У 2026 році стратегія приватного інвестора з України зводиться до трьох паралельних задач: (1) зберегти купівельну спроможність у гривні (інфляція/девальваційні хвилі), (2) отримати валютну доходність через глобальні публічні ринки, (3) дозовано додати «премію за неліквідність» через приватні активи — але тільки там, де ви реально можете витримати довгий горизонт і складний вихід. Макрофон: світове зростання «стійке, але нерівномірне», інфляція в середньому спадає, а ставки центральних банків у ключових економіках уже не на піках — тобто «дохідність знову повернулася в облігації», а не тільки в акції.
Для інвестора з України контекст відрізняється: Національний банк України у січні 2026 почав цикл пом’якшення і знизив облікову ставку до 15%, при цьому прогнозує інфляцію на рівні близько 7,5% наприкінці 2026; валютний режим — керована гнучкість, але валютні обмеження й ліміти на операції фізосіб залишаються важливим практичним фактором доступу до іноземних інструментів.
Практична рамка для чеків від $10 000 – $10 000 000 у 2026 виглядає так:
- $10 000 – $100 000: ядро — ліквідні інструменти (держоблігації/якісні bond-ETF, глобальні equity-ETF), мінімум ілюзій щодо «приватних» угод; альтернатива — лише як маленький ризик-бюджет із готовністю втратити все.
- $1 000 000: з’являється сенс у системній приватній експозиції (private credit / private equity фонди або структури) та в більш «дорогій» юридичній якості (DD, структурування, податкове планування).
- $10 000 000: сильніше зміщується акцент з «інструментів» на інституційну дисципліну: політика ліквідності, валютне планування, ребаланс, контроль контрагентів і сценарії виходів з приватних активів (у т.ч. вторинний ринок/continuation).
Податки — один із найвагоміших «невидимих» драйверів реальної дохідності. Для резидентів України у 2026 критично пам’ятати: (а) ставка військового збору для багатьох доходів фізосіб у період воєнного стану підвищена до 5% з 1 грудня 2024, у т.ч. для відсотків за депозитами, дивідендів, оренди та більшості інших видів доходів; (б) дохід фізосіб від ОВДП продовжує не оподатковуватись ні ПДФО, ні військовим збором (за чинними роз’ясненнями податкових органів).
Макроконтекст 2026 для інвестора з України
Світова «велика трійка» чинників для портфеля у 2026 — дезінфляція, ставки, геополітика. Міжнародний валютний фонд у січневому оновленні прогнозує глобальне зростання 3,3% у 2026 та зниження глобальної інфляції (публічно комунікований трек: ~4,1% у 2025 → ~3,8% у 2026 → ~3,4% у 2027), але підкреслює ризики «переоцінки технологічних очікувань» і ескалації геополітичних напруг.
Монетарний фон ключових валют на момент середини лютого 2026 (для валютного інвестора це «ціна грошей» у USD/EUR/GBP):
- Federal Reserve утримує цільовий діапазон federal funds 3,5%–3,75% (рішення 28 січня 2026).
- European Central Bank утримує депозитну ставку 2,00% (рішення 5 лютого 2026).
- Bank of England утримує Bank Rate 3,75% (рішення/протокол лютий 2026).
Це важливо не тільки для доходності «безризикових» інструментів, а й для оцінок акцій (мультиплікаторів), вартості боргу та апетиту до ризику в приватних угодах.
Український зріз макро-реальності: Міністерство фінансів України фінансує бюджет, зокрема, через внутрішні державні облігації (ОВДП), а НБУ — ключовий елемент валютно-монетарної стабілізації. У січні 2026 НБУ знизив облікову ставку до 15% і обґрунтував початок циклу пом’якшення сповільненням інфляції та більшою визначеністю міжнародного фінансування, при цьому прогноз інфляції на кінець 2026 — близько 7,5%.
Для інвестора з України практикою «керує» не лише ставка/інфляція, а й режим FX та обмеження руху капіталу. НБУ описує, що з 24 лютого 2022 був вимушений фіксувати курс і вводити жорсткі валютні обмеження; далі — перехід до режиму керованої гнучкості та поетапне пом’якшення (за умовами).
Водночас на практичному рівні для фізосіб діють ліміти на карткові операції та обмеження на окремі перекази (наприклад, НБУ прямо зазначає, що перекази з гривневих платіжних карток на картки іноземних банків заборонені, а також описує чинні ліміти для операцій картками за кордоном).
Це означає: доступність іноземних брокерів/бірж часто залежить не від «бажання інвестора», а від того, де вже знаходиться валюта, які канали поповнення доступні саме вашому банку та які FX-правила чинні на дату операції.
