Согласно отчету KPMG M&A Radar 2025: Ukraine (февраль 2026), количество сделок свыше $5 млн увеличилось на 26% — до 63 транзакций, а общая раскрытая стоимость достигла $1,2 млрд (+17% год к году).
Стоит отметить, что результаты исследования KPMG в целом подтверждают выводы ранее опубликованного аналитического обзора InVenture о рынке инвестиций и M&A в Украине в 2025 году. Оба исследования фиксируют усиление роли внутреннего капитала, рост количества сделок несмотря на военные риски, структурную трансформацию рынка и формирование предпосылок для более масштабного восстановления после завершения активной фазы войны.
Возвращение импульса после провала 2022 года
После резкого падения активности в 2022 году рынок постепенно стабилизировался в 2023–2024 годах, а в 2025-м продемонстрировал заметное оживление. Средний размер сделки остался стабильным — $34 млн, что свидетельствует о готовности инвесторов работать даже в условиях повышенных рисков безопасности.
В то же время аналитики обращают внимание на снижение прозрачности: доля сделок с раскрытой стоимостью сократилась с 64% в 2024 году до 57% в 2025-м, что объясняется ростом доли внутренних сделок, традиционно менее публичных.
В 2025 году рынок слияний и поглощений в Украине развивался с решимостью и целеустремлённостью, которых мы не наблюдали с начала полномасштабного вторжения. Этот импульс возник не из-за внезапного улучшения условий, а вследствие того, что инвесторы и бизнес решили действовать проактивно и воспользоваться новыми возможностями.
В частности, украинские инвесторы продемонстрировали исключительную гибкость, инициируя и закрывая сделки благодаря заблаговременной подготовке, тщательному планированию и формированию перечня потенциальных инвестиций даже в ситуации, когда перспективы оставались неоднозначными. Те, кто уверенно выходит на рынок, уже сейчас влияют на формирование следующего этапа развития инвестиционного рынка Украины.
Мы также видим, что инвесторы, готовые работать в сложных условиях, могут открыть для себя новые возможности благодаря сотрудничеству, гибкому структурированию и общей готовности приоритизировать долгосрочный рост. В конечном итоге этот год доказал, что при правильной подготовке и наличии надёжных партнёров продуманные сделки в Украине не только возможны, но и становятся всё более реальными, — отметила Светлана Щербатюк, партнёр, руководитель направления сопровождения корпоративных сделок, инвестиций и рынков капитала, KPMG в Украине.
Доминирование внутренних инвесторов
Главной особенностью 2025 года стало усиление роли украинского капитала. Из 63 сделок 40 были внутренними, а их общая раскрытая стоимость составила $671 млн.
Фактически внутренние инвесторы обеспечили более 60% всех транзакций по количеству и свыше половины — по стоимости. Восемь из десяти крупнейших сделок года также состоялись при участии украинских игроков.
ТОП-3 внутренние сектора:
-
аграрный сектор
-
инновации и технологии
-
недвижимость и строительство
Особенно показателен рост внутренних сделок в технологическом секторе: если в 2024 году была всего одна такая транзакция на $10 млн, то в 2025 году — уже шесть сделок на общую сумму $210 млн.
Крупнейшие сделки года
Рынок оставался концентрированным: около 50% всей раскрытой стоимости пришлось всего на три сделки свыше $100 млн.
Среди них:
-
MHP приобрела 92% испанского производителя Uvesa (≈$300 млн) — крупнейшая outbound-сделка года
-
Kyivstar приобрел сервис Uklon за $155 млн — крупнейшая внутренняя сделка года
-
Bunge приобрела 85% ViOil за $138 млн
Иностранный капитал: осторожность без ухода
Количество inbound-сделок осталось стабильным — 13 транзакций (на уровне 2024 года), однако их общая стоимость снизилась до $232 млн (-59% год к году).
Более 90% раскрытой стоимости inbound-сделок пришлось на инвесторов из Европы и Северной Америки.
Ключевые inbound-сектора:
-
аграрный сектор
-
инновации и технологии
Аналитики отмечают: в первой половине года иностранные инвесторы сохраняли осторожность, однако во второй половине 2025 года интерес заметно вырос, а ряд потенциальных сделок перенесен на 2026 год.
Украинский капитал активно выходит за рубеж
Outbound-направление продемонстрировало резкий рост стоимости — до $329 млн (10 сделок) против $85 млн в 2024 году.
Помимо сделки MHP, украинские компании активно инвестировали в ИТ, энергетику и финтех за пределами страны. В частности, Diligent Capital Partners возглавил раунд на $12 млн в филиппинском необанке Tonik.
Это свидетельствует о формировании новой волны украинских транснациональных игроков.
Макроэкономический контекст
Экономика Украины в 2025 году продемонстрировала рост ВВП на 1,8% несмотря на сохранение военных рисков. При этом бюджетная стабильность в значительной степени обеспечивалась международной финансовой поддержкой.
На глобальном уровне M&A-рынок также восстановился: общая стоимость объявленных сделок в мире выросла более чем на 40% год к году. Это создает предпосылки для постепенного возвращения иностранного капитала в Украину.
Прогноз на 2026 год
Аналитики ожидают дальнейшего органического роста активности в 2026 году. Ключевыми драйверами могут стать:
-
развитие военно-промышленного комплекса
-
энергетическая независимость
-
реконструкция инфраструктуры
-
появление механизмов страхования военных рисков
Рынок переходит в фазу структурной трансформации. Инвесторы, которые зайдут на рынок раньше других, могут получить преимущество в будущей волне поствоенного восстановления.
