Попытки чиновников обеспечить поддержку бизнеса через государственные программы льготного кредитования не имеют должного результата: получить кредитование малому и среднему бизнесу не то что на льготных основаниях, но и на обычных условиях – задача не из простых.
В это же самое время, повышение инфляции и значительное снижение процентных ставок по депозитам в последние годы заставляют украинцев задумываться об альтернативном вложении своих сбережений. Депозиты в надежных банках по состоянию на октябрь 2021 года в среднем составляли 6-7% в гривне и до 1% в валюте.
Классическая для нашей страны инвестиция в покупку квартиры с последующей сдачей ее в аренду теряет свою привлекательность ввиду невысокой доходности и рискованности вложений в недвижимость на этапе строительства. А вместе с тем в медиа и соцсетях пестрят истории о сказочных прибылях на фондовом рынке и венчурной индустрии, подогревая интерес к теме инвестирования и создания пассивного дохода.
Итак, с одной стороны, имеем тысячи украинцев с капиталом в среднем 10-100 тыс долларов, желающих как минимум защитить свои сбережения от инфляции, а как максимум – кратно их преумножить. С другой стороны, имеем талантливых предпринимателей и инноваторов, готовых покорять внутренний и мировые рынки своим продуктом, но нуждающихся в дополнительном финансировании. Как соединить этот спрос и предложение капитала?
Решение не новое – это краудинвестирование (от англ. «crowd» - толпа), то есть совместное финансирование бизнес-проектов несколькими инвесторами). В этой статье разберемся с особенностями правового регулирования краудинвестинга в Украине, а также актуальными новостями и тенденциями в данной сфере.
Для начала определимся с терминологией, так как «инвестировать толпой» можно тремя принципиально разными способами.
Способ 1. Краудфандинг
Краудфандинг - наиболее распространенный и известный в Украине. У нас уже действуют несколько отечественных краудфандинговых площадок (Спільнокошт, Razom.Go). Украинцы последние годы успешно осваивают зарубежные краудфандинговые площадки, такие как Kickstarter и Indiegogo. Особенностью данных площадок является то, что здесь в основном публикуются благотворительные и социальные проекты. Коммерческие проекты здесь также привлекают деньги, собирая предзаказы на свой продукт, который находится в разработке, предоставляя скидки на тестовую версию продукта или обещая какие-то другие «плюшки» людям, которые поддержат компанию финансово. Таким образом удается собрать значительные суммы и запустить множество классных проектов. Сбор целевых инвестиций провели такие украинские компании как: LaMetric (370 тыс дол), Ugears (288 тыс долл), Petcube (251 тыс долл), Delfast (166 тыс долл), iBlazr (156 тыс дол), и другие. Топ-10 украинские проекты на Kickstarter в 2020 году.
Однако краудфандинг не дает возможности получить инвестиционный доход, поэтому детально на нем останавливаться не будем, а разберемся с краудлендингом и краудинвестингом.
Способ 2. Краудлендинг
– это кредитование бизнесов частными лицами. За рубежом краудлендинг реализуется на таких площадках как MyConstant (США), Bondora (Эстония), Jetlend (Россия) и пользуется большой популярностью.
В Украине краудлендинг хоть и не имеет правового статуса, но тем не менее и у нас существуют возможности легально реализовать такую инвестиционную стратегию.
Займы
Во-первых, отметим, что в Украине привлечение финансовых активов с целью получения прибыли приравнивается к финансовой услуге, для предоставления которых нужна специальная лицензия и надзор со стороны гос регулятора (Закон Украины «Про финансовые услуги»). То есть ни физическое, ни юридическое лицо, не являющееся финансовой организацией, не может предоставлять процентный займ другому юрлицу, а может предоставлять только поворотную финансовую помощь (без выплаты процентов).
На практике же процентные займы оформляются либо через договор займа физ лица с физ лицом, либо же с помощью комбинации договора беспроцентной финансовой помощи предприятию (тело займа) и займа физ лица физ лицу на сумму процентов по этому займу.
Сложность реализации данного подхода заключается в том, что на инвестора с небольшой суммой денег невозможно оформить ликвидный залог (недвижимость или авто). Если вы предоставляете займ до 20 тыс дол, то максимум на что вы можете рассчитывать – это залог товара в обороте или производственное оборудование, что наверняка не удастся быстро и легко реализовать в случае провала бизнеса. Однако, если заемщиком выступает физическое лицо, то этот человек несет ответственность всем своим имуществом, наличие которого можно проверить в открытых государственных реестрах.
Кредитные союзы
Помимо займов законодательством Украины предусмотрено создание кредитных союзов – финансовых организаций, целью которых является объединение средств одних членов этой организации для кредитования других. Как правило, в кредитном союзе гораздо проще получить финансирование, чем в банке, но и процент на заемные средства будет выше (от 35-40% годовых). Инвестора также получают более высокие проценты на свои вклады (от 20% годовых), однако, в отличие от банковского депозита, такие вклады не покрываются Фондом гарантирования. Риск инвестора покрывается за счет имущества кредитора, которое он предоставляет в залог.