Порівняльна матриця класів активів та логіка вибору
Нижче — «матриця рішень» для 6 базових класів активів (плюс кеш як контрольна точка). Очікувана доходність — орієнтовно (діапазонами) і не є гарантією; якщо даних немає або вони неузгоджені/контекстно залежні — зазначено «не вказано». Прогнозні числа для публічних/приватних ринків спираються на публічні довгострокові припущення великих керуючих та їхні сценарні оцінки.
| Клас активів | Макроконтекст 2026 (інфляція/ставки/геополітика) | Очікувана дохідність (орієнтир) | Ризик/волатильність (системний + специфічний) | Ліквідність | Горизонт | Мін. поріг входу | Податки для резидента України | Податки для нерезидента України | Опер. витрати |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Акції (ETF/публічні) | Ставки нижчі за піки → дисконт-фактор м’якший; геополітика/тех-цикл → «режимні» коливання | ~4–8% р/р (USD, довгий горизонт; сценарно) | Висока; системний ризик ринку + ризик сектора/країни/валюти | Висока (біржа) | 5–10+ років | Від 1 лота/акції (фактично залежить від брокера) | ПДФО/військ. збір з дивідендів і інвестприбутку: не вказано (ставки залежать від виду доходу/джерела); військ. збір 5% для більшості доходів після 01.12.2024 | Український дохід нерезидента може підпадати під WHT, часто базово 15% якщо не знижено угодою | TER ETF + комісії брокера/спред; увага до комісій і витрат |
| Облігації: ОВДП (UAH) | Висока ключова ставка НБУ → висока номінальна дохідність; ризик інфляції/курсу/фіскалу | Орієнтир: UAH-доходність на аукціонах ~15% (приклад switch-аукціону) | Системний: суверенний/воєнний/інфляційний; специфічний: строк/ліквідність вторинки | Середня (вторинка залежна) | 1–4+ роки (за випуском) | Номінал 1000 грн; практичний мінімум у дилерів — не вказано | Для фізосіб дохід за ОВДП не оподатковується ПДФО і військ. збором (згідно з податковими роз’ясненнями) | Для нерезидента — залежить від структури/угоди; можливі FX-обмеження на репатріацію/вихід (ризик) | Комісія банку/брокера, спреди, депозитарні/облікові витрати — не вказано |
| Облігації: global IG (USD/EUR, ETF/фонди) | Ставки в USD/EUR позитивні → купон/дохідність знову значущі | Публічний орієнтир «public fixed income» ~5% (USD, CMA) | Низька/середня; ризик ставки (duration), кредитний ризик, FX для UAH-інвестора | Висока (ETF) | 2–10 років | Від 1 лота | Оподаткування іноземних доходів резидентів: застосовується ПДФО і військ. збір; механіка кредиту податків залежить від угод | Залежить від джерела/угод | TER + брокерські/валютні витрати |
| Нерухомість (пряма) | Україна: безпековий ризик + локальна інфляція; світ: ставки впливають на капрейт | не вказано (дуже сценарно; особливо в Україні) | Середня/висока; специфічні ризики об’єкта, орендаря, юридики, локації; системні — ставки/цикл | Низька/середня | 5–10+ років | Високий (вартість об’єкта) | Оренда/продаж: застосовується ПДФО + військ. збір 5% (для багатьох доходів після 01.12.2024), ставки/пільги залежать від типу доходу — не вказано | Для нерезидента питання реєстрації/угод/можливості операцій під час воєнного стану (операційний ризик) | Податки, нотаріат, оцінка, ремонт, управління, страхування — не вказано |
| Стартапи/венчур | Високі ставки зазвичай тиснуть на венчур-оцінки; геополітика/регуляторика впливають на виходи | «Середня» малопоказова; розподіл «power law» (кілька угод роблять портфель) | Дуже висока; високий ризик повної втрати; ключовий — ризик виходу/ліквідності | Дуже низька | 7–12 років типово для VC-циклу | Від кількох тис. до сотень тис.; часто через синдикати/фонди — не вказано | Оподаткування інвестприбутку/дивідендів: залежить від структури; воєнний збір 5% для багатьох доходів після 01.12.2024 | Залежить від юрисдикції компанії/інвестора та угод | Юристи, DD, SPV, carry/fees, банківські витрати — не вказано |
