На рынке появилась информация о возможном поиске инвестора или продаже Винниковской табачной фабрики (ООО «Национальный производитель»). По данным ряда украинских медиа со ссылкой на журналиста Евгения Плинского, потенциальная стоимость актива может составлять около $170 млн, а годовой доход предприятия оценивается примерно в $100 млн.
Официальных заявлений от компании или ее владельцев о начале процесса продажи на данный момент нет.
Согласно открытым данным реестров, официальным владельцем ООО «Национальный производитель» является Бицкий Руслан Михайлович, директором — Павлив Ростислав Васильевич. До конца 2022 года компанию возглавлял бизнесмен Григорий Козловский, ранее публично ассоциировавшийся с предприятием.
Медиа также отмечают, что члены семьи Козловского владеют недвижимостью, где расположено производство. В то же время официальных подтверждений его текущего участия в управлении компанией нет.
Финансовые параметры: реалистична ли оценка в $170 млн?
Если ориентироваться на заявленный доход в $100 млн в год, то оценка в $170 млн соответствует мультипликатору примерно 1,5–2x выручки.
Для табачного бизнеса это может выглядеть:
-
умеренной оценкой при условии стабильного легального cash flow,
-
либо дисконтом в случае наличия регуляторных и репутационных рисков.
Международная практика показывает, что производители табачной продукции обычно оцениваются с учетом:
-
стабильности каналов сбыта,
-
регуляторной среды,
-
налоговых рисков,
-
экспортной составляющей,
-
потенциальных юридических рисков.
Фактор нелегального рынка
В информационном поле активно обсуждается доля нелегального рынка сигарет в Украине. По данным отраслевых исследований (KPMG, Европейская комиссия), доля нелегальной торговли в 2023–2025 годах существенно выросла.
При этом публичные источники не содержат официально подтвержденных решений правоохранительных органов о причастности конкретных производителей к незаконной деятельности.
Любые утверждения о «монополии» или «негласных договоренностях» остаются на уровне журналистских оценок и не подтверждены судебными решениями.
Для потенциального инвестора это означает повышенные комплаенс-риски и необходимость глубокой юридической проверки (due diligence).
Почему владельцы могли заговорить о продаже
На рынке рассматривают несколько возможных сценариев.
Регуляторное давление
В Украине продолжаются:
-
реформа БЭБ,
-
перезагрузка таможни,
-
активизация антикоррупционных органов.
Потенциальное усиление контроля может повлиять на рентабельность отрасли.
Консолидация рынка
Европейские и региональные производители могут рассматривать покупку украинских активов как возможность:
-
нарастить производственную базу,
-
получить экспортные мощности,
-
диверсифицировать географию производства.
Релокация производства
Не исключается вариант продажи с последующим переносом производства в страны ЕС (Польша, Венгрия), что позволило бы снизить регуляторные и таможенные риски.
Найдется ли инвестор?
По данным медиа, потенциальные покупатели якобы ищут финансирование в европейских финансовых учреждениях, что может свидетельствовать о сложности структурирования сделки.
Возможными типами покупателей могут быть:
-
региональные табачные холдинги,
-
фонды private equity с высокой толерантностью к риску,
-
стратегические инвесторы из Центральной Европы.
Однако для крупных международных табачных корпораций сделка может выглядеть слишком рискованной с точки зрения комплаенса и ESG-политик.
В настоящее время информация о продаже Винниковской табачной фабрики основана на сообщениях медиа и не подтверждена официальными заявлениями компании.
Оценка в $170 млн выглядит потенциально реалистичной при условии стабильного денежного потока, однако на сделку могут повлиять: регуляторные изменения в Украине, риски нелегального рынка, доступность финансирования, геополитический контекст.
Если переговоры действительно ведутся, это может стать одной из наиболее заметных M&A-сделок в табачном секторе Украины за последние годы.
Винниковская табачная фабрика (ВТФ, ООО «Национальный производитель»), расположенная в г. Винники Львовской области, является одним из крупнейших производителей табачных изделий в Украине, обеспечивая более 10% рынка. Основанная в 1805 году, она выпускает бренды Marvel, Compliment и Strong. Фабрику связывают с бизнесменом Григорием Козловским, и она неоднократно фигурировала в расследованиях, посвящённых нелегальной торговле табачными изделиями.
