FMO.
Ее поддерживает Ukraine Facility — флагманский инструмент финансовой помощи ЕС для Украины на 2024–2027 годы в объеме 50 млрд евро (58,6 млрд долларов). Поскольку эта программа направлена как на макрофинансовую помощь, так и на восстановление, средства направляются как в бюджет в рамках программы Pillar I, так и на стимулирование частных инвестиций в рамках Pillar II.
Его запуск стал возможен благодаря гарантии на сумму 75 млн евро (87 млн долларов) в рамках Ukraine Facility, которая является основой структуры, позволяющей частным инвесторам, в том числе коммерческим банкам, участвовать несмотря на связанные с войной риски, которые в противном случае были бы неприемлемы для банков.
DCP имеет 10-летнее партнерство с 2Areas — это главный секрет успеха фонда. «Мы много раз инвестировали в Украину вместе с ними. Мы знаем их, а они знают нас. Поэтому к моменту появления Ukraine Facility эти отношения уже были налажены», — рассказал Якуб.
Чтобы получить гарантию Ukraine Facility, оба фонда обратились к услугам Cardano Development, которая выступает посредником в переговорах с Европейской комиссией по получению гарантии для инвестиционного фонда. Гарантия в размере 75 млн евро была предоставлена обоим фондам, что увеличило объем этого предприятия до 150 млн евро, и этого оказалось достаточно, чтобы привлечь еще около десятка нидерландских инвесторов в уже созданный фонд.
«Есть несколько вещей, о которых мы пока не можем объявить, но будет еще несколько крупных институциональных инвесторов и игроков, которые присоединятся к этой структуре, чтобы сделать ее полноценной. Я думаю, что это будет один крупный частный банк в Нидерландах и еще десять других», — сказал Якуб, добавив, что без гарантии Ukraine Facility эти банки не смогли бы присоединиться к инвестициям.
По его словам, для распределения привлеченных инвестиций DCP будет искать малые и средние агропредприятия, и «есть сотни компаний, которые мы уже видим». Примером такого предприятия, соответствующего критериям, может быть субъект хозяйствования, который хочет увеличить свой земельный банк, но не может получить доступ к банковскому кредиту; или компания, которой управляет активный агропредприниматель, сталкивающийся с ограничениями банковских B2B-кредитов. Это могут быть и предприятия, которые не могут получить доступ к банкам из-за серьезных повреждений, причиненных войной. И не имеет значения, ориентированы ли они на экспорт или продают на внутреннем рынке.
«Но они должны быть отличниками в вопросах соблюдения требований», — добавил он. Низкий уровень соблюдения требований является одной из ключевых проблем Украины, которая блокирует расширение рынка и доступ к иностранным инвестициям. Это касается не только банков или инвестиционных фондов, но и Международного валютного фонда — все они утверждают, что высокий уровень соблюдения требований является ключевым для получения финансирования.
Давление войны меняет устойчивость украинских предпринимателей
Еще в начале нашего разговора Якуб попросил говорить о будущем и постоянно возвращался к этой теме, упомянув ее 10 раз. «У нас уже есть опыт работы с двумя приоритетами, в которые нам комфортно инвестировать. Я думаю, что будет логично — инвестировать в будущее», — говорит он.
Люди всегда будут хотеть есть, а агросектор во всем мире будет сталкиваться с нехваткой рабочей силы. Так что же будет с новыми «единорогами» в пострадавшей от войны экономике Украины? Среди других украинских технологических «единорогов» — AirSlate, Creatio, GitLab, People.ai, Unstoppable Domains и Grammarly — компании, которые существуют в среднем уже около десяти лет.
Якуб вновь выразил оптимизм, сказав, что потенциальные кандидаты просто еще не стали известными, но они есть. «Мы просто пока не можем их четко увидеть и не можем полностью их распознать. Но, безусловно, есть команды с таким же энтузиазмом и уверенностью, что они будут столь же успешными, как основатели Preply», — сказал он.
Его уверенность основывается на той устойчивости, которую война дала украинским предпринимателям, несмотря на все убытки и потери: «Мне кажется, что многие команды и основатели во время войны понимают, что они могут многого добиться с очень ограниченными ресурсами в очень сложных условиях».
В завершение интервью Дэн Якуб подчеркнул, что построить успешный бизнес в условиях войны трудно, но это «требует более высокого уровня устойчивости, стремления и вдохновения, чем 90% основателей когда-либо испытали бы в стабильных регионах за рубежом».