| Діючий бізнес / private equity / private credit | Приватні ринки «зростають» як альтернатива банківському кредиту; виходи залишаються вузьким місцем | Орієнтири: private credit ~10%, private equity ~11% (USD, CMA) | Висока; плюс ризик структури, ковенантів, управління | Низька (але з’являються «нові структури ліквідності») | 5–10+ років | Високий (часто $250k+), або через фонди/evergreen — не вказано | Залежить від структури; важливо враховувати правила іноземних доходів і документи для заліку податків | Залежить від країни/структури | Management fee, performance fee/carry, адмін/аудит, юридика — не вказано |
| Криптовалюта | Світ: посилення/уніфікація регулювання в ЄС (MiCA); Україна — планування легалізації/ринку 2026–2027 | не вказано (немає стабільної «очікуваної» дохідності) | Дуже висока; ризики зберігання/контрагента/регуляторні/шахрайства | Середня/висока (біржі), але з ризиком блокувань/делістингів | 3–10+ років (як «опціон») | Від $10–$100 | Податкова рамка для VA в Україні станом на офіційні плани — в процесі; для багатьох доходів діє військ. збір 5% (після 01.12.2024) | Залежить від юрисдикції | Комісії бірж, спреди, custody; ризики зберігання/ключів |
Класи активів у 2026 році: практичний гайд
Акції та фондові інструменти
Публічні акції у 2026 — це ставка на довгострокове зростання прибутків бізнесу, але на «фоні дорослих ставок» і геополітичної невизначеності. У сценарній рамці Vanguard для США базовий сценарій (AI як технологія загального призначення) дає 5%–7% 10-річної річної дохідності, а ризик-драйвери — мультиплікатори та реалізація технологічних очікувань.
Як інструментальна «обгортка» для приватного інвестора найчастіше ефективні ETF, бо вони торгуються протягом дня на біржі, мають механізм арбітражу між ціною і NAV та зазвичай прозоро розкривають структуру активів.
Ця «інфраструктурна» частина важлива не менше за «вибір акцій»: навіть невеликі різниці у витратах і комісіях здатні суттєво змінювати довгостроковий результат.
Картка класу активів: акції (ETF/публічні)
| Вимір | Що це означає у 2026 |
|---|---|
| Макроконтекст | Дезінфляція підтримує ризикові активи, але «переоцінка» технологічних очікувань і геополітика — ключові шоки. |
| Очікувана доходність | Орієнтир сценарно ~4–8% р/р (USD, довго); для США у базі 5–7%. |
| Ризики | Системні: ринок/ставки/рецесійні фази; специфічні: сектор/країна/валюта, концентрація в «мегакепах». |
| Ліквідність | Висока (біржі). Біржова інфраструктура: NYSE, London Stock Exchange, Nasdaq тощо. |
| Горизонт | 5–10+ років (щоб «пережити» цикли). Теоретична база диверсифікації — класична портфельна теорія. |
| Мінімум | Від 1 лота/акції (але доступ для резидента України може впиратися у FX-канали). |
| Податки UA-резидент | Іноземні доходи резидента оподатковуються в Україні; механіка — через річну декларацію/інвестприбуток, плюс військ. збір 5% для багатьох доходів після 01.12.2024. |
| Податки нерезидент | Якщо інвестор — нерезидент України й отримує дохід з джерела в Україні, базово застосовується WHT (часто 15% якщо не знижено угодою). |
| Операційні витрати | TER фонду + брокерські/спреди/кастоді; перевіряти повну «вартість володіння». |
Практичні стратегії у 2026 (для українського інвестора)
Базова дисципліна — глобальна диверсифікація + фактор ліквідності. У 2026 логічно будувати «core» через широкий глобальний equity-індекс (або набір equity-ETF за регіонами), а «satellite» — тематичні/секторні ставки лише в межах окремого ризик-бюджету, бо технологічні цикли можуть давати «ілюзію безризикового росту», але потім швидко змінюють режим.
Для валютного ризику (UAH інвестор) найпростіший хедж — структурна валютна диверсифікація (частина активів у USD/EUR) плюс план ліквідності у гривні на 6–12 місяців витрат.
Облігації: ОВДП та глобальний фіксований дохід
У 2026 облігації знову працюють як «доходність + стабілізатор портфеля» — це центральна ідея більшості сучасних довгострокових оглядів.
Для інвестора з України облігаційний блок має два різних продукти:
(1) ОВДП у гривні/валюті: дають номінальну дохідність, яка пов’язана з політикою НБУ і фіскальними потребами держави. Мінфін прямо визначає, що номінал ОВДП — 1000 грн (або еквівалент у валюті для валютних випусків), а держава зобов’язується погасити номінал і купони за умовами випуску.
