Попри третій рік повномасштабної війни, український ринок злиттів і поглинань у 2025 році продемонстрував відновлення та зростання. Згідно з дослідженням KPMG M&A Radar 2025: Ukraine (лютий 2026), кількість угод понад $5 млн збільшилася на 26% — до 63 транзакцій, а загальна задекларована вартість досягла $1,2 млрд (+17% рік до року).
Варто зазначити, що результати дослідження KPMG загалом підтверджують висновки раніше оприлюдненого аналітичного огляду InVenture щодо ринку інвестицій та M&A в Україні у 2025 році. Обидва дослідження фіксують посилення ролі внутрішнього капіталу, зростання кількості угод попри воєнні ризики, структурну трансформацію ринку та формування передумов для масштабнішого відновлення після завершення активної фази війни.
Повернення імпульсу після провалу 2022 року
Після різкого падіння активності у 2022 році ринок поступово стабілізувався у 2023–2024 роках, а у 2025-му продемонстрував відчутне пожвавлення. Середній розмір угоди залишився стабільним — $34 млн, що свідчить про готовність інвесторів працювати навіть в умовах підвищених безпекових ризиків.
Водночас аналітики звертають увагу на зниження прозорості: частка угод із розкритою вартістю зменшилася з 64% у 2024 році до 57% у 2025-му, що пояснюється зростанням частки внутрішніх угод, які традиційно менш публічні.
У 2025 році ринок злиттів і поглинань в Україні розвивався з рішучістю і цілеспрямованістю, яких ми не бачили з часів початку повномасштабного вторгнення. Цей імпульс з’явився не через раптове покращення умов, а внаслідок того, що інвестори та бізнес вирішили діяти проактивно і скористатися новими можливостями. Зокрема, українські інвестори продемонстрували виняткову гнучкість, ініціюючи та укладаючи угоди завдяки завчасній підготовці, ретельному плануванню та формуванню переліку потенційних інвестицій навіть у ситуації, коли перспективи були неоднозначними. Ті, хто впевнено виходить на ринок, вже зараз впливають на формування наступного етапу розвитку ринку інвестицій в Україні. Ми також бачимо, що інвестори, які готові працювати в складних умовах, можуть відкрити для себе нові можливості завдяки співпраці, гнучкому структуруванню та спільній готовності пріоритизувати довгострокове зростання. Зрештою, цей рік довів, що за умови правильної підготовки та наявності надійних партнерів, добре продумані угоди в Україні не тільки можливі, але й стають все більш реальними, — зазначила Світлана Щербатюк, партнерка, керівниця напряму супроводження корпоративних угод, iнвестиції та ринки капіталу, KPMG в Україні.
Домінування внутрішніх інвесторів
Головною особливістю 2025 року стало посилення ролі українського капіталу. Із 63 угод 40 були внутрішніми, а їх загальна задекларована вартість склала $671 млн.
Фактично внутрішні інвестори забезпечили понад 60% усіх транзакцій за обсягом і більше половини — за вартістю. Вісім із десяти найбільших угод року також відбулися за участі українських гравців.
ТОП-3 внутрішні сектори:
- Аграрний сектор
- Інновації та технології
- Нерухомість і будівництво
Особливо показовим став ріст внутрішніх угод у технологічному секторі: якщо у 2024 році була лише одна така транзакція на $10 млн, то у 2025 році — вже шість угод на суму $210 млн.
Найбільші угоди року
Ринок залишався концентрованим: близько 50% усієї задекларованої вартості припало лише на три угоди понад $100 млн.
Серед них:
- MHP придбав 92% іспанського виробника Uvesa (≈$300 млн) — найбільша outbound-угода року
- Kyivstar купив сервіс Uklon за $155 млн — найбільша внутрішня угода року
- Bunge придбав 85% ViOil за $138 млн
Іноземний капітал: обережність, але без виходу
Кількість inbound-угод залишилася стабільною — 13 транзакцій (на рівні 2024 року), проте їхня загальна вартість зменшилася до $232 млн (-59% рік до року).
Понад 90% задекларованої вартості inbound-угод припало на інвесторів з Європи та Північної Америки.
Ключові inbound-сектори:
- аграрний сектор
- інновації та технології
Аналітики зазначають: у першій половині року іноземні інвестори зберігали обережність, але в другій половині 2025 року інтерес помітно зріс, а низка потенційних угод перенесена на 2026 рік.
Український капітал активно виходить за кордон
Outbound-напрям продемонстрував різке зростання вартості — до $329 млн (10 угод) проти $85 млн у 2024 році.
Окрім угоди MHP, українські компанії активно інвестували в ІТ, енергетику та фінтех за межами країни. Зокрема, Diligent Capital Partners очолив раунд на $12 млн у філіппінському необанку Tonik.
Це свідчить про формування нової хвилі українських транснаціональних гравців.
Макроекономічний контекст
Економіка України у 2025 році продемонструвала зростання ВВП на 1,8%, попри збереження воєнних ризиків. Водночас бюджетна стабільність значною мірою забезпечувалася міжнародною фінансовою підтримкою.
На глобальному рівні M&A-ринок також відновився: загальна вартість оголошених угод у світі зросла більш ніж на 40% рік до року. Це створює передумови для повернення іноземного капіталу в Україну.
Прогноз на 2026 рік
Аналітики очікують подальшого органічного зростання активності у 2026 році. Ключовими драйверами можуть стати:
- розвиток військово-промислового комплексу
- енергетична незалежність
- реконструкція інфраструктури
- поява механізмів страхування воєнних ризиків
Ринок переходить у фазу структурної трансформації. Ті інвестори, які зайдуть на ринок раніше за інших, можуть отримати перевагу в майбутній хвилі поствоєнної реконструкції.
