Акции французского люксового конгломерата LVMH показали худшее начало года за всю историю компании, упав на 28% в первом квартале. Это крупнейшее падение среди ведущих европейских производителей предметов роскоши и хуже, чем во время глобального финансового кризиса 2008‑2009 годов, пандемии COVID‑19 в 2020 году и дотком‑пузыри 2001 года, показал анализ Bloomberg, охватывающий период с 1989 года.
Основной причиной спада стали последствия войны на Ближнем Востоке, которая усилила экономическую неопределенность и негативно повлияла на спрос на предметы роскоши. Наряду с этим давление на акции оказали ограничения на путешествия и туризм, от которых сильно зависят продажи премиальных товаров.
LVMH особенно подвержена влиянию так называемых «аспирантских» покупателей, которые тратят меньше в периоды неопределенности, в отличие от клиентов более эксклюзивных брендов-конкурентов. Кроме того, значительная часть бизнеса компании приходится на сегмент вина и спиртных напитков, где последние три года наблюдается спад, особенно в продажах коньяка Hennessy.
Из-за слабой динамики LVMH торгуется с дисконтом около 20% относительно конкурентов, что необычно для акции, которая последние десять лет торговалась с премией к сектору. Сейчас акции компании торгуются ниже 20-кратного показателя ожидаемой прибыли на следующие 12 месяцев — уровня, который в последние четыре года считался нижней границей для фондовых менеджеров, с регулярным отскоком цены при достижении этого P/E.
Падение LVMH также привело к сокращению состояния миллиардера и CEO компании Бернара Арно на $55,4 млрд в первом квартале, по данным Bloomberg Billionaires Index, до примерно $152,5 млрд. Это крупнейшие потери среди 500 богатейших людей мира за этот период.
Другие европейские производители люкса также показали заметное снижение: акции Richemont упали примерно на 20%, а Hermès потеряла около четверти своей капитализации. Эти колебания оказали давление на показатели европейского фондового рынка в целом.
Аналитики отмечают, что падение LVMH стало не только отражением проблем компании, но и индикатором глобальной экономической неопределенности: снижение доверия потребителей, давление на эффект богатства и страх более широкого замедления. Компания должна отчитаться о доходах за первый квартал в ближайшее время, с особым вниманием к ключевому подразделению моды и кожаных изделий, включая Louis Vuitton и Christian Dior Couture.
Хотя плохое начало года не обязательно означает отрицательный результат за весь год — в 2020 году LVMH завершила год ростом на 23% — для инвесторов падение акций в первом квартале стало серьезным сигналом о рисках на рынке предметов роскоши.