Приклад цінового рівня: на switch-аукціоні (січень 2026) середньозважена дохідність становила близько 14,96% (cut-off 15%).
Ключова податкова перевага: податкова служба зазначає, що для фізосіб дохід за ОВДП (включно з «військовими облігаціями») не оподатковується ні ПДФО, ні військовим збором.
(2) Глобальні IG/sovereign bond ETF у USD/EUR: грають роль валютного «баласту» і часто — більш прогнозованого джерела доходу в твердій валюті, але з ризиком ставки та FX-курсу щодо UAH. Орієнтир довгих припущень для public fixed income у USD в матеріалах великих керуючих — близько 5%.
Картка класу активів: облігації
| Вимір | ОВДП (UAH) | Global bonds (ETF, USD/EUR) |
|---|---|---|
| Макро 2026 | Висока ставка НБУ, прогноз інфляції ~7,5% на кінець 2026 → реальна дохідність залежить від фактичної інфляції/курсу. | В USD/EUR ставки позитивні; центральні банки утримують/коригують політику, що впливає на duration. |
| Очікувана дохідність | Приклад: ~15% на аукціоні; на різних строках може відрізнятись. | Орієнтир CMA ~5% для public fixed income (USD). |
| Ризики | Суверенний/воєнний + інфляція/курс + ліквідність вторинки | Ризик ставки (ціна падає при рості ставок), кредитний ризик, FX |
| Ліквідність | Середня (вихід до погашення найпростіший) | Висока (ETF) |
| Мінімум | Номінал 1000 грн; практичні мінімальні чеки у дилерів — не вказано | 1 лот |
| Податки UA-резидент | Пільга: не оподатковуються ПДФО/військ. збір (для фізосіб). | Іноземні доходи підлягають декларуванню/оподаткуванню; залік податку залежить від договору про уникнення подвійного оподаткування. |
Практичні поради 2026
Для гривневих ОВДП ключовий ризик — інфляційно-курсовий: висока номінальна ставка не гарантує високої валютної дохідності. Тому для інвестора з України «правильний» облігаційний блок часто двошаровий: частина в UAH (під локальні витрати) + частина у валюті (під довгострокову ціль). Режим керованої гнучкості курсу означає, що коливання можливі в обидва боки, і це треба закладати в сценарії.
Нерухомість: пряма та «фонди як сурогат»
Нерухомість у 2026 для інвестора з України — це не один актив, а щонайменше три різні «бізнеси»: (1) житлова оренда, (2) комерційна нерухомість, (3) девелопмент/земля. У кожного — різна чутливість до ставок, міграції/попиту, безпекового ризику та регуляторики.
Дані Держстату показують, що ціни на житло в Україні продовжували зростати у 2024–2025, але картина неоднорідна й залежить від регіонів та сегменту. Це важливо як контекст: нерухомість може зростати «в гривні», але реальний інвесторський результат визначають орендна заповнюваність, ремонтний CAPEX, податки та курс.
Операційний контур угод з нерухомістю під час воєнного стану має специфіку: UkraineInvest вказує, що реєстраційні дії можуть здійснювати визначені реєстратори/нотаріуси за умовами чинних правил воєнного часу.
Тобто «ліквідність» нерухомості в Україні — це не тільки про ринок, а й про процес.
Картка класу активів: нерухомість (пряма)
| Вимір | Коментар для 2026 |
|---|---|
| Макроконтекст | Ставки впливають на іпотеку/капіталізацію, але для України ключовим є безпековий фактор і міграційні потоки. |
| Дохідність | Залежить від міста, класу, орендаря, безпеки та фінансування — не вказано (висока варіативність). |
| Ризики | Юридичний титул/обтяження, фізичний ризик об’єкта, ризик простою, ризик «замороженої» ліквідності під стресом. |
| Ліквідність | Низька (місяці); у стресі — ще нижча. |
| Горизонт | 5–10+ років (або «під себе»/під сімейні цілі). |
| Мінімум | Високий (вартість одиниці нерухомості); частковий доступ можливий через фонди/REIT поза Україною — але FX-доступ залежить від режиму. |
| Податки UA-резидент | Для багатьох видів доходів фізосіб військовий збір 5% після 01.12.2024; конкретні ставки по операціях з нерухомістю залежать від типу угоди — не вказано. |
Стартапи та венчур
Стартапи — це математично «не портфель акцій», а портфель опціонів з асиметрією: більшість угод дає нуль/малий результат, а кілька «хітів» роблять всю дохідність. Це узгоджується з дослідженнями про power-law розподіли у підприємництві та з практичними висновками великих інституційних інвесторів у венчур.