В случае кредитного союза инвестор вкладывает деньги не в отдельно взятый проект, а в пул заемщиков, тем самым распределяя риски и свою доходность между разными предприятиями.
Облигации
Получить кредитование для бизнеса возможно и путем выпуска долговых ценных бумаг – облигаций. Однако процедура листинга на бирже занимает много времени и ресурсов, а также выставляет высокие требования перед финансовой отчетностью компании-заемщика. На практике, такой способ финансирования как правило не применяется для привлечения капитала до 1-2 млн долл.
Способ 3. Краудинвестинг
Краудинвестинг дает возможность бизнесу получить финансирование в обмен на долю в своем предприятии. Инвестор в свою очередь может рассчитывать на получение дивидендов и возможное удорожание стоимости самой компании по мере ее развития, а не ограничиваться лишь получением фиксированного процентного дохода.
Такие инвестиции выгодны компаниям на ранних этапах своего развития, пока они еще не попали в зону интересов венчурных фондов или стратегических инвесторов, но им уже не хватает собственного финансирования и денег от ближайшего окружения (семьи, друзей) для дальнейшего масштабирования компании.
Привлечение инвестиций для ООО
Большинство предприятий в Украине работает как общества с ограниченной ответственностью и теоретически такие компании могут иметь неограниченное количество инвесторов-учредителей. Однако на практике оказывается, что внесение сотни или даже десятка новых учредителей вызывает трудности в подготовке документов и обновление информации в госреестре. Поэтому большинство компаний неохотно реализуют данную стратегию. Выходом из данной ситуации является регистрация новой «инвестиционной» компании (ООО), которая владеет долей операционной компании. Тем самым регистрируя новых инвесторов, операционная компания остается без изменений и может спокойно функционировать.
Инвестиционные фонды
Законодательством Украины также предусмотрено создание институтов совместного финансирования: корпоративных и паевых инвестиционных фондов (далее КИФ и ПИФ). Такие фонды могут привлекать средства инвесторов и вкладывать их в различные виды активов: приобретать недвижимость, доли в других компаниях, ценные бумаги и тд. Хоть ПИФы проще и дешевле в создании и управлении, они не получили должного распространения на территории Украины, так как данная форма управления активами не дает возможности инвесторам никоим образом влиять на деятельность фонда. ПИФ – это полностью пассивное управление вашим капиталом, в то время как в КИФ предусмотрено создание наблюдательного совета, который может влиять на управление фондом.
Инвестиционные фонды являются выгодным инструментом инвестирования с точки зрения налогообложения, так как ставка налога на дивиденды составляет 9%, а не 18% как ПДФО. А также КИФ не платит налог на прибыль в случае продажи активов и реинвестирования средств в новые проекты. Однако по закону инвестировать в КИФ могут физ лица с суммами от 1,8 млн грн, что делает его малодоступным для большинства граждан.
Стоит отметить, что создание и управление КИФом также требует немалых ресурсов. Регистрация фонда и компании по управлению активами стоит порядка 20 тыс дол, сервисные услуги КУА по управлению фондом (в т.ч. подача отчетности гос регулятору) составляет 1,5-3 тыс долл ежемесячно. Соответственно, оформлять КИФ целесообразно для долгосрочных проектов с капиталом в несколько миллионов долларов и наличием профессиональной управленческой команды.
Зарубежные практики
В Украине привлечение инвестиций осложнено не только законодательными ограничениями, описанными выше. Развитие инвестиционной культуры в нашей стране также сдерживают высокий уровень тенизации экономики и недоверие к национальным регуляторам. Поэтому многие компании (особенно стартапы) предпочитают регистрацию в юрисдикции США или стран ЕС, чтобы облегчить процесс привлечения инвестиций и иметь доступ к международному капиталу и инструментам, недоступным в Украине. К тому же, зарегистрировать свой стартап за границей можно не выезжая из Украины.
Выводы
Несмотря на сложности реализации краудинвестинга в Украине, компания InVenture уже реализует проекты по привлечению средств в такие проекты:
Если вы тоже хотите привлечь инвестиции в свой проект, свяжитесь с нами, и мы поможем представить вашу компанию инвесторам, юридически правильно структурировать сделку и сопроводить процесс привлечения денег.
Для этого у нас есть:
- Самая посещаемая инвесторами интернет-платформа в Украине (более 400 000 просмотров ежемесячно).
- Крупнейшая база инвесторов Украины, СНГ, ЕС, США, Китая, ОАЭ (4 000 контактов) и подписчиков (15 000 контактов).
- Опыт закрытие более 40 сделок по продаже бизнеса и привлечению инвестиций в проекты
- Команда опытных аналитиков и инвестбанкиров
А инвесторам мы предлагаем только проверенные и перспективные проекты, которые прошли проверку наших специалистов службы безопасности, а также финансовый и юридический аудит.
- Контакты для связи: +38 098 713 77 07 (Элина)