ОЕСР прямо підкреслює, що стартапи за своєю природою високоризикові і багато з них не виживає, а інвестиційний горизонт у венчурній моделі часто лежить в межах 7–12 років.
У 2026 головний макро-фактор для венчуру — «вартість капіталу» та стан вікна виходів (IPO/M&A). Коли ставки високі/ліквідність дорожча — венчурні оцінки та можливості залучення можуть різко змінюватися; водночас у фазі технологічного буму легко переплатити за «наратив».
Картка класу активів: стартапи
| Вимір | Коментар для 2026 |
|---|---|
| Макроконтекст | Виходи та оцінки чутливі до фінансових умов і «вікна» IPO/M&A; геополітика підвищує премію за ризик. |
| Очікувана дохідність | «Не середня, а розподіл»: типово кілька угод дають основний результат («power law»). |
| Ризики | Дуже висока ймовірність провалу; ключові ризики: команда, product-market fit, unit economics, фінансування, юридика. |
| Ліквідність | Дуже низька; можливі вторинні продажі, але це інфраструктурно складно. |
| Горизонт | 7–12 років типово. |
| Мінімум | Для прямих ангельських угод — часто десятки тис. дол., через синдикати може бути менше — не вказано. |
| Податки UA-резидент | Інвестприбуток/дивіденди/іноземні доходи — декларування й оподаткування; військовий збір 5% для багатьох доходів після 01.12.2024. |
Діючий бізнес, private equity та private credit
Для чеків від $1M+ (а часто від $10M) приватні угоди — реальний спосіб отримати премію за неліквідність, але «премія» приходить разом із трьома витратами: (1) складність прямої оцінки ризику, (2) довгий/невизначений вихід, (3) юридично-операційний тягар.
У 2026 риторика провідних керуючих активами — про зближення public і private ринків («continuum»), появу нових структур і спроби розширити інвесторську базу приватних активів.
У тому ж документі BlackRock наводить прості довгострокові припущення: ~10% для private credit (direct lending) і ~11% для US private equity (buyout) у USD (порівняно з ~5% і ~8% для public fixed income та public equities відповідно).
Ці цифри не гарантії — але вони задають «порядок» очікувань і пояснюють, чому заможні інвестори взагалі дивляться в цей бік.
Регуляторно та з точки зору захисту інвестора важливо пам’ятати: приватні розміщення менш прозорі, і регулятори у США системно наголошують на необхідності due diligence та відповідності цілям/профілю ризику.
Картка класу активів: private markets (PE/PC/бізнес)
| Вимір | Коментар для 2026 |
|---|---|
| Макроконтекст | Висока волатильність і дорожчий банківський капітал підштовхують позичальників у private credit; виходи залишаються вузьким місцем. |
| Очікувана дохідність (орієнтир) | Private credit ~10%, private equity ~11% (USD, довгий горизонт). |
| Ризики | Неліквідність, оціночний ризик, ризик менеджменту/структури, covenant/дефолт, ризик виходу. |
| Ліквідність | Низька, але розвиваються «ліквідніші» структури та вторинні рішення. |
| Мінімум | Часто високий; через фонди/evergreen може бути нижчим — не вказано. |
| Податки | Суттєво залежать від структури (SPV/фонд/прямий пакет) і юрисдикції; потрібна перевірка правил іноземних доходів і документів. |
Криптовалюта та цифрові активи
Крипто — це не просто «волатильний актив», а окрема інфраструктура ризиків: custody (ключі), контрагенти (біржі), технологічні ризики (смарт-контракти), регуляторика (класифікація токенів як цінних паперів/товарів/іншого). Регулятори США підкреслюють специфічний ризик зберігання: «wallet» зберігає приватні ключі, а не активи, і це змінює природу втрат/крадіжок.
ЄС у 2026 живе в режимі MiCA: ESMA пояснює рамку як таку, що набрала чинності у 2023 і потребує імплементаційних заходів; національні регулятори (наприклад, BaFin) прямо вказують, що з кінця 2024 надання крипто-послуг вимагає авторизації за MiCAR.
Для українського контексту: урядова комунікація щодо планів цифрової трансформації на 2025–2026 роки вказує, що очікується рух до легального ринку крипто-операцій через українські компанії у 2026–2027 (тобто в 2026 це ще «перехідна» стадія в логіці державних планів).
Картка класу активів: крипто
| Вимір | Коментар для 2026 |
|---|---|
| Макроконтекст | ЄС: MiCA як базова рамка; Україна: планування легалізації/ринку (дорожня карта). |
| Очікувана дохідність | Не має стабільної «очікуваної» дохідності; залежить від режиму ринку — не вказано. |
| Ризики | Дуже висока волатильність + custody/контрагент/регуляторні ризики. |
| Ліквідність | Номінально висока (біржі), але залежить від біржі/юрисдикції/регулятора. |
| Мінімум | Низький (від малих сум). |
| Податки UA-резидент | Спеціальна податкова рамка для VA у стані формування; загальні правила для доходів і військ. збір 5% для багатьох доходів після 01.12.2024 — важлива «база». |
Портфелі, алокація, ребалансування та хеджування
Цей розділ — «інженерія портфеля» під різні чеки. Фундаментальна логіка — класична: ризик портфеля визначається не тільки окремими активами, а їх поєднанням; диверсифікація — інструмент зниження несистемного ризику, але не «магія проти втрат».
Три «кошики» (практична архітектура)
У 2026 для інвестора з України корисно мати три кошики одночасно:
- Ліквідність/стабільність (12–24 місяці витрат, у т.ч. UAH-кеш і короткі інструменти).
- Зростання у валюті (глобальні акції + частина бондів у USD/EUR).
- Премія за неліквідність (private credit/PE/стартапи/бізнес) — тільки з «довгим терпінням» і DD.
Приклади портфелів за чеком і профілем ризику
Умовні позначення
- «ОВДП (UAH)» — гривневі ОВДП як інструмент локальної дохідності/ліквідності; пільга оподаткування для фізосіб — ключовий плюс.
- «Глобальні акції/облігації (ETF)» — публічні інструменти на біржах; ETF-структура та витрати важливі.
- «Приватні інвестиції» — стартапи/PE/приватний бізнес/приватний кредит, з високою неліквідністю та потребою DD.
- «Крипто» — ризик-бюджет з потенційною повною втратою.
Чек $10 000
| Профіль | Глобальні акції (ETF) | Глобальні облігації (ETF) | ОВДП (UAH) | Нерухомість | Приватні інвестиції | Крипто | Кеш |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Консервативний | 20% | 15% | 55% | 0% | 0% | 0% | 10% |
| Помірний | 35% | 10% | 45% | 0% | 0% | 0% | 10% |
| Агресивний | 55% | 5% | 25% | 0% | 0% | 5% | 10% |
Коментар: на $10k приватні угоди часто нераціональні через фіксовані витрати (юристи/структури) і «занадто великий вплив однієї помилки». Тому акцент — на дешевих, прозорих, ліквідних інструментах і дисципліні витрат/комісій.
Чек $100 000
| Профіль | Глобальні акції (ETF) | Глобальні облігації (ETF) | ОВДП (UAH) | Нерухомість (REIT/пряма) | Приватні інвестиції | Крипто | Кеш |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Консервативний | 20% | 20% | 50% | 5% | 0% | 0% | 5% |
| Помірний | 45% | 15% | 30% | 5% | 3% | 2% | 0% |
| Агресивний | 55% | 10% | 20% | 5% | 7% | 3% | 0% |
Коментар: з $100k з’являється можливість «навчального» приватного блоку (через синдикат/невеликий фонд/перевірену угоду), але він має бути малим, бо стартапи мають високий рівень провалів, а регулятори наголошують на важливості DD у приватних розміщеннях.
Чек $1 000 000
| Профіль | Глобальні акції (ETF) | Глобальні облігації (ETF) | ОВДП (UAH) | Нерухомість | Private credit / PE / бізнес | Стартапи | Крипто | Кеш |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Консервативний | 25% | 20% | 40% | 10% | 3% | 0% | 0% | 2% |
| Помірний | 40% | 15% | 25% | 10% | 7% | 2% | 1% | 0% |
| Агресивний | 50% | 10% | 15% | 10% | 10% | 3% | 2% | 0% |
Коментар: тут уже є сенс системно додати private credit/PE (через фонди/структури), бо очікувані орієнтири доходності в матеріалах провідних керуючих вищі за public markets, але це «оплачено» неліквідністю та складністю.
Чек $10 000 000
| Профіль | Глобальні акції | Глобальні облігації | ОВДП (UAH) | Нерухомість | Private credit | Private equity/бізнес | Стартапи | Крипто | Кеш |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Консервативний | 25% | 25% | 25% | 15% | 7% | 2% | 0% | 1% | 0% |
| Помірний | 35% | 15% | 20% | 15% | 10% | 4% | 0% | 1% | 0% |
| Агресивний | 40% | 10% | 15% | 15% | 10% | 8% | 1% | 1% | 0% |
Коментар: на $10M «гра» перетворюється на портфель політик: ви можете купити ліквідність (через структури), можете дозволити собі юридичну якість, і можете будувати план виходів (включно з вторинними продажами часток/continuation-структурами), але саме виходи часто визначають фактичну IRR у приватних активах.
Ребалансування, хеджування, вихідні стратегії
Ребалансування у 2026 варто робити не «коли страшно», а за правилами: або раз/двічі на рік, або при відхиленні класу активів від цільової ваги на X п.п. (зазвичай 5–10 п.п. — не вказано, залежить від політики інвестора). Теоретична користь — утримання ризику в заданих межах та «контрциклічна» дисципліна.
Хеджування для інвестора з України найчастіше практичне у трьох формах:
- Валютна структура (частина активів у USD/EUR під довгі цілі; частина у UAH під витрати).
- Дюрація в облігаціях (мікс коротких/середніх строків, щоб не «пере-ставити» портфель на один сценарій ставок).
- Обмеження концентрації (особливо в технологічних/тематичних ставках та крипто).
Вихідні стратегії треба прописати «на вході»: для ОВДП — погашення або продаж на вторинному ринку; для акцій/ETF — правила фіксації прибутку/збитку й податковий календар; для нерухомості — сценарій продажу+ліквідність; для стартапів/приватних активів — M&A/secondary/фонди continuation та часові «stop-loss» за відсутності прогресу.
Due diligence, чекліти, податки та юридичні питання
Цей блок — про те, що найчастіше «ламає» приватні інвестиції: не ринок, а процес (структура угоди, документи, податки, конфлікти інтересів, контрагенти). Регулятори США прямо акцентують на due diligence процесах для альтернативних інвестицій і відповідності цілям/ризик-профілю клієнта.
Чекліт оцінки стартапу
Опорна логіка: стартап — високоризиковий актив із великою часткою невдач; тому перевірка має зменшувати ймовірність нульового сценарію та покращувати «право на участь у хіті».
- Команда: релевантний досвід, здатність виконувати, конфлікти, мотивація (vesting).
- Ринок: TAM/SAM/SOM, тригери росту, регуляторні бар’єри, чутливість до ставок/циклу.
- Продукт і unit economics: retention, payback, gross margin, CAC/LTV, cohorts.
- Фінансування і runway: burn, план наступного раунду, умови debt/SAFE/convertible.
- Каптейбл і права: liquidation preference, anti-dilution, pro-rata, drag/tag, інформаційні права.
- Юридика/IP: права на код/патенти/торгові марки, договори з підрядниками, ризики ліцензій.
- Вихід: ймовірні buyer-сегменти, «правдоподібна» траєкторія до M&A/IPO за 7–12 років.
Чекліт оцінки нерухомості в Україні
Ключова відмінність нерухомості від цінних паперів — титул і обтяження. Українська нормативна база прямо оперує держреєстрами прав.
- Титул/право власності: звірити продавця, підставу набуття, історію переходів.
- Обтяження: іпотека, арешти, заборони відчуження, судові спори — перевірка через реєстраційні процедури/витяги (процедури під час воєнного стану мають особливості).
- Земля/кадастр (для будинку/ділянки): перевірка даних ДЗК і цільового призначення; офіційний портал Держгеокадастру надає е-послуги й витяги.
- Технічний стан і CAPEX: дефекти, мережі, енергоефективність, ремонтний бюджет (безпековий ризик у 2026 — ключовий).
- Орендний потік: реалістична ставка, вакантність, витрати на управління, ризик неплатежів. |
- Податки/нотаріат/оцінка: бюджетувати повну вартість угоди; військовий збір 5% для багатьох доходів фізосіб після 01.12.2024 — враховувати у моделі.
Шаблон due diligence для приватних інвестицій
Нижче — універсальний «пакет запиту», який працює і для приватного бізнесу, і для private equity/боргового фінансування. Логіка чеклістів як належної практики відображена і в матеріалах наглядових органів (як приклад — FINRA у звітах про нагляд вказує на налаштування due diligence checklists для приватних розміщень).
| Блок | Що запросити (мінімум) | «Червоні прапори» |
|---|---|---|
| Корпоративна структура | статут/реєстрація, бенефіціари, рішення органів управління, повноваження | непрозорі власники, «дірки» у повноваженнях |
| Фінанси | P&L/BS/CF 3 роки (або з моменту створення), податкові декларації, debt schedule | «ручна» звітність без первинки, різкі розриви між cash і прибутком |
| Юридика/договори | ключові контракти (клієнти/постачальники), судові спори, ліцензії | концентрація виручки на 1–2 клієнтах без контрактів, приховані суди |
| Персонал | ключові працівники, опціони/vesting, договори | ключовий ризик «людина = бізнес» |
| IP/технології | права на IP, репозиторії/доступи, ліцензійні ризики | IP «на фрілансері», відсутність передачі прав |
| Ризик-менеджмент | страхування, політики комплаєнсу, кіберзахист | відсутність базових політик у критичних сферах |
| Угода | term sheet/SPA, гарантії й відшкодування (indemnities), умови виходу | немає гарантій/репрезентацій, «вічне» lock-up без прав виходу |
Ключові податкові та юридичні питання для інвестора з України
- Податкова резидентність і «світовий дохід»: податкова служба зазначає, що іноземні доходи є об’єктом оподаткування резидента, і для уникнення подвійного оподаткування важлива наявність договору про уникнення подвійного оподаткування та підтверджувальні документи.
- Військовий збір 5%: з 1 грудня 2024 для багатьох доходів фізосіб (у т.ч. відсотки за депозитами, дивіденди, оренда тощо) застосовується ставка 5% у період воєнного стану.
- ОВДП як виняток: дохід фізосіб за ОВДП не оподатковується ПДФО і військовим збором (чинні роз’яснення).
- Валютні обмеження/канали інвестування за кордон: валютні правила та ліміти можуть обмежувати технічну можливість фінансувати іноземні рахунки, зокрема через заборону окремих переказів з гривневих карток на іноземні банки.
- Non-resident інвестор в Україні: базові правила WHT на українське джерело доходу і роль договорів про уникнення подвійного оподаткування.
- Крипто-регулювання: ЄС — MiCA (авторизація провайдерів), Україна — перехідне планування ринку на 2025–2026/2026–2027.
Рекомендовані джерела та дати останніх даних
Макро (світ)
- IMF World Economic Outlook — оновлення прогнозів з датою публікації 19 січня 2026; глобальне зростання 3,3% (2026) та комунікація ризиків.
Ставки центральних банків
- Federal Reserve — рішення 28 січня 2026: 3,5%–3,75%.
- European Central Bank — рішення 5 лютого 2026: deposit facility 2,00%.
- Bank of England — лютий 2026: Bank Rate 3,75%.
Україна: монетарна політика, FX, обмеження
- НБУ: рішення про облікову ставку 29 січня 2026 (15%).
- НБУ: режим керованої гнучкості валютного курсу і пояснення FX-політики/лібералізації (сторінки довідника НБУ; актуальність — відображена на сайті НБУ).
- НБУ: опис лімітів/обмежень для карткових операцій та переказів (для фізосіб).
Україна: ОВДП
- Мінфін: визначення ОВДП та номіналу 1000 грн; аукціони/календарі/результати.
- Мінфін: приклад аукціону зі середньозваженою дохідністю 14,96% (14 січня 2026).
Податки (Україна)
- Державна податкова служба України: з 01.12.2024 для багатьох доходів фізосіб ставка військового збору 5%; ОВДП для фізосіб не оподатковуються ПДФО/військовим збором.
- Закон (ВРУ): зміни щодо збалансованості бюджетних надходжень у період воєнного стану (закон №4015).
- Податкова служба: іноземні доходи резидентів (принцип оподаткування і залік податків за договором).
Публічні ринки/ETF (освітні матеріали регуляторів)
- U.S. Securities and Exchange Commission: базова механіка ETF, NAV vs price, витрати/податкова ефективність як загальна рамка (без податкових порад).
- Investor.gov: custody, приватні ключі, ризики зберігання.
Приватні інвестиції та due diligence
- SEC Office of Compliance Inspections and Examinations: due diligence процеси для альтернативних інвестицій.
- FINRA: акцент на due diligence checklists у приватних розміщеннях.
- OECD: інвестиційні горизонти VC та структурні аспекти.
- Kauffman Foundation: практичні висновки про асиметрію венчурних результатів і важливість структури/умов.
Крипто-регулювання
- ESMA та BaFin: MiCA/MiCAR, авторизація провайдерів (станом на публікації на сайтах регуляторів).
- Кабмін: план Мінцифри на 2025–2026 з очікуванням легального ринку крипто в 2026–2027 (план/наміри).
Україна: нерухомість (реєстри/кадастр)
- Держгеокадастр: е-сервіси/витяги з ДЗК (офіційний портал).
- Нормативна прив’язка реєстраційних процедур до держреєстрів прав (законодавча база на сайті ВРУ).
- UkraineInvest: реєстраційні дії з нерухомістю під час воєнного стану (операційний фактор).
